重庆路桥拟购股东32亿资产 搭建双主业架构

　　中国证券网讯（记者 王屹）停牌三个多月的重庆路桥12月22日晚间公布重组预案，公司拟以发行股份及支付现金方式收购第二大股东、公司控股股东重庆信托之控股股东国信控股持有的渝涪高速37%股权；拟以发行股份方式收购国信控股全资子公司未来投资持有的江苏长顺信合新能

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　　根据预案，本次交易的标的资产为渝涪高速37%股权和长顺信合100%股权，预估值分别为19.99亿元和11.99亿元。对于渝涪高速37%股权，重庆路桥拟向国信控股发行约4605万股份方式支付约4.19亿元股份对价，并以发行股份募集配套资金中的一部分支付约15.8亿元现金对价；对于长顺信合100%股权，拟向未来国际发行约1.32亿股方式支付约11.99亿元股份对价。

　　配套募资的发行对象包括未来投资、国信资产、国投财富、宁波弘睿、衢富资管、雍润投资、涌灏资管等7家机构，发行总计不超过3.42亿股股份，募集资金31.6亿元，拟用于支付收购渝涪高速股权的现金对价15.8亿元、偿还长顺信合子公司金融机构借款9.23亿元和偿还重庆路桥银行借款6.57亿元，以提高本次重组整合绩效，增强重组后上市公司的持续经营能力。

　　上述发行股份收购资产的价格为定价基准日前120个交易日重庆路桥股票交易均价的90%，即9.10元/股；配套募资所发行股份的发行价格为定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的90%，即9.25元/股。停牌前，重庆路桥股价为10.54元/股。

　　截至2015年11月30日，渝涪高速37%股权对应的净资产账面值为11.22亿元，预估值为19.99亿元，增值率78.17%；长顺信合100%股权的净资产账面值为11.56亿元，预估值为11.99亿元，增值率 3.74%。两者合计增值约40.41%。

　　据重庆路桥有关负责人介绍，公司目前营业收入主要由长江石板坡大桥和嘉陵江石门大桥的路桥费收入、嘉华嘉陵江大桥和长寿湖旅游专用高速公路BOT项目收入、工程管理收入三部分构成。其中，路桥费收入和BOT项目收入近年来占比均在94%以上，是公司最主要的营业收入来源。由于石板坡大桥、石门大桥收费权将分别于2016年底和2021年底到期，届时若没有新项目接续，将对公司业绩产生不利影响。通过收购渝涪高速37%股权，使得公司合计将持有渝涪高速70%股权，既有路桥主业将得到进一步深化，并表后的资产规模、收入规模和盈利能力也将得到提升。渝涪高速区位优势突出，且其收费权到期日为2033年9月29日，距今尚有较长剩余期限。

　　同时，通过收购长顺信合100%股权，公司的主营业务将拓宽至以光伏发电为代表的新能源领域。当前，由于路桥建设成本不断增加、已建成投入运营且经营效益较好的高速公路项目转让价格偏高等诸多因素，公司原有路桥主业发展受到一定限制。而光伏发电作为新能源行业受到国家政策的大力扶持，发展空间巨大。而且，光伏发电项目收益稳定，从长期来看具有类固定收益属性，与公司原有主业的契合度较高。通过收购，公司将获得位于新疆、青海和河北等地合计装机容量180MW的9个已并网发电地面光伏电站项目，公司“路桥+光伏”的双主业架构也将初步成型，公司盈利能力也将在现有基础上得到显著增强。

　　资料显示，渝涪高速目前特许经营管理的渝涪高速公路由G50沪渝高速公路渝长段（东环立交至重庆长寿）和长涪高速公路（重庆长寿至重庆涪陵）组成，全长约100公里，是国家高速路网主干线沪渝高速公路在重庆的一部分，是重庆主城通往库区连接东部发达地区的交通干道；2013年、2014年及2015年1-11月分别实现9.42亿元、8.23亿元和7.58亿元，净利润分别为4.28亿元、2.75亿元和2.57亿元。长顺信合的主业为光伏电站运营，通过9家全资或控股子公司持有9座地面集中式光伏电站，合计装机容量180MW。其中，7座位于新疆，1座位于青海，1座位于河北，目前已全部建成并网发电。2013年、2014年及今年前11月，其实现营业收入分别为2162万元、1.54亿元和1.74亿元，净利润分别为1093万元、2007万元和2460万元。重庆路桥2013年、2014年及2015年1-9月归属母公司所有者的净利润分别为2.74亿元、2.47亿元和1.74亿元。

　　据悉，目前重庆信托持有重庆路桥约1.36亿股股票，占公司总股本的14.96%，为控股股东；国信控股直接持有公司1.26亿股股票，占比13.89%，为第二大股东。同时，国信控股持有重庆信托66.99%股权，是重庆信托的控股股东，两者合计持有重庆路桥股票2.62亿股，占比28.85%，能够对公司实施控制。重组完成后，重庆国信系五家公司（包括国信控股、重庆信托、未来国际、国信资产和国投财富）将合计持有公司46.33%股权。