刘世锦：减产能应主要在国有企业发力

　　10月31日，由中国（海南）改革发展研究院、联合国开发计划署、中国国际经济技术交流中心、德国国际合作机构联合主办的“2015新兴经济体智库年会”在海口举行。论坛主题为“经济转型与可持续发展——共建‘一带一路’中的新兴经济体”。国务院发展研究中心原副主任刘世锦做了主题演讲，演讲全文如下：

国务院发展研究中心原副主任刘世锦

　　刘世锦：我想就中国经济宏观态势和转型发展谈三点想法。

　　一、要认识和顺应新常态的规律性

　　刚刚闭幕的十八届五中全会提出，要把握中国发展，机遇内涵的深刻变化，这个发展机遇内涵的变化指的是什么，我想指的就是新常态。如何把握好这一机遇？最重要的一点，是一定要深刻的认识到它是符合规律的，对规律我们一定要谦虚一点，还是要承认它、顺应它。中国经济从2010年第一季度达到高点以后，到目前为止已经有超过5年的时间处在下行的状态。目前，下行的压力相当大，如何看待这样一个过程，一直有不同的看法。当然，我所在的国务院发展研究中心，我领导的一个研究团队，五年前，我们成功做过一项研究，我们对比了一些重要的国际、地区经验，特别是日本、韩国、中国、台湾、香港、新加坡，这些后发成功追赶型的经济体经验，提出了一个基本的判断，中国经济将会进入由10%左右的高速增长转入中速增长的判断。此后，也有多方面的理论上的研究，最后得出一个结论，中国进入新常态并不仅是名词的改变，它反映了经济发展的规律。对这个规律，我觉得目前国内外有一些不同的看法也是正常的。但是，恐怕逐步还是要达成共识，因为有很多具体的问题还是要想通的，还是要适应它。我看到一些地方还在试图说经济能不能回到高速增长的轨道，甚至还在制造，或者是期待着制造新的高增长。一些企业产能过剩，调整还是不调整，我们熬一熬、扛一扛会不会实现微型增长，经济好转以后，企业产能就能被消化。我想再回到以前两位数的高速增长是不切实际的，应该丢掉幻想，扎扎实实的适应新常态，把该做的事，特别是调整转型的事一定要抓紧做起来。今天来的有很多国际上的朋友，我也注意到，国际上对中国经济下行有各种各样的议论，有些人已经习惯于中国经济10%的高速增长，一旦增长速度放缓以后，他们认为中国经济出问题了。特别是国际上的朋友，今天我们在这里开会讨论，应该要非常明确，中国经济的这种变化是完全符合规律。符合规律就是正常。如果中国经济经过30多年的高速增长以后，还有人说，中国经济10%的增长速度还能继续持续10年、20年、30年，你相信吗？你觉得它正常吗？那才是真正的不正常，才是真正的令人担忧的。

　　二、稳效益才能稳增长

　　现在中国经济正在面临着比较大的下行压力，可能大家都关心底在何方？关于这个问题，我有一个稍微带点经济学理论含义的一个解释，叫做转型再平衡。就是由过去10%左右的高速增长那个点上的平衡转向一个将来中高速，或者是中速增长另外一个点上的平衡。我们现在还处在转换的过程之中，所以，我们现在还面临着比较大的下行的压力。我以为，要探索这个底，要实现转型再平衡需要三个条件。一是高投资要触底，这主要是从需求的角度来讲。二是减产能要到位，这主要是从供给的角度来讲。三是新动力要形成，这是从未来供给的角度讲的。这三个条件的特点是不一样的，从高投资来讲，现在我们关注的主要是房地产投资，房地产投资从去年开始出现放缓，有人认为是短期的调整，我们认为是历史性的拐点，主要的依据就是构成房地产70%左右的城镇居民住宅历史需求峰值1200-1300万套住房，这个峰值去年已经达到了，达到以后，房地产的总量就是收缩，房地产投资的速度下行是完全合乎规律的。从月度来看，最新的房地产投资的速度已经出现了负增长。我们估计这个负增长还要持续一段时间，什么时候由负转正，到那个点上，房地产投资的底基本上也就探着了，中国高增长到中增长的点也探着了。我们估计这个点有较大的可能性在明年年中左右达到。

