巴西首富放风1800亿美元买下可口可乐

巴西首富豪尔赫·雷曼 （资料图片）

　　巴西首富放风1800亿美元买下可口可乐

　　分析称，如与巴菲特联手或可实现， 将成史上最大收购案例

　　深圳商报讯 据中央人民广播电台报道，巴西私募股权基金3G资本的老板豪尔赫·雷曼最近公开表示，他打算收购全球饮料行业龙头公司可口可乐。

　　雷曼是巴西首富，在2012年《福布斯》全球富豪榜中排名第69位，是3G资本的三位合伙人之一。在几天之前，3G资本旗下的全球第一大啤酒巨头——百威与全球第二大啤酒商SAB米勒的董事会达成一致，将以大约1040亿美元的交易金额收购后者。这笔交易还未尘埃落定，雷曼又要向市值高达1800亿美元可口可乐发起进攻，他真有这么大手笔吗？

　　雷曼的信心或许来自“股神”巴菲特。巴菲特手中握有可口可乐9.18%的股权，是第一大股东。雷曼如果选择巴菲特作为“合伙人”共同实施这笔收购，也就显得不足为奇了。

　　如果3G资本和巴菲特真的决定联手收购可口可乐，可能会创造一个史上最大的收购案例。但是，想要拿下可口可乐这种巨象般的公司绝非易事。

　　有分析认为，3G资本的三位合伙人资产净值合计超过400亿美元，旗下还有亨氏、卡夫、汉堡王、百威等知名公司，如果有巴菲特鼎力相助，再利用杠杆收购，完全有可能吞下可口可乐——3G资本和巴菲特都有雄厚的实力，能够获得银行、财团的信任，所以撬动可口可乐不成问题。

　　在过去五年中，3G资本收购了六家私有和上市食品公司，六家公司加起来的年收入有1000亿美元，市值总和高达3500亿美元。这让3G成为了全球最大的食品和饮料产品集团。有行业分析师曾这样说：“这几个人是要掌控世界吗？嗯，显然如此。”

　　3G资本收购一家公司之后通常都会大裁员，收购之后的公司都会有极高的透明度，基于考评的薪酬、严格的预算、迅速提拔年轻人才以及竞争精神，这些已经被认为是所谓的3G模式。

　　有分析认为，3G资本收购可口可乐之后可能会做以下几件事：一方面会进行内部挖潜，比如U币奥公司可能效率不够高，可以缩减成本，提高利润；第二可以通过行业产业链的整合优势，提升这家公司的市值和运营状态。所以，收购人一定是认为自己在某些方面的优势能够提高被收购公司的价值，他们的利润就体现在被收购公司在资本市场的升值。

　　不过，收购可口可乐后的整合仍然是个令人头疼的问题，目前可口可乐的组织架构十分庞杂，在全球拥有雇员超过12万人，加上合作的瓶装厂和渠道商的雇员，全球大约有100万人为可口可乐提供服务。可口可乐目前的业务覆盖北美、欧洲、亚太、拉美和非洲等地区，产品线包括可乐原浆的化合物和糖浆、碳酸饮料、非碳酸饮料等。

　　有评论称，收购这样的公司风险不小：第一、筹资是一个大问题，在融资过程中埋藏着一系列的风险；第二，在收购完成后，在清理整顿资产时也有很多风险。比如要把一些资产变现，但能否卖出好价钱很难说；还有，十几万可口可乐的员工，上百个国家和地区的业务等等；可口可乐公司内部的关系错综复杂，这都是需要处理的风险。

　　成功关键

　　资金充沛：

　　巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司方面，根据其2015年中报，公司拥有665.78亿美元的现金和现金等价物，巴菲特本人也透露计划未来四到五个月内再投资320亿美元用于收购。

　　3G资本拥有众多公司的股权，三位合伙人资产净值合计超过400亿美元；此外，作为私募基金，3G资本还拥有向投资人继续募资的能力。

　　可以操作：

　　可口可乐拥有大量竞争对手的股票，在资产负债表中，这些股票被列为可供出售的证券。可口可乐还拥有控股的瓶装厂资产，目前这部分资产估值约450亿美元。假设3G资产成功收购后，对上述资产均进行出售变现，可以立即偿还842亿美元的并购贷款。加上可口可乐拥有巨大的可变现资产，上述因素的结合，使得这笔收购的可行性变得越来越高。

　　分步收购：

　　另外，采取分步收购或只要求获得控股权的方式，需要的收购资金可能更少，可操作性也会变得更强。如果只要求控股权，即使这笔收购的估值达到2500亿美元，收购方只需要付出约1100亿美元（排除巴菲特已有的9.18%股权），就能获得可口可乐51%的股权。