泛亚交易所流动性危局待解 上市公司参与债务重组？(图)

　　“在这个方案中，上市公司是个关键，还有就是其他定增认购方。上市公司收购这部分资产肯定要考虑是否符合公司发展方向、资产注入对上市公司业绩的支撑、后续发展潜力等等。”一位曾接触泛亚交易所的信托人士认为。

　　本报记者 戴建敏 深圳报道

　　深陷流动性危机的泛亚有色金属交易所（简称“泛亚交易所”）正筹划新的解决方案。

　　一份泛亚交易所内部文件显示，泛亚交易所拟向监管部门备案，采取两项措施，化解目前流动性危机，其中包括退市了结6种交易商品和进行债务重组。

　　对于重组方案，除了此前便提出的挂拍卖出货物和由投资者自行留存货物或提货外，泛亚交易所提出新的方案，将代持货物注入信托公司的信托计划，然后由上市公司定向发行股票置换信托计划，最终通过股票转让回收资金。

　　“在这个方案中，上市公司是个关键，还有就是其他定增认购方。上市公司收购这部分资产肯定要考虑是否符合公司发展方向、资产注入对上市公司业绩的支撑、后续发展潜力等等。”一位曾接触泛亚交易所的信托人士认为。

　　不过，泛亚交易所内部文件并未透露是否已有上市公司表达收购货物的意愿，21世纪经济报道记者未能从泛亚交易所获得细节。

　　初步方案拟定

　　初步方案显示，泛亚交易所拟与交易商（会员）企业或产业相关企业协商，收购盘面货物，尽快了结钴、铑、五氧化二钒、白银、氧化镝、氧化铽相关委托受托业务和回购货物，之后安排此六个交易商品退市。

　　此外，泛亚交易所拟将铟、APT、锗、铋、锑锭和镓六品种原委托受托业务中买入（委托）方无法按时还款收货构成实质性债权债务关系进行债务重组。

　　据了解，委托受托业务指受托方（债权人）垫付货款协助委托方（债务人）买入货物，并代持委托方作为委托资产的货物。

　　而购货委托方需要给资金受托方支付日托金进行资金垫付补偿，因此将资金受托业务称为“日金宝”。而日金宝最初的宣传为“收益每日到账，资金随进随出”。

　　“泛亚委托受托业务牵扯面非常广，投资者非常多。因为之前和地方政府比较深的关系，泛亚的业务推广到了县一级，涉及资金非常大，而且也涉及到了不少银行资金。”一位曾接触泛亚交易所的信托人士表示。

　　今年4月起，部分投资者（受托方）发现，自己投入“日金宝”的资金不能顺利取出。7月15日，泛亚有色金属交易所发布《重磅公告》：受宏观经济因素和政策层面的多重影响，泛亚有色金属交易所委托受托交易商近日出现了资金赎回困难，在委托受托业务合同期限内，部分受托资金出现了集中赎回情况。

　　由此，涉及全国20余万投资者，总金额达400亿元的泛亚交易所流动性危机正式浮出水面。

　　对于债务重组，泛亚交易所提供三种解决方案，其中包括，委托方将代持货物在交易所新系统现货盘面挂牌卖出，所得收益归资金受托方；解除原委托受托协议关系，资金受托方将代持货物变为自有仓单，留存或提货；将代持货物注入信托公司的信托计划，由上市公司定向发行股票置换信托计划的货物，由委托方代持上市公司股票，指定受托方为股票唯一受益人，由受益人（受托方）事先确定股票转让的条件，通过资本市场预期升值回收资金。

　　不过，泛亚交易8月31日公告，现货交易新系统将延期上线。

　　上市公司收购？

　　“从方案来看，第一个方案由于稀土价格大幅下滑下，现在卖出将会出现一定的损失，而第二个方案由投资者自己持有货物，都不具备吸引力。第三个方案换成上市公司股票有一点的新意。”一位泛亚交易所投资者表示。

　　实际上，泛亚交易所也在初步方案对第三种债务重组方案多个实施要点做出提示，其中包括将代持货物解冻至债务人名下；债务人承诺将收到的货物全部委托给信托计划，由信托计划用于与境内外上市公司定向增发股票进行置换。合同中明确货物的唯一用途、债务人承诺股票权益方为债权人、债权人授权在二级市场卖出股票的条件等事宜。

　　“将货物注入信托计划相当于成立了一个特殊主体，相当于把这个资产独立出来，独立运营这块资产，来达到保护这块资产的目的，最后独立核算这块资产的情况。通过上市公司定向增发的方式，完成资产收购。资产注入上市公司，置换成上市公司股权。”上述信托人表示。

　　16日，21世纪经济报道联系多名泛亚交易所工作人员电话，对方均表示已从泛亚交易所离职，而其官网电话亦未能接通。对于是否已与上市公司达成资产收购协议，21世纪经济报道记者未能与泛亚交易所获得证实。

　　该实施要点还提到，境内外上市公司委托第三方机构对货物做价值评估，根据评估价格等值定增股票用于收购新公司中信托计划持有的股权。

　　“目前的关键是，这些货物能不能产生流动性，通过上市公司来收购，还要债权人、债务人、上市公司、认购对象等多方认可资产价格、股价价格的问题，这种资产重组需要多方磨合。”上述信托人士称。

　　此外，该实施要点也表示，如果股票在两年内没有涨到约定价位，债务人承诺到期按约定价格回购股票。

　　“将货物置换上市公司股份并持有到解禁期结束，也是一种以时间换风险的方式，可以盘活这部分货物。一些投资者可以评估货物风险、股票风险来进行选择。不过对于要求立即全额取回本金的投资者来说，依旧未解决问题。”该信托人士认为。

　　目前，上述方案正面向交易所会员、授权服务机构、相关单位和社会公众征求意见中，并就方案接受债权人债务人投票表决。泛亚交易所初步定于9月28日召开委托受托业务债务重组委员会工作会议，工作会议将邀请监管部门参加。

　　作者：戴建敏

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