新兴市场货币今年谁贬得最惨？

　　今年以来，新兴市场货币集体走低，巴西雷亚尔领跌拉美，马来西亚林吉特领跌亚洲，无论是乌克兰、土耳其、俄罗斯等东欧国家，抑或是澳大利亚、新西兰，都没能从这轮贬值潮中幸免。

　　彭博统计数据显示，今年截至9月7日，巴西货币雷亚尔对美元汇率贬值幅度最大，为30.

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　　对此现象，分析人士指出，两大因素是使这些国家货币承压的主要原因。一方面，大宗商品价格持续下跌，使得这些国家的经济状况不断恶化；另一方面，美联储年底加息预期增强，美元不断走强，也使新兴市场国家货币相对贬值。

　　值得注意的是，新兴市场中，拉美国家的货币贬值尤为突出。除了巴西之外，墨西哥比索9月7日跌出历史新低17.0224，该货币在2008~2009金融危机中最低也只有15.5892。而哥伦比亚、智利、阿根廷、委内瑞拉等其他拉美主要国家货币也面临着持续贬值的命运。

　　高盛分析师认为，这一次的拉美货币贬值危机更类似于1997年的亚洲金融风暴，而非2008年的全球金融危机。一般来说，当一个国家面临资本外流、外汇储备被过度损耗时，通常有以下两种应对措施，其一是让货币大幅贬值，以刺激出口并降低外汇损耗。其二是收紧货币，提高利率，以吸引储蓄。

　　“因此接下来可能看到的情况是，尽管经济已经非常低迷，但拉美各国为了锚定本国货币、应对不断高企的通胀压力，可能会收紧货币政策，采取顺周期货币政策，这与1997年亚洲金融风暴更为相似。”高盛在报告中指出。

　　其中以巴西为样本进行阐述。9月7日晚间，巴西央行在网站上发布的经济学家调查数据显示，巴西2015年GDP预期由下降2.26%调至下降2.44%，通胀预期由9.28%上调至9.29%，雷亚尔汇率预期由1美元兑3.50下调至1美元兑3.60。

　　而为解决高通胀问题，巴西此前上调基准贷款利率50个基点至14.25%，创十年新高。

　　作为拉美最大的经济体，巴西不仅经济陷入衰退，而且社会矛盾在激化。“事实上，巴西经济不景气已经很多年了。短期最重要的原因是全球资源、能源价格大幅下挫，还有农产品价格的下挫，这对资源依赖型国家都是致命打击。”国家发改委对外经济所国际合作室主任张建平曾表示。

　　社会矛盾方面，数月以来，伴随着对腐败的不满和经济衰退的切肤之痛，巴西多地已爆发多起要求弹劾总统罗塞夫的示威游行。

　　不过，昨日召开的夏季达沃斯论坛上，巴西工贸部秘书MarcosViníciusdeSouza在发言中承认，现在巴西处于一个相对风险较高的阶段，但这个危机是“短暂的”。

　　他表示，巴西的利率现在还是偏高，如果美国利率收紧，巴西就要进一步提高利率，并在经济政策、财政政策方面都做调整，以实现经济的长期可持续性。未来，巴西的发展方向是改善现有的商业环境，以吸引更多投资。

　　亚洲新兴市场方面，今年累计贬值19%的马来西亚林吉特是表现最差的货币。印尼盾、韩元和泰铢贬幅紧随其后。林吉特在9月7日、8日连续刷新17年新低，印尼卢比也在9月8日跌至1998年以来最低点。

　　瑞银财富管理投资总监亚太区投资主管陈敏兰表示，马来西亚和印尼的货币风险多半来自于外资持有其债券的比例偏高，分别达到50%和40%。这使得一旦美联储开始2006年以来的首次升息（不是9月就是12月），那么印尼盾和马来西亚林吉特将特别容易受到外资减仓的冲击。

　　同样“受伤”的，还有受出口前景疲弱影响的韩元。野村证券分析师在研报中将韩国2015年GDP增速由2.5%下调至2.2%，并预测韩国央行将在今年10月降息。