高速扩张难助暴风“妖股”归来

　　风暴之后重归业务，在暴风科技上周举办的发布会上，VR、TV、秀场、视频、文化五大业务团队亮相，宣告向互联网娱乐方向转型的各种概念不断曝光。不过，从A股大环境和行业竞争壁垒来看，暴风科技诸多概念很难短时间内做到公司价值与股票价值相匹配，“妖股”标签很难回 归，连守住目前股价都实属不易。

　　兜售概念成瘾

　　自从暴风被冠上“妖股”标签后，概念就成了暴风股价疯涨的起根发由，这是业界的普遍共识，也是暴风上市后的保留策略。

　　在上周暴风科技董事长冯鑫亲自坐镇的牛人发布会上，作为暴风联邦生态业务群之一暴风魔镜的介绍占了相当大篇幅，冯鑫透露，目前在魔镜业务群至少有20个项目正在同时推进。而在分析人士看来，这些身处虚拟现实中的项目无一例外还处于概念阶段。

　　“暴风的虚拟现实产品概念大于实际意义”，易观国际分析师马世聪表示。

　　据暴风魔镜COO黄晓杰透露，业务群即将发布的产品包括魔镜四代、一体机、魔眼和一系列游戏，此外提升赛事、演唱会的体验，全景式电影制作与发行，虚拟现实游戏等皆属于黄晓杰对该业务群未来的构想。为了让概念性的目标更具象，他坦承希望魔镜成为下一个小米。

　　未来固然重要，但是业界更在意实实在在的业绩。根据冯鑫此前公布的最新数据，魔镜前三代产品总销量破30万台。虽然达成这个量级暴风耗时近10个月，但是冯鑫扔高调提出“一年内在中国每天有100万人使用VR（虚拟现实）产品，到100万日活”的目标。

　　“股票已经很高溢价的情况下，暴风需要不断抛售概念，给投资人信心，但从现阶段市场成熟度和用户的接受度来看，虚拟现实更多是战略层面的意义，短时间内很难做出业绩来。”马世聪说。

　　需要时间来验证的除了暴风的战略布局还有技术创新。“如果说魔镜产品有什么门槛的话，那就是在网上查资料，下载设计图再找个工厂做回来”，易观国际分析师张旭直言，“这个产品其实是抄袭了谷歌的cardboard，技术含量为零，这在业内已经不是什么秘密，虽然魔镜已经更新了几代产品，但是现在看来在技术创新上没有什么改进。”另有业内人士甚至直言，“魔镜升级甚至连买个噱头都不算”。

　　资源优势薄弱

　　如果说魔镜系列项目是长线布局需要市场培养，那么智能电视业务扮演的则是暴风的先头部队。该业务不仅是暴风上市后首次停牌揭盅的项目，高管团队还在上周被冯鑫第一个介绍亮相。

　　暴风TV CEO刘耀平介绍，在TV团队搭建之初，已经将“互联网服务”定为构建运营逻辑的核心。“暴风TV发布时会有很多极致的创新和设想展现。”刘耀平很有信心。虽然对此没有具体的细节透露，但从暴风TV CTO裴来隆的一番话中可以看出暴风TV在创新颠覆上的要求，“当年苹果并不是创造了智能手机，苹果做完以后智能手机却改变了所有人的生活，今年智能电视刚刚爆发，这时候的智能电视也可能改变大家的生活”。

　　智能电视浪潮并非虚言。但“突围的难度与机会其实是成正比的”。冯鑫有自己的感触，“电视是暴风战略版图上必做的一部分，但是所需要的资源过度复杂，当第一名的难度非常之高”，他直言在暴风电视的布局上运气占了不小比重。

　　其实，除不确定因素运气之外，传统的电视机厂商，互联网行业的乐视、小米都被冯鑫列为假想敌，他对上述两派势力分别用了“强壮”和“疯狂”来形容。“暴风想在智能电视行业突破很困难，他不具有先发优势这是其一，其二是作为互联网企业入局做电视的优势是内容的丰富度，但是与乐视和小米相比，暴风的内容资源比较薄弱”，张旭这样认为，“而用户黏性和品牌效应也是暴风的短板”。

　　值得肯定的是，在渠道、物流和内容等方面，暴风正在试图补齐最短的那块木板。据了解，在发布电视战略的同时，暴风就高调宣布与海尔、奥飞动漫和三诺数码影音成立合资公司。“这些布局对暴风电视的确是利好，但是动漫内容其实属于小众资源，过于细分，能否对用户产生足够大的吸引力还是个未知数，我认为暴风的电视战略在短期内不会出业绩。”马世聪如是说。

　　资本环境利空

　　企业逐利，资本更是如此，作为上市公司最直接的反应就是股价与成长性。“说实在的，暴风之所以被关注，跟它妖魔化的股价有直接关系”，业内人士坦言，“而现在业界聚焦的重点是暴风一揽子战略布局能不能帮助"妖股"重新回来。”对此，分析人士普遍认为“很难”。

　　“从创业板整体情况来看，之前的估值泡沫化严重，在经历这一轮盘整后，有的企业估值缩小高达6-7成，未来一两年很难恢复。”南方基金首席策略分析师杨德龙告诉北京商报记者。

　　另有某证券公司分析师董先生进一步表示，“不考虑"敢死队"对股价的操纵，暴风科技其实就是靠概念把股价拉升起来的，他的业绩并不健康，难以支撑股价，即使没有此轮股灾，他的股价也一定会下行，如果公司业绩还不能在短期内快速释放，则公司现在的股价可能都高”。

　　据了解，暴风上市后曾连续34个涨停，股价最高达327.01元，而若按后复权计算，公司最新股价依然高达99.68元／股。

　　此外，根据暴风今年上半年财报数据，期内净利润669.94万元，较去年同期下滑70.73%。对此，冯鑫直言，“能够扭亏还是不错的”。暴风CFO毕士钧则解释称，“对于互联网企业来说，通常上半年的利润要少于下半年”。

　　除了对暴风短期的业绩实现和资本环境担忧之外，业界对于极速扩张也抱有隐忧。“暴风在上市后的战略布局不少，对电视、秀场、魔镜、文化和暴风影音的愿景都很宏大，这很考验公司的组织架构，暴风将他们独立出来值得肯定”，马世聪这样表示，“大的互联网企业也都是这样的玩法，不过，与其他企业一个一个延展业务外沿相比，暴风的扩张有点过快。”分析人士认为可以用“急功近利”来形容。

　　北京商报记者 魏蔚/文 李烝/制表

　　作者：魏蔚 李烝 制表来源北京商报)

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