大盘综评：利空打乱反弹节奏

　　曾经预期上周股市会有5%的上涨，在前两个交易日，走势也的确不错，最高上行到了3213点，已经累计了3.74%的涨幅。可是从上周三起，大盘就没有能够延续上涨，而是出现了调整。到了周五则跌幅放大，最后低收于3092点，不但将周初的涨幅悉数抹去，反而较上周还跌去了0.18% 。那么，是什么导致行情没有能够延续反弹，而是再次向下呢?

　　客观而言，此间所出现的若干利空因素起了很大作用。首先对反弹构成打击的是境外市场，它们在前周五就出现大跌，并且在上周的几个交易日继续下跌。究其原因在于先是因为美联储宣布暂不升息后，大家对于经济复苏产生了怀疑，后来耶伦发表了预期年内很可能升息的谈话后，又担心升息对市场的影响。境内市场扛住了境外市场在前周五下跌所带来的冲击，但显然无法扛住境外市场连续下跌的冲击，反弹行情因此受到重挫。

　　第二个打击来自刚公布的采购经理人指数，这次的数据是再度下跌，并且低于前值和预期值，创出2009年3月以来的新低。对于不少投资者来说，现在入市买股票，在很大程度上是冲着未来经济能够好转来的。现实问题是经济形势还是比较严峻，看得出增速下行的态势还将持续一段时间，这不可能不影响到投资者的情绪，于是股市进一步缩量，那些对后市尚存信心的资金，也都不得不转向与实体经济关联度相对不是那么紧密的中小型成长股，大盘指数的运行总体显得十分艰难。

　　最后一个打击是来自谣言。上周五，本来大盘的运行虽然有点艰难，但总算还可以保持一种弱平衡。网上一则所谓“IPO行将恢复”的消息，对于本已十分脆弱的市场来说，杀伤力巨大。虽然细心的投资者从行文中可以看出消息存在很多破绽，但鉴于暂停IPO毕竟不是常态，而且有关方面也在强调市场恢复了自主运行，很多人还是宁信其有，不信其无，这样的结果就是股市大跌。而等到证券业协会宣布查无此事时，多头大势已去，股市一周来反反复复，最后又回到了原地。

　　回眸这一周的行情，可以看出现在的市场总体上还处于弱势之中，因此经不起利空的打击。同时，宏观经济的大环境也的确不太利于反弹行情的深入。上半年，依靠流动性的支持，股市在没有基本面支持的背景下走出了一波大行情。而现在，这样的流动性已经不复存在，大盘的运行更多需要回归基本面，在这方面不但缺乏利好消息，相反利空不断，行情自然是一波三折。

　　本周只有三个交易日，随后是国庆长假。通常此时投资者都会比较谨慎，操作意愿不是很强，如今则更是如此。因此大盘的运行会以区间整理和缩量为特征，结构性行情的强度也会有所降低。看好后市的投资者，寄希望于十月吧。(作者为申万宏源证券研究所市场研究总监)

　　作者：桂浩明来源一财网)

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