依惯例而言,上市公司被大股东减持都会牵动市场的神经,对于创业板“标杆”公司乐视网和它的“明星”老板贾跃亭来说更是如此。
10月30日晚间,乐视网发布公告称,贾跃亭以股份转让的方式折价减持公司股份1亿股。至此,贾跃亭完成其5月26日抛出的本轮减持计划,共计
套现57亿元。值得玩味的是,在乐视网和贾跃亭眼中,57亿减持并不为一般意义的套现,而更多是在资本市场创造了一种“大股东高位减持以反哺上市公司”的新模式。
实际上,自贾跃亭本轮减持计划公告以来,市场的争议就从未间断。为贾跃亭站台的人更多地肯定了他对上市公司的付出,这位稳居2015福布斯中国富豪榜17位的老板减持更多还是为上市公司解资金之渴。不过,也有投资人士再次向记者质疑,对于贾跃亭个人而言,57亿的减持,直接将不确定的股权收益变成与上市公司之间确定的债权关系,不失为一种为财富保值的方法。
半年减持57亿
按照乐视网最新的公告,贾跃亭此次减持持有公司股份1亿股,由投资机构鑫根基金接盘,双方签订《股份转让协议》。此次减持套现资金为32亿元,减持前贾跃亭持有股份为7.82亿股,占总股本的42.18%,减持后其持有股份为6.82亿股,占总股本36.79%,贾跃亭仍为乐视网控股股东。与此同时,接盘机构鑫根基金将持有乐视网股份5.39%。
《第一财经日报》记者注意到,贾跃亭本次转让价格为每股人民币32元,该价格远低于当天收盘价47.85元,可谓大打折扣。
实际上,这不是贾跃亭第一次折价甩卖乐视网股份。
5月26日, 彼时A股尚“如日中天”,乐视网就公告称,公司控股股东、实际控制人贾跃亭将在5月29日起的半年内,减持不超过1.48亿股公司股份,不超过公司总股份的8%,减持后资金将为上市公司提供不少于5年的无息贷款。
贾跃亭实施其第一次减持是在今年6月1日和6月3日,首次减持逾3524万股,套现近25亿元。当时市场普遍认为,以乐视网彼时的股价,贾跃亭有望套现100亿元。
而贾跃亭公布的套现理则是,将100亿元借给乐视网,用于乐视网的日常经营,并且免利息。乐视网也给出解释称,此举的目的是“为了缓解公司资金压力,满足公司日常经营资金需求”。
“实话说,真的看不懂(这次减持)。”在贾跃亭减持计划抛出后,有相关行业分析师曾向记者,直言不讳自己的困惑。其表示,自己看好乐视网生态链的逻辑和发展前景,但大股东如此减持带来的市场反应和最终影响尚难判断。
套现争议再起
一次25亿,一次32亿,贾跃亭依靠两次减持轻松将57亿元收入囊中,记者计算发现,该笔收入接近乐视网2014全年净利润的16倍。
“其实贾老板的减持并不违反相关规定,但市场上的争议解读是一直都没停过。”一接近乐视网的投资机构人士如是称。正如该人士所说,市场不乏对贾跃亭高位套现的声讨,如上述分析师一样直呼“看不懂此举”的也大有人在。
“虽然是合法减持,但他这种位套现反哺上市公司的分方式之前是没有先例的。”银河证券相关分析人士对记者称。
在该人士看来,贾跃亭更多的还是意在帮助乐视网解决资金难题。“乐视网确实非常缺钱,目前在投入期,摊子铺的很大,汽车、手机、体育等方面布点都需要钱,净利润来源又不那么多,57亿对于上市公司还是能帮助不少的。”她认为。
公开资料显示,乐视资产负债率在行业中确实处于较高水平。根据相关公告显示,2014年末,其资产负债率为62.23%,而互联网及相关服务行业A股上市公司2014年末资产负债率均值为29.56%。另一方面,作为轻资产企业,乐视整体银行授信额度也较为有限。
不过,有私募高管对记者质疑,解决资金难题方式很多。作为典型的牛市品种,乐视网大可选择在牛市时定增或者选择其他方式输血。不管贾跃亭是否在减持后是否把钱借给上市公司,又收多少利息,高位减持套现,对其个人而言无疑是可观的收益,财富增值自然不少。最新数据显示,贾跃亭在2015年福布斯中国富豪榜的位置已经由2014年的78位大幅度升至17位,财富数额381亿元。
此外,横向比较看,乐视网股东高位套现也已非首次。公告显示,乐视网股东、贾跃亭的姐姐贾跃芳曾在2014年1月23日至28日减持1100万股,占公司总股本的1.38%,套现约5.44亿元。其随后在2014年第四季度再度减持1200万股,以期间交易均价34.96元/股计算,套现约4.2亿元。
《第一财经日报》记者采访注意到,无论是否挺贾跃亭的减持,受访人士均强调了乐视网的“烧钱”状况。上海磐安投资董事长邱晓刚就对记者称,目前乐视就是在烧钱期,该公司在体育、汽车、手机等方面的前瞻性布局投入巨大。
“以乐视在体育方面的布局举例,贾跃亭更多地是在赌国内付费生态的变化,赌赢了肯定有可观的收益,属于探险者行为,确实风险比较大。”邱晓刚称。
而这种烧钱的模式究竟将持续多久,乐视网的资金饥渴症又能否真正解决,受访人士则多认为还存在疑问。
作者:王娟娟来源一财网)
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