美联储加息冲击波：离岸人民币汇率大幅下挫

　　自美联储今日凌晨不负众望祭出加息大招后，美元指数直线上扬，而与此同时，香港离岸人民币则下挫，日内已贬值0.37%，下跌240个基点。香港金融管理局今晨宣布，由于美国调高联邦基金利率的目标区间25个基点，香港基本利率根据预设公式上调25基点至0.75%，即时生效。此为 2006年来首次上调，重申并未有改变联系汇率制度的计划。

　　香港金管局局长陈德霖称，预计美联储加息后资本将缓慢流出，市场应该为资本外流和资产价格调整做好准备。同时，他表示香港本地银行拆息上升将会是渐进的过程，建议公众为利率正常化可能带来的冲击做好准备。但他同时强调，联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石。

　　“美元加息会令过去七年流入香港的美元等值资金开始逐渐流走，但由于美联储(FED)预期加息将会循序渐进，加上香港有逾万亿港元的货币基础作为缓冲，故预期香港银行同业市场拆息的上升，亦很可能是一个渐进的过程。” 陈德霖说道。

　　在随后的媒体见面会上，陈德霖再次补充称，港元流走速度将视美元加息步伐和港元之间的利息差距而定，假如美元加息较预期快，港元资金的流走和利率上升的速度亦会加快。

　　在岸市场（CNY),人民币即期汇率虽然开盘后始终维持在低位，但较上一交易日并未出现大幅走低，美联储加息对其影响有限。但与此同时，在岸人民币已经连续9日走低，部分业内人士担忧在美联储加息影响下，资本流出情况将进一步增加。

　　今日人民币对美元中间价报6.4757，较上一交易日再次下调131个基点，连续第9日下调，跌至近4年半新低。

　　即期人民币开盘报6.4818，前收6.4733，开盘后人民币对美元快速走低至日内低点6.4828，目前在6.4815地位徘徊，截至记者发稿时，人民币对美元报6.4817，贬值84个基点，下跌幅度为0.13%。

　　与此同时，美元指数继续上扬。截至目前，美元指数上涨已超过3000基点，涨幅达0.33%，昨日收于98.5009，目前报98.8195。

　　值得注意的是，今日中国国家外汇管理局最新公布的数据显示，11月我国银行结售汇逆差548亿美元，较上月的201亿美元大增1.7倍。其中银行代客结售汇逆差434亿美元，银行自身结售汇逆差114亿美元。

　　同时外管局数据显示，11月银行代客远期净售汇67亿美元，较10月的17亿美元增2.9倍;截止11月末，远期未到期净售汇844亿美元，较10月末的892亿美元略减。

　　招商证券宏观团队分析师谢亚轩和闫玲对11月中国跨境资本流动分析认为，担忧中国跨境资本外流形势。招商宏观认为，更反映真实情况的11月银行结售汇逆差3490亿元(等值-548亿美元)，较上月减少2211亿元，其中代客结售汇逆差2762亿元(等值-434亿美元)，与央行外汇占款逆差496亿美元，以及除去汇率波动因素的央行官方外汇储备余额下降500亿美元的规模基本接近，数据之间相互验证。

　　招商宏观预期，央行可能会采取包括降准、公开市场操作、SLO在内的多种方式积极对冲，以确保国内流动性的充裕和货币市场利率的稳定。“尽管12月资本外流的压力上升，但是在美联储货币政策靴子落地之后，我们认为2016年1月的中国跨境资本外流可能出现阶段性的改善，流出减少甚至可能出现小幅正增长。”

　　作者：薛皎来源一财网)

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