关于美联储加息 你需要知道的几件事

那么关于美联储加息，你应该知道哪些事呢？

美联储加息是什么意思？

美联储是美国的中央银行，其主要任务之一就是维持经济健康运行，创造足够的就业、维持物价稳定。

为了达到这些目标，美联储使用的最重要的手段之一就是调整联邦基金利率水平，即美国同业隔夜拆借利率，它代表的是短期市场利率水平，被作为其他贷款利率的基准。

加息手段虽然看似简单，但从几十年的历史看，它的作用力非常巨大的。而是否加息是由美联储公开市场委员会的政策会议来决定的，会议每年举行8次。本月15日至16日召开的此次会议是公开市场委员会本年度最后一次会议。

目前外界预期此次政策会议加息的概率超过八成。

美联储加息的依据是什么？

劳动力市场达到充分就业水平、通胀率重回2%一直是美联储决定开始加息的前提目标。美联储主席耶伦(Janet L. Yellen)本月初在国会作证时曾表示，美国经济已经取得的很大的进步，不断接近公开市场委员会制定的就业最大化和价格稳定的目标。

耶伦说，自从大萧条以来，美国就业市场已经获得了极大的改善，失业率从10%降低到了5%。目前的经济状况基本符合美联储加息的标准，随着就业市场的继续改善，通胀率将会达到2%的目标。

自2011年年中以来，美国国内失业率几乎就一直维持在5%左右的水平，经济增速平均在2%左右。

从最新发布的就业数据看，虽然就业率已经达到了美联储的要求，但通胀率依然还在低位徘徊。11月美国失业率持平于5%，依然维持在7年半以来的低点；而美联储追踪的不包括食品和能源的个人消费支出价格指数(PCE)目前仅有1.3%，远低于目标水平。

不过，周二劳工部公布的另外一项通胀数据或许能为美联储加息提供支持。数据显示，11月剔除食品和能源价格的核心消费者价格指数(CPI)连续第三个月上升0.2%，截止11月份的12个月，核心CPI上升了2%。

路透社援引纽约TD Securities副首席经济学家Millan Mulraine的话说，这项数据应该能够增强美联储对通胀前景的信心，因为国内消费者价格指数企稳可以提振他们对通胀及时向目标水平靠拢的信心。

加息的未来会怎样？

外界普遍预计美联储此次将加息25个基点。这个幅度的加息水平通常不会有十分大的影响，但由于此次是美联储近10年来首次加息，因此又有着非凡的意义，这是一个转折点，标志着美联储终于确认美国经济开始走强。

沃顿商学院金融学教授Amir Yaron表示，加息25个基点本身带来的影响并不会太大，而更重要的是未来会有怎样的发展、会继续以何种速度加息。

耶伦以及其他美联储官员此前曾表示，即便是加息，其步伐也会十分谨慎和缓慢。耶伦曾明确说，加息更有可能是一个渐进的过程。

汇丰美国首席经济学家Kevin Logan向《南华早报》表示，加息步伐过快会加大衰退的风险。目前名义利率维持在如此低的水平，如果衰退发生，将会让美联储毫无回旋的余地。汇丰银行预计明年美联储还会加息两次。

惠誉则认为明年还会有三次加息，称由于就业市场强劲、加上近期金融市场表现稳定，美联储可能会在2016年再加息三次，不过届时加息的步伐将会依赖于经济势头和通胀水平。

接受CNBC美联储调查的42位基金经理、经济学家和策略师也预计，明年美联储还将加息三次。

为了美联储政策以及美国经济能重回正轨，加息还只是第一步，整个过程也许还要持续数年的时间。

市场会如何反应？

一旦美联储采取行动，一直弥漫在市场上的不确定性将会烟消云散。资产管理公司United Capital亚特兰大办事处董事总经理Emily Sanders说，市场上对于何时加息有太多的不确定性和预期，这种不确定性让事情止步不前。她甚至认为，一旦宣布加息，市场可能会出现释放性反弹。

有人担心债券利率较低会促使资金流向股市，推动股市上涨。但加息后将会提升新发行债券的吸引力，同时也会让企业和个人的借贷成本升高，从而压低增长的步伐、抑制股价。

沃顿商学院金融教授Itay Goldstein表示，如果处理不当，加息会令债券价格和股价承压，促使投资者从基金和市场上撤资。

不过，从历史上看，加息对股市的影响似乎都很短暂。上世纪90年代以来，美国共经历了三轮加息周期，中金公司在此前一份研究报告中曾指出，从最近几次加息周期看，整体上，美股市场在加息前普遍表现较好；加息后虽短期内出现回调，但中长期仍有不错表现。

瑞士信贷(Credit Suisse)在一份最新研究报告中也指出，从历史上看，美联储加息会引起股市抛售，但几乎从来都没有导致过牛市的终结，在加息的六个月后，股市往往能上涨2.2%左右。而美国股市在加息后的六个月时间内往往表现比较疲软。

对于包括中国A股在内的新兴市场而言，过去几轮美联储加息周期的影响不尽相同，其表现如何主要还是与当时全球经济环境和自身经济状况有关。

对于债市，瑞士信贷预计债券收益率将会上升，目前市场对2016年底的预期比美联储更加乐观。美元方面，在首次加息后，美元往往会触及高点，目前按贸易加权汇率计算美元已经升值了40%，瑞士信贷预计，美元会在此基础上继续温和走高。

加息日常生活有何影响？

加息无疑会对美国百姓的日常生活产生影响。从加息的目的看，美联储希望能以此带来一个健康的经济，创造足够的就业、提高人们的收入，从这个角度看，加息最终是惠及百姓的。

但短期内由于基准利率上升，从住房抵押贷款到汽车贷款在内的各种贷款利率都会随之升高，从而增加了消费者的还款负担

美联储加息对中国的影响

美联储加息对中国市场也会有一定的影响，且主要集中在外汇市场上。《南华早报》日前援引分析师的话称，美联储加息后，人民币汇率将感受到压力，资本外流将加速。

大和证券分析师Kevin Lai说，在中国降息和经济放缓的背景下，美国加息将会给那些大胆的投资者通过做空人民币、做多美元获利提供良机。

不过也有分析师表示，中国有关当局可能会入市干预防止人民币大幅、快速贬值。法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Jacqueline Rong预计，人民币兑美元温和贬值3%是有可能的。而瑞银预计，今年年底前人民币对美元汇率贬值不超过 6.5、到明年年底将温和贬值 5%至 6.8。

瑞银在最近的一份研究报告中指出，在人民币加入SDR之后，央行有更大的空间调整汇率政策，可能会继续允许人民币在12月15-16日美联储会议前后小幅贬值、释放部分贬值压力。