> 金融观察 > 资本市场
宏观 | 金融 | 公司 | 产业 | 财经人物

重磅表态:年内重启IPO 盘点历次重启后股市走势

来源:财经综合报道 作者:经济观察网

  证监会新闻发言人邓舸6日表示,将在完善新股发行制度之后重启IPO,将进一步改革完善新股发行政策措施。

  邓舸透露,由于完成相关准备需要一定时间,在此次完善新股发行制度全部落实前,证监会决定先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中,已经履行缴款程序的10家公司先行启动,完成未完成事项预计需要2周时间,剩余18家也将在年内重启发行。同时,证监会将恢复IPO审核会议,合理安排IPO审核进度。

  邓舸表示,本月20号以后安排10家发行新股。

  邓舸指出,新股发行为了抑制巨资炒新,将取消现行的新股申购预先缴款,改为定配售数量后再缴款;小盘股取消询价环节,直接上网定价;证监会将修订IPO办法,督促交易所、券商和登记公司技术改造。

  证监会在释疑为何取消资金申购称,现行制度造成巨资冻结,2015年6月初,25只新股冻结资金峰值5.69万亿元;如果取消,仅需缴纳414亿元。同时为了约束投资者获得配售后不足额缴款,新规规定投资者连续12个月累计3次中签后不缴款,6个月内不能参与打新。

  调整新股发行步骤

  证监会表示,改革后,新股发行的步骤包括:

  第一,向网下投资者询价或者直接定价;

  第二,网上投资者市值申购、网下投资者通过网下平台申购,同时二者无需交款;

  第三,网上投资者通过摇号中签、网下投资者按比例配售;

  第四,投资者按获配数量缴纳资金。

  完善新股发行制度

  证监会表示,完善新股发行制度的政策措施包括:

  一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再进行缴款,强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏,券商不得接受投资者全权委托申购新股;

  二是突出发行审核重点,调整发行监管方式,严格执行证券法规定的发行条件,将审慎监管条件改为信息披露要求;

  三是公开发行2000万股以下的,取消询价环节,由发行人、主承销商协商定价,简化程序,提高发行效率,降低中小企业发行成本;

  四是加强对中小投资者权益保护,建立摊薄即期回报补偿机制,要求首发企业制定切实可行的填补回报措施;

  五是强化中介机构监管,落实中介机构责任,建立保荐机构先行赔付制度,要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺,完善信息披露抽查制度,出台会计师事务所从事证券业务监管办法。

  邓舸提及,发审会将重启,证监会将合理安排审核进度。为了强化中介机构责任,将建立保荐机构先行赔付制度。

  证监会将IPO管理办法、创业板IPO管理办法、发行承销办法等修订草案将同步向社会公开征求意见,履行相关程序后发布实施。

  新闻加点料:

  A股历史上的九次IPO暂停

    我国新股的发行沿用核准制,证监会出于对二级市场影响考虑、新股发行制度改革等诸多原因,历史上我国IPO曾经历过数次暂停和重启。

     据统计在A股历史上,共有9次暂停IPO后的9次重启(也有称8次暂停、7次重启,主要是2001年7月重启后同年11月又暂停,期间发行新股甚少,所以市场统计分析有一定误差),对市场造成一定程度的影响。

    第一次:1994年7月~1994年12月,空窗期:5个月;

    第二次:1995年1月~1995年6月,空窗期:5个月;

    第三次:1995年7月~1996年1月,空窗期:6个月;

    第四次:2001年7月~2001年11月,空窗期:3个月;

    第五次:2004年8月~2005年1月,空窗期:5个月;

    第六次:2005年5月~2006年6月,空窗期:1年;

    第七次:2008年12月~2009年6月,空窗期:8个月;

    第八次:2012年10月~2014年1月,空窗期:15个月。

    第九次:2015年7月-2015年11月,空窗期:4个月

    IPO暂停、重启对上证综指的影响

    新股发行一级市场和交易二级市场本身就是一种相互依存的关系,A股市场中新股的发行影响市场资金供需,继而对二级市场大盘有一定影响。从历史统计结果来看,但就新股发行单一因素对二级市场的影响幅度相对有限,并没有改变大盘的总体走势,但往往成为市场上涨或下跌的加速剂。

     (1)第一次暂停:大幅上涨

    暂停IPO时间:1994年7月21日~1994年12月7日。1994年7月20日粤宏远A发行后,一直到当年12月8日,中炬高新发行,新股暂停发行约5个月。

    此次暂停共98个交易日,期间大盘经过一轮俯冲,从380点附近快速探底325.89点左右。大约在一周,随后就展开一轮大幅度上涨,至当年9月上旬,已经飙升至1052.94点(1994年9月13日)。此后至12月7日,又回到了650点附近。

    暂停期间,上证综指涨幅高达65.75%,最高涨幅达到223.10%。

    (2)第一次重启:延续下跌

    1994年12月新股发行重新启动后,大盘继续探底,并在次年的1月19日达到前期下探至571.36。期间最大跌幅达到17.82%

    (3)第二次暂停:N字上涨

    暂停IPO时间:1995年1月19日~1995年6月9日。1995年1月18日,仪征化纤招股后,到当年6月12日,创业环保 (600874)招股,期间新股暂停发行时间约5个月。

