绿地金控成杭州工商信托第二大股东

　　证券时报记者 杨卓卿

　　杭州工商信托与房地产业的紧密关系很快将更进一步，前者地产特色或将更浓。

　　12月8日，绿地控股发布公告称，旗下绿地金控与摩根士丹利签署协议，拟受让其所持有的杭州工商信托股份有限公司14925万股股份，占总股本11.05%，协议对价为8亿元，此后再由绿地金控对杭州工商信托增资约1.5亿元，增资完成后绿地金控将合计持有杭州工商信托近20%股份，成为其第二大股东。

　　坚定“房地产”路线？

　　一直以来，杭州工商信托以鲜明的房地产特色独树一帜。

　　尽管其受托管理资产规模不高，截至2014年年底仅有284亿元，在全部68家信托公司中仅位居第65位。但管理信托资产类别中，房地产信托占比连续多年超过70%，位列业内之首。

　　绿地控股方面相关人士表示，完成收购后，绿地控股将充分嫁接自身在资金、地产、品牌等方面的优势，进一步做大做强杭州工商信托，实现股东利益最大化。

　　众所周知，房地产业进入调整周期已有一段时日，对于这一行业变幻莫测的形势，杭州工商信托也有自己的判断。

　　杭州工商信托总裁丁建萍曾向证券时报·信托百佬汇记者表示，“如今房地产业进入结构性调整阶段，分化加剧。即便政策给予这个行业大力支持，行业形势再度逆转的可能性也不大。在分化的过程中，市场集中度将大幅提高，很多中小型房企将被挤出市场。区域分化也将成为一大特征，每个区域、每个城市或许呈现完全不同的市场景气度。不能简单地说，房地产行业不行了。”

　　丁建萍说，“这种背景下，我们也可能寻找到一些机遇。以前，房地产行业是以银行贷款为主的地产金融格局，房地产利润平均化。如今这个行业不仅需要资金介入，而且需要资本介入。行业由融资化走向投资化，直接投资、并购等投资形式自然都包含其中。”

　　丁建萍还表示，商业物业的更新换代中也蕴含不少业务机会，同样需要资本介入。针对经营性物业，如今政策鼓励开展房屋按揭贷款的资产证券化。

　　两年三次增资

　　2014年，杭州工商信托通过利润转增的方式将注册资本金由5亿元增至7.5亿元。

　　今年10月底，杭州工商信托发布公告称，公司注册资本金由7.5亿元增至13.5075亿元。

　　此番，绿地金控即将对杭州工商信托增资约1.5亿元，增资完成后绿地金控将合计持有杭州工商信托近20%股份。

　　据记者了解，目前信托公司的地产股东非常少见，华澳信托是唯一一家控股股东与房地产业紧密相关的公司。

　　截至目前，北京融达投资有限公司为华澳信托第一大股东，持股比例为50.01%，该公司以投资房地产、煤炭、化工、稀土、金融股权等为主营。

　　受制于《信托公司净资本管理办法》，信托公司扩张业务需要不断补充净资本。近年来，业内公司增资潮一浪高过一浪，2015年有多家公司大笔增资。

　　目前，重庆信托、平安信托以及中信信托注册资本金在100亿元以上，经过数次增资的杭州工商信托目前的净资本水平仍处行业下游。

　　高报酬率维系路径

　　杭州工商信托特色鲜明的另一原因是业界高报酬率的代表。

　　年报数据显示，杭州工商信托报酬率连年居于业内首位，2012年~2014年的数据分别是2.65%、3.44%和2.66%。

　　南方某信托公司研发部人士分析称，“杭州工商信托高报酬率背后原因大致有两点，一是在杭州工商信托的业务结构中，主动管理业务占比远高于被动管理业务，2014年清算的部分，主动管理类占比约62%，远高于业内平均水平。二是以往杭州工商信托房地产类业务占据很高的比重，且已在此领域运作出成熟且差异化的项目模式。若按照信托资产的投向数据来看，杭州工商信托此前连续多年房地产类业务占比超过70%，位列全行业首位。”

　　具体而言，杭州工商信托2014年已清算的主动管理类项目中，股权投资类报酬率3.21%，融资类3.27%，组合投资类3.60%；被动管理类项目报酬率则为1.48%。

　　作者：杨卓卿 (来源：证券时报网)

https://business.sohu.com/20151211/n430850173.shtml business.sohu.com false 证券时报 https://epaper.stcn.com/paper/zqsb/html/epaper/index/content_761904.htm report 1902 证券时报记者杨卓卿杭州工商信托与房地产业的紧密关系很快将更进一步，前者地产特色或将更浓。12月8日，绿地控股发布公告称，旗下绿地金控与摩根士丹利签署协议，拟受让