万科逆势大跌 借钱加杠杆的宝能系面临考验

　　搜狐财经讯 今日早间，万科股价逆势低开低走，截止发稿时跌幅超过3%（今日收盘，万科大跌4.22%）。

　　目前尚不清楚万科股价下跌对第一大股东宝能系是福是祸。理论上讲，如果宝能系有意且有资金进一步增持，股价平稳甚至下跌有利于宝能系摊薄成本；但如果万科股价下跌幅度过大，使用杠杆资金增

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持万科的宝能系，亦有可能被迫追加准备金。12月以来，万科股价从14元左右快速上涨至20元左右，仅有3个交易日微跌。

　　昨日晚间，在逾期一天之后，钜盛华终于答复了深交所的《关注函》，回复了包括四次举牌万科的资金来源等事宜。钜盛华回复称，增持万科4 .97%股份共耗费7个资管计划96.52亿元，其中自有资金32.17亿元。

　　这也意味着钜盛华动用了3倍杠杆来增持万科股份。钜盛华还透露，上述管计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线。这也意味着，一旦万科股价下跌超过其买入价的20%，钜盛华要么追加保证金，要么被强制平仓。

　　钜盛华全称深圳市钜盛华股份有限公司，和前海人寿是一致行动人，二者均是“宝能系”旗下的金融运作平台。通过在二级市场连续举牌增持万科股票，宝能系目前已经成为万科第一大股东。截止12月7日，前海人寿持有万科6.66%的股份，钜盛华持有13.35%的股份，两者合计达20.01%。超过原万科大股东华润集团的15.23%。

　　值得注意的是，除了钜盛华使用了资管计划的3倍杠杆来增持万科以外，宝能系还使用了股权质押的融资方式来增持万科。

　　据券商中国梳理，宝能系目前至少使用了3层股权治质押。其中，钜盛华质押了万科7.28亿股万科股份，宝能投资集团质押了钜盛华30.98亿股股份，姚振华又质押了宝能投资集团30%股权。同时，钜盛华又质押了前海人寿9亿股。

　　除了万科以外，宝能系在二级市场上还参股增持了其它上市公司。最新数据显示，宝能系前海人寿参股的公司包括华侨城（占股7.23%）、中钜高新（占股20.11%）、韶能股份（占股15.00%）、明星电力（占股5.02%）、中国金洋（占股19.59%）、南宁百货（占股10.01%）、南玻集团（占股20.83%）、合肥百货（占股6.72%）等。