    期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情,从524.42点(1995年2月7日)起上涨,到当年5月涨到最高的926.41点(1995年5月22日),随后展开回调。

    此次暂停共96个交易日。暂停期间,上证综指上涨幅度达到18.36%,最高涨幅达到76.65%。

    (4)第二次重启:小幅下跌

    1995年6月重启新股发行后,6月12日大盘已经跌破700点,至7月初,大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日),期间最大跌幅为13.92%。

    (5)第三次暂停:n型下跌

    暂停IPO时间:1995年7月5日~1996年1月3日。1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内,只有洛阳玻璃东北电气两家新股发行,直到1996年1月4日,黔轮胎招股。

    此次暂停共128个交易日,尽管1995年9月12日达到阶段高点792.54,之后回落至530.79(1996年1月3日)。期间上证指数跌幅为12.60%,最高涨幅为22.03%。

    (6)第三次重启:大幅上涨

    1996年1月3日重启后,1月19日探底512.83点后,一路上行,展开一轮大牛市,在当年年底飙升至1258.69点,并于2001年6月14日达到2245.44高点,期间最大涨幅达到257.02%。

   (7)第四次暂停:单边下跌

    暂停IPO时间:2001年7月31日~2001年11月2日。

    由于此轮暂停前后新股波动较小。暂停期间,市场单边下跌13.57%,并于2001年10月22日达到1514.86低点,下跌幅度达到31.41%。

    (8)第四次重启:震荡下跌

    2001年11月2日后,市场经历三年的震荡期,并于2003年11月13日达到1307.40低点。本轮IPO启动期间内,市场震荡下行,跌幅达到21.86%。

    (9)第五次暂停:延续小幅下跌

    暂停IPO时间:2004年8月26日~2005年1月23日共101个交易日。自双鹭药业发行之后,新股发行再度暂停,到2005年1月,华电国际的发行宣告IPO重新启动。

    暂停期间,虽然也出现了多次的反弹,但是下降趋势十分明显,市场再度创出新低,于2005年1月21日达到低点1189.21。期间最大跌幅达到25.82%。

    (10)第五次重启:延续单边下跌

    2005年1月23日后,新股恢复发行。期间大盘延续单边下跌趋势,跌幅达到13.15%,并于2005年5月24日达到1057.54低点。

    (11)第六次暂停:大幅上涨

    暂停IPO时间:2005年5月25日~2006年6月2日,共264个交易日。这是A股历史上,新股发行暂停时间最长的一次,因为股改影响范围很广,新股发行暂停了一年。

    本轮暂停期间,上证综指一路上涨,于2006年6月2日达到阶段高点1695.58,上涨幅度达到55.46%,最高幅度达到69.86%。

    (12)第六次重启:大涨大跌

    2006年6月5日,新老划断第一股中工国际招股,虽然导致了短期市场的回落,大盘从1700点附近最低回落到1512.52点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到6124.04点(2007年10月16日)。随后,全球股市暴跌,至2008年12月6日新一次暂停时,上证综指已经跌至1800点附近。

    (13)第七次暂停:大幅上涨

    暂停IPO时间:2008年9月16日~2009年6月29日。第七次暂停IPO发生在金融危机全面爆发之际,为期9个月,共189个交易日

    2008年9月25日华昌化工4080万股A股登陆深市中小板,当天大盘见顶2333.28点后涨3.64%收报2297.50点,2009年6月29日达到2976.92,最高涨幅达到64.04%。

    (14)第七次重启:大幅下跌

    尽管本轮重启周,大盘延续上涨趋势,到2009年8月4日达到3478.01高点,但此后持续三年的震荡下跌,到2012年12月达到1949.46的低点。重启期间,市场下跌幅度超过30%。

    (15)第八次暂停:探底反弹

    自2012年10月新股停发,市场探底至1949.46(2012年12月4日),随后反弹至2444.80(2013年2月18日),期间最高涨幅达到25.41%。

    (16)第八次重启:探底反转

    2014年1月IPO重启以来,沪指震荡走低后,一度创出1974的调整新低,随后大幅上涨,一路走高,开启一波罕见的牛市行情。沪指最高到5178点。

    总体来看,新股发行重启对于上证指数的影响偏于负面,但影响有限;IPO暂停则偏于正面。历史上8次暂停中,市场大多迎来较大幅度上涨,仅有1995年7月、2001年7月和2004年8月略有下跌,下跌幅度为15%以内,而其余几次暂停期间最大上涨幅度大多超过50%。在8次IPO重启后,仅有1996-2001、2006-2008年,2014年出现牛市的大幅上涨,其余阶段均为下跌,幅度为10-20%左右。IPO重启或暂停前后,市场大多延续变更之前的趋势,但IPO不是市场的拐点标志,但却是历次市场上涨或下跌的加速器。

business.sohu.com false 财经综合报道 http://www.eeo.com.cn/2015/1106/280934.shtml report 6963 证监会新闻发言人邓舸6日表示,将在完善新股发行制度之后重启IPO,将进一步改革完善新股发行政策措施。邓舸透露,由于完成相关准备需要一定时间,在此次完善新股发行制
(责任编辑:田欣鑫) 原标题:盘点A股历次IPO重启后股市走势

我要发布

我来说两句排行榜

客服热线:86-10-58511234

客服邮箱:kf@vip.sohu.com