宏观数据本周密集出炉 8月经济在波动中企稳

　　8月主要宏观经济数据本周将密集出炉，周二海关总署将发布进出口数据，周三，国家统计局将公布CPI、PPI数据，周六则将发布8月投资、消费和工业增加值等数据。从目前机构预测来看，8月出口、投资、消费和工业生产等重要宏观指标都会出现改善迹象，经济在波动中企稳。

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　　尽管机构普遍预测，8月出口增速仍会是负增长，但相比7月份-8.3%的增速，8月降幅会大大收窄。

　　国家发改委经过调研后发布的预测更为乐观，其昨日在官网撰文称，“一些重点地区和许多外向型企业8月份出口情况明显向好，预计全月可望实现正增长。”

　　由于猪肉、蔬菜和蛋类价格上涨明显，机构普遍认为，8月CPI会较7月的1.6%继续反弹，同比涨幅在1.9%左右。与此同时，受主要生产资料市场价格继续下跌影响，PPI跌势延续，8月同比跌幅有望较上月进一步扩大。

　　“PPI持续负增长带来工业通缩压力，但同时也在倒逼工业结构转型加速。”交行金融研究中心高级研究员刘学智在接受上证报记者采访时说。

　　结构转型加速的证据在8月经济先行指标中可窥一二。统计局数据显示，8月高技术制造业PMI、消费品相关行业PMI均保持扩张势头，但同期整体PMI却是跌至荣枯线下方。

　　已经公布的工业生产前瞻性数据，如PMI等并不佳，但并不妨碍市场看好工业生产的企稳。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊对上证报记者说，“8月PMI回落有一次性因素的影响，不一定反映工业生产真实情况。8月全国工业用电量、铁路货运发送量、钢材价格及产量等高频数据均出现环比增长及同比降幅收窄的情况，显示工业生产已出现一定企稳势头。”

　　机构普遍预测，8月工业增加值同比会较上月大幅回升，交行金融研究中心预测该数据有望升至7%。若如此，这一增速将会刷新年内新高。

　　消费增速今年以来一直保持平稳增长，交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时称，“8月消费增速会出现回升，步入四季度消费增速还会加快，一大刺激因素就来自房地产活跃对消费的提振作用。”

　　下半年以来，房地产市场持续回暖，近两个月统计局公布的房地产销售面积和销售量持续回升。中国指数研究院的最新监测也印证了楼市回暖的判断。8月份，全国100个城市新建住宅平均价格10787元/平方米，同比上涨0.15%，经历连续10个月同比下跌后首次出现止跌。

　　“房地产投资目前仍在探底，但四季度有望企稳，甚至回升。”连平说。

　　从目前机构预测看，8月投资也有企稳迹象。申万宏源证券宏观研究团队认为，1-8月投资累计增速或回升至11.3%。这一预测基于基建投资的回升及制造业投资的企稳。

　　下半年基建投资担当者稳增长的重要角色。而近期政府推出的万亿基建专项金融债、地方债置换限额和新增地方债发行额度都为此后的地方政府融资埋下伏笔，预计政府主导的基建投资将于四季度正式加速。连平认为，“未来基建增速有望超过20%。”

　　尽管部分经济指标表现不佳，但投资、消费、出口以及工业生产增速等数据都在好转，经济波动中企稳的态势并未改变。

　　连平称，“随着稳增长政策效果的逐渐发挥成效，三季度经济企稳、四季度回升的可能性很大，全年实现7%的目标没有问题，好的话可能还会达到7.1%。”