十一月业绩疲软 上市券商半数净利滑落

　　上市券商十一月经营业绩披露陆续落下帷幕，相比业绩红火的十月，券商十一月的日子并不好过，近半数券商净利出现不同程度滑落。

　　截至12月7日晚间，除尚未发布业绩报的光大证券、国投安信之外，已有22家上市券商发布业绩11月份月报。根据《第一财经日报》统计，22家 券商11月份合计营收212.69亿元，较10月份201.66亿元的营收微涨仅5.47%;同月净利润22家券商净利润合计共90.59亿元，较10月份93.95亿元的整体净利略有3.21%的下降。

　　对比来看，券商十月表现强势，公告显示，当月近八成上市券商净利润实现环比上升。但随着十一月整体市场震荡，上证指数仅录得1.86%的涨幅，券商股业绩也随之疲软下来。对于当前的券商板块，多位券商分析师均发表观点认为，经历了近两个月的一大波反弹，多数券商估值已经达到2倍以上，不少券商11月股价一月涨幅就超过三成，估值洼地效应弱化，未来行业或大概率出现盘整。

　　数据显示，在公布月报的22家上市券商中，中信证券以21.57亿元的营收位列券首位，国泰君安、申万宏源则紧随其后，11月分别获得营收20.82亿元和18.4亿元。净利润来看，国泰君安以11.39亿元占据第一，而海通证券以9.27亿元、广发证券以9.15亿元分别位列第二、第三。值得一提的是，营收第一的中信证券净利润则滑落至第8位，环比前一月大跌45.19%。

　　和10月对比来看，22家券商，11月有11家营收出现下滑。其中，方正证券环比降度最大，下降23.55%。中信证券、太平洋证券紧随其后。相对而言，西南证券则营收变现最为抢眼，其在11月份营收5.56亿元，环比上涨近100%，环比增幅位居榜首。紧随其后的是长江证券，其在11月份营收4.99亿元，环比上涨64.14%。

　　净利润来看，22家券商其中，同样11家券商出现下滑。其中，西部证券跌幅最大，和十月相比。大降86%;环比降幅超50%的还有方正证券和东北证券，净利润环比下滑幅度分别为79.22%、65.86%。与之相对的是，西南证券11月份营收5.56亿元，环比上涨129.15%，居榜首。此外，净利润环比实现翻倍的还有国元证券，环比涨幅为116.48%。

　　对于券商11月业绩的疲软，有分析师指出，行业经营环境的变动、10 月份高基数因素以及个别券商当月业绩出现异动拖累为主要原因。值得一提的是，11月以来，券商遭遇较多意外事件。包括多家券商被证监会调查、两融业务降杠杆继续、融资类收益互换业务也遭遇叫停，有分析师指出上述隐形地雷，给券商收益产生不利影响。

　　“证券基本面角度来看，行业诸多隐性地雷被拆，于行业多数公司而言业绩影响有限，卸下包袱后有望轻车快马加速前行。”招商证券非银分析师洪锦屏提出不一样的观点。她认为，行业未来盘整概率较大，股灾中多重利空的考验下券商的底部在1.2倍PB左右得到确认，但是暴涨后也可能出现连续回调。

　　“当前位置的证券板块，从8、9 月份的低点反弹已经超过50%，其中一半以上特别是中小券商已经达到甚至超过7 月8 日国家队进场时的位置”财富证券相关分析师也指出，从估值角度，除了中信(1.66 倍)、海通(1.70 倍)、华泰(1.84倍)和国泰君安(1.90 倍)外，其余的市净率都达到2 倍以上，其中西部证券已经达到8 倍。财富证券认为，券商股目前基本达到历史估值中枢的水平，但是作为大盘蓝筹股价值的角度看，市值配售下金融股仍然有配置的需求。

　　作者：王娟娟来源一财网)

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