沪指惨痛失守3400点 罗杰斯：一板块危险

　　周三早盘沪深两市双双低开，随后指数延续震荡整理。临近收盘，沪指出现一波跳水，创业板走势弱于主板。午后，受利好刺激，新疆板块表现抢眼，随着军工、券商、通讯等板块的杀跌，沪指盘中再失3400点整数关口，创业板亦快速跳水，指数跌超2%。此后，银行板块出手护盘大 盘一度拉回，中信银行、工商银行均有所表现，锂电池板块盘中拉升，临近尾盘，沪深两市出现大幅跳水，大盘快速杀跌至结束。

　　截至收盘，沪指报3375.20点，跌1.72%，成交3616.6亿元，深成指报11494.35点，跌2.25%，成交5547.9亿元，创业板指报2485.24点，跌3.07%，成交1508.9亿元。板块方面，无板块上涨，军工、券商、文化传媒等板块跌幅居前。两市全日有39股涨停，9股跌停，全日成交9165亿元。

　　外围股市方面，日本股市日经225指数周三收盘上涨0.67%，报18903.02点;日本东证股价指数收涨0.26%，报1547.19点。韩国首尔综指收盘下跌0.10%。澳洲股市指标S&P/ASX200指数收盘下跌0.20%，报5335.20点。台湾股市收盘下跌0.41%，报8665.99点。

　　对于目前市场的走势，一位私募基金人士表示，现在的走势明显是结构性行情，既然是结构性的，权重股绝不可能成为主流，盈利的关键点必将来自小盘股，而创业板则是这个群体的核心代言人。所以从盘面表现来看就是一旦创业板回调，股指也就涨不动，蓝筹股拉升跟风效应很差，这是市场目前主要为存量资金博弈的格局决定的。而真正的牛市需要增量资金大举介入，短期还看不到这样的迹象。

　　西南证券策略分析师朱斌则认为，虽然未来货币宽松是大趋势，但需要密切关注管理层对于市场的管控与调节。从人民币汇率来看，趋势性贬值的预期一定会消除，汇率并不是市场未来的风险因素。业绩是地心引力，资金的风吹起来的猪不可能脱离地心引力太远，市场的反转必须等待业绩或业绩预期的确认。

　　而从中期因素看，IPO重启、国家队救市资金撤出、7、8月份市场密集成交区的压力位，都压制了市场由反弹转为反转的可能性。所以从总体来看，在货币长期宽松、人民币国际化加速背景下，市场很难出现绝对低估状态;业绩迟迟没有兑现、管理层调控始终存在，使得市场泡沫难以再现6月份的发酵情形;目前反弹进入风险收益均衡区，出现宽幅震荡在所难免。

　　光大证券策略分析师赵扬认为，自8月26日以来，上证指数和创业板指分别上涨15%和28%。在这一期间，长端利率的显著下行是基本面上的最大变化。目前银行股静态估值所隐含的股息回报率约为4.8%，较10年国债到期收益率(3.0%)的溢价率达60%，已经回到去年7月行情启动前的水平。虽然创业板仍相对高估，但这更多是由结构性因素所致。在这一背景下，“双降”无疑有利于市场估值水平的进一步企稳甚至回升。

　　而10月以来，A股的资金面出现了久违的“弱改善”，这也是场内资金增仓推动市场上涨的重要背景。上上周(10.12~10.16)数据显示，新增投资者数量季节性回升至30万人，与9月上半月基本持平，同时10月上半月的交易结算资金变动额和银证转账净额重回正值。Wind资讯统计显示，10月以来在没有新基金发行的背景下，股票型和混合型基金份额均出现了一定幅度的增长。审慎角度上看，资金面的这一变化究竟是季节效应，还是“新常态”，仍需时间或新逻辑的确认。而随着“双降”的来临，不妨对此多一些耐心。

　　从历史经验来看，在资金面不发生重大转折的背景下，以创业板为代表的中小市值优质成长股较大概率上会跑赢市场，对其原因无需过多解释。对于本次“双降”可能引发的低估值品种反弹，其持续性主要取决于是否有大规模增量资金入场，否则创业板即使受到冲击可能也是短期现象。对于这一问题，除了时间和新逻辑两个维度外，投资者还要面对市场杠杆率降低的事实。即便增量资金入场加速，对其规模也不宜过高估计。所以，成长股仍是更加确定的配置方向。

　　罗杰斯：继续看好中国经济 科技股板块估价较高

　　10月27日，"2015新华网高端金融峰会暨对话罗杰斯--论道中国金融市场"活动在郑州举行。国际投资大师、金融学家吉姆·罗杰斯在接受新华网记者专访时表示，看好中国经济的观点不改变，下一步对中国投资的领域将集中在"一带一路"、健康医疗、环保和金融等。但是他同时提醒，中国股市科技股板块估价较高，存在潜在泡沫。

　　中国目前处于调结构促改革的重要转型期，经济增速有所放缓，三季度我国GDP增长为6.9%，这是自2009年以来首次跌落至7%以下。在一片疑虑声中，罗杰斯表示，继续看好中国经济并加大对中国的投资。

　　他解释道，这一判断并非是凭着单纯的个人喜好，而是基于对中国现状的理性评估。"目前，中国的很多资源，包括人才、资本和科技等，都尚未充分挖掘，成功的经济改革将提高这些资源的利用率，使中国拥有更加巨大的发展前景。"

　　对于下一步的投资，热衷于阅读政府报告的罗杰斯表示，他会加大投资政府将要重点发展的领域，其中包括"一带一路"、健康医疗、环保和金融这四大板块。他解释道，这几大领域目前在中国拥有巨大的市场需求，但是发展并不充分，再加上它们是政府工作报告中提到的重点项目，因此十分看好其投资价值。

　　同样，罗杰斯对投资风险也做了提示："目前对中国来讲，科技股板块估价较高，虽然说暂时还没有真正地进入泡沫阶段，但是如果按照目前这种趋势持续下去，将来很有可能会出现大量泡沫。"

　　那么投资者如何在出现泡沫时有效地甄别呢?

　　罗杰斯建议投资者不要停止学习，并经常浏览权威机构发布的新闻资讯，从而获取有效投资信息。"比如新华网，"罗杰斯郑重推荐，因为权威媒体所释放的信息更具公信力，更能够代表真实的价值方向。除此之外，他还提醒，"投资不是一件简单的事情，每做一项投资，我都会做很长时间的功课，我从不投资不熟悉的行业。"(新华网)

　　

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