高盛：新兴市场动荡意味着金融危机第三波来袭

　　高盛认为，新兴市场动荡不仅仅是在经历另一次溃败，而且是全球金融危机的第三波浪潮。

　　高盛在上周一份报告中指出，“新兴市场经济体疲软所造成的后果的不确定性，大宗商品价格下跌，以及美国可能提高利率，都令市场对资产价格上涨的可持续性产生新的担忧，这标志着全球金融危机的新的浪潮。”

　　对美联储加息的担忧促使了近期新兴市场的资金大量外流。然而，美联储9月16-17日会议决定暂不加息，这令市场颇感意外，许多分析人士调整预测，认为美联储会在明年首次提高利率。

　　这虽有助于稳定已遭受严重打击的市场和货币，但一些分析人士预计，这不过是暂时的喘息。

　　CNBC文章分析称，高盛关注新兴市场的原因之一，是低利率在全球范围内助推了信贷增长和债务积累，尤其是在中国，而这可能会阻碍未来的经济增长。

　　高盛指出，下调对新兴市场的经济和盈利前景，刺激了长期低利率和低股本回报可能带来“长期经济停滞”的担忧。但高盛认为，这种担忧有些过度。

　　“新兴市场和中国的疲软，很大程度上反映了经济增长的再平衡，而不是结构性损伤。”高盛报告指出，“尽管调整可能需要时间（如同在美国和欧洲之前的浪潮一样），但这种调整将及时解决经济失衡，并为经济活动、利润和利率的正常化提供平台。”

　　高盛同时强调，新兴市场的股权回报水平不一定能回到过去。从新兴市场向发达市场股市的转变，以及从生产者（和资本指出的受益者）向消费者的根本转变，可能还会继续。