　　减产能要到位。这个问题更为复杂，由于需求快速的回落，但是过去形成的以重化工业为主的供给调整较慢，出现了供大于求，导致了PPI负增长。更具有挑战性的是企业效益的下降，工业企业利润的增长速度负增长已经有超过1年的时间，我认为这是最具有挑战性的。这个问题解决的出路在什么地方，就是要大幅度的减产能。我们做过测算，像煤炭、钢铁这些行业产能过剩的行业大概是30%左右，只有把产能减下去以后，重新实现供求平衡，PPI才能恢复增加，企业盈利才能恢复增长，产能过剩问题比较突出地区的财政才能恢复增长。但是现在由于存在体制上、政策上的一些障碍，减产能难度比较大。

　　新动力要形成。一是新的动力还有很大空间，主要是在生产性的服务业领域。但是，再找到过去房地产、汽车、钢铁能够使经济上一个很大台阶，所谓支柱性的产业基本上不可能的。所谓新动力形成，很大一部分还是追赶性的增长，只是过去我们是数量型的增长追赶，今后是质量型的增长追赶。从国际经验来看，这个过程转换是比较缓慢，需要一定的时间。我们更多的是需要精耕细作。

　　第三要创新。创新也是一场马拉松的赛跑。目前出现了“互联网+”这类的创新，多数是替代性的增长。比如说，网购增长很快，但是传统的商业增长速度在下降，一些商场已经开始关门了。所以，综合来看，从需求的角度、高投资的回落变量很快，但是减产能、培育新的增长动力，这两个变量变化是比较慢的。这两个变量如果衔接不好的话，在今后一两年的时间，很可能出现需求下降到某个位置上，应该说这个位置已经到位了，但是企业的效益在下降，企业效益持续一段时间以后，金融风险有可能加快暴露。从而落入低效益、高风险的陷阱，我觉得这是我们今后一两年需要着力防止的。相应地，对转型过程中，我认为特别需要关注一个指标，就是企业盈利率，或者是企业效益的增长速度，有些认为这是企业的事，这是微观层面的，跟宏观经济没有关系，其实关系很大。如果企业盈利保持在适当高的水平上，企业的利润始终是增长的。我们的速度高一点、低一点，问题不是很大，我们没有什么可担心的，因为企业利润有了，就业就有了，财政收入就有了，风险防范也有基础了，职工的收入也可以提高了。所以，我过去曾经提过一个看法，我认为企业盈利水平的稳定和提高，或者说企业盈利模式的转变是中国经济转型的一个核心指标。我想，大家都很关心速度的问题，从主观上来讲，是我们希望速度越高越好，持续的时间越长越好。其实，速度是两个纬度，一个是增长速度，再一个是长度，能持续多长时间。事实上，只有企业盈利水平保持一个适当的幅度、企业的利润保持一个适当的增长速度，我们的经济增长速度才是可持续的。我们要求的是有质量、有效益、没有水分、可持续的增长速度，关键是还是把盈利的问题解决好。这样的话，我们才会有一个真正的、可持续的、能够达到的比较高的速度。

　　三、以提高要素生产力，或者说以提高企业盈利水平为重点推动改革

　　我认为，针对刚才讲的转型再平衡的三个条件。第一，在需求的角度，我们还可以进一步的稳增长，但是重点不是铺摊子，而是要找洼地，比如说，像行政性垄断的行业，像电信、铁路、石油、石化、电力，特别是服务业的领域潜力还很大，新的企业进去了以后可以提高投资的效率。我们一直讲混合所有制改革，一个方向是企业内部发展混合制；另外一个是在行业内发展混合所有制，开放某些让民营经济或者是行业外的投资者进入，把竞争的力度加大一点，这样一点，我们的效益水平可以提高。城乡结合部，特别是城市与城市之间互联互通，我们的生产力的重新布局潜力很大，包括基础设施、房地产投资的潜力都很大。第二，关于减产能，我们要在严重产能过剩的行业，主要是国有企业，一定要采取坚决的切实有力的措施，继续拖延改革，企业有可能落入低效益、高风险的陷阱。怎么推动改革是深化国有企业改革的一项重要的内容。比如说，能不能拿一部分国有资本充实社保资金，解决需要退出的企业的职工的问题，一些坏帐该解决的，该给指标的是要给指标。最后是创新。最重要的是并不是搞个什么创新规划，最重要的是营造一个创新的环境。要进一步保护知识产权，稳定预期，使大家心无旁鹜的专心致志的推进深入。