两岸价差逾千点 要摆脱对人民币汇率浮动的恐惧(组图)

　　12月份以来，人民币汇率“波折”不断。在经历了人民币纳入SDR，美联储加息以及多项不及预期的经济数据影响导致上半月人民币连续处于震荡下行区间后，第三周人民币终于迎来了短暂的六连涨，但在本周，也是2015年的最后几个工作日，人民币又重拾跌势。

　　本 周一(12月28日)，在岸人民币一度急跌近百点，收盘创2011年6月以来新低;周二，离岸(CNH)人民币在盘中亦出现快速下跌，创8月11日“新汇改”以来最低水平。

　　周三，离岸人民币对美元汇率上演过山车般走势，早盘香港离岸市场人民币对美元一度暴跌近300点，跌破6.60大关。从下午4时开始，离岸人民币出现直线拉升，从最低6.6100升至6.5719，短短40分钟急涨逾300点，抹平日内全部跌幅。与此同时，连续三个交易日，在岸人民币亦累计贬值超700个基点。

　　然而，今日(12月31日)作为2015年最后一个交易日，人民币在两岸依然明显承压，其中离岸人民币早盘再度出现一轮急跌，午盘前不到两小时下跌逾200个基点，目前虽表现出回升势头，但较开盘依然下跌超100个基点，截至记者发稿，离岸(CNH)人民币对美元报6.5819。


　　在岸市场方面，今日人民币对美元中间价报6.4936，再次调降41个基点，成为本周来连续第四日走低，中间价续创2011年5月以来新低。据统计，截至本年度最后一个交易日，2015年人民币对美元中间价累计下调3746个基点。2014年12月31日时，人民币对美元中间价报6.1190，今年中间价累计贬值6%。

　　开盘后，在岸人民币对美元由6.4640快速走低6.4941，贬值约300个基点，截至记者发稿时，人民币对美元汇率仍在低位徘徊，报6.4936。据wind数据显示，迄今为止，今年在岸人民币对美元跌幅达4.67%，或称为2005年人民币汇率改革以来最大年度贬值幅度。


　　此外值得注意的是，本周来，在岸与离岸人民币对美元汇率价差有进一步扩大的趋势，12月30日，一度扩大至接近1200点，创下3个月最大汇差。截至目前，两岸仍存在886个基点的汇率差。对此，德国商业银行经济学家周浩认为，中国央行或在6.60水平附近出手捍卫离岸人民币汇率，“央行不太可能允许在岸和离岸人民币保持1000点的汇差，因为这将破坏市场情绪”。

　　对于临近年末，人民币在外汇市场表现出的明显下跌势头，兴业证券宏观分析师王涵认为，岁末年初换汇额度更新，央行或有意让汇率贬值以降低换汇压力。此外周一外管局突发管理办法加强外币现钞收付管理，这加大了外汇资金借道经常项目进出中国的难度，令短期人民币贬值压力增加。但近期人民币贬值降低了明年贬值压力。

　　王涵分析称，从明年中国经济继续面临下滑压力，以及最近几个月外汇储备的变动等情况来看，人民币仍存在贬值压力。“特别是2016年，经济增速很可能进一步下滑，再考虑美联储继续加息，人民币贬值的压力可能加大。”但从外汇储备供需、国际投资头寸等来看，中国有足够的能力应对来自基本面的贬值压力。

　　此前，央行曾转发中国货币网特约评论员文章再次强调，人民币汇率具备对一篮子货币保持基本稳定的基础。因为从中长期基本面看，无论从经济增速、劳动生产率增速以及大宗商品价格下降使我国有条件保持一定规模的贸易顺差，再加上我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健等多种因素支撑下，文章坚信人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

　　“实际有效汇率的灵活、双向波动，才应该成为常态化的目标。”平安证券首席经济学家钟伟认为，摆脱对汇率浮动的恐惧，关注实际有效汇率和人民币汇率指数，是深化汇率改革的重要前提。

　　作者：薛皎来源一财网)

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