原油期货倒计时 油企套保迎便利

　　据上海国际能源交易中心人士透露，原油期货的最终批文预计年内正式发布，此后将进入上市前的最后准备工作。

　　从最初筹备到行将上市，已四年有余。上海国际能源中心(下称“能源中心”)张宏民博士介绍称，原油现货市场的特点是“一个国家内部主体相对 较少，国际贸易相对自由“，原油期货所要突破的问题及相关配套政策都是围绕如何引入境外投资者而生。

　　自2012年10月24日国务院决定修改《期货交易管理条例》至今年海关总署发布《 关于开展原油期货保税交割业务的公告》，原油期货直接配套政策已全部落实，能源中心的各项规则也已全面对外公示，原油期货距成为商品市场上第一个完全向海外投资者开放的品种仅一步之遥。届时，境内原油期货虽以人民币计价结算，但境外交易者和境外经纪机构可直接使用外汇作为保证金。

　　目前，全球石油供需呈现“需求东移，供给西移”趋势，我国已超越美国成为全球最大原油进口国。特别是2014年以来，国际油价大幅波动，企业套期保值的需求格外凸显。据中银国际期货研究部能源化工板块研究总监张学艺介绍，原油市场的参与者可通过卖出期货合约规避未来价格下跌的风险，为库存保值。反之，原油市场的参与者也可通过买入期货合约以锁定成本，规避价格上涨风险。

　　在中银国际期货董事长翟增军看来，“当前通过期货市场进行价格风险管理，这个意识和做法应该说在国内的企业当中还是不太够。”统计显示，国内上市公司明确公告利用衍生工具进行风险管理的约为400家，占两市上市公司总数的24%左右，而在世界五百强企业中，这一比例高达95%。

　　翟增军介绍，美国西南航空自1971年成立，实现了1973~2006年33年的连续盈利，而在此期间国际油价历经数次大起大落。其长期稳定盈利的关键正是坚持长期战略套期保值的思路，“不是说我想起来了这个事就做一下，或者有利就做，或者没利不做，坚持套保保证了他能活。第二是操作的过程中简单至上，很复杂的金融工具不用。第三是不短线操作，不为盘面盈利所动，这家航空公司在美国不是高大上的，是一个廉价航空，相当于我们的春秋、吉祥，它的燃油成本可以做到25%，而且多年一贯制。”

　　有成功者的典范，也有失败者的前车之鉴。翟增军强调对期货市场的功能应有正确的认识和把握。国内外均有企业由于在套期保值、风险管理和内部控制制度方面存在缺陷而导致出现巨额亏损。

　　值得一提的是，我国原油进口权高度垄断，但伴随石油体制步入改革轨道，目前民营企业已拿到5600万吨的原油进口许可，接近进口总额的20%。业内人士对此评价“石油体制放开了，我们以后经营石油就像经营钢铁、铝材其它一样的公平。”在油价剧烈波动的环境下，原油期货的推出将使涉油企业更好地应对开放带来的风险和挑战。

　　作者：娄敏来源一财网)

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