黄震：熔断机制反映中国股市症结所在

　　导读：1月4日，作为2016年的首个交易日，A股熔断机制同时启用。盘中作为熔断基准的沪深300两次触发熔断机制，A股今天提前休市。

　　截止熔断，沪指报点3296.66点，跌242.52点，跌幅6.85%，成交2409亿元；深成指报11630.94点，跌1033.95点，跌幅8.16%，成交3553亿元；创业板指报2491.27点，跌222.78点，跌幅8.21%，成交883.1亿元。另外，沪深300报3470.41点，跌6.98%。

　　文/黄震 盘古智库学术委员、中央财经大学金融法研究所所长

　　新年股市开市就出现了熔断机制的适用，确实出乎大家的意料，却又在情理之中。对于熔断机制是什么？该如何适用?以及将有什么影响?千言万语的解释，不如一次真实的适用。对于投资者的教育和学者的研究，今天股市的熔断有着更深刻的启蒙意义。

　　出乎意料就是大家都没想到熔断机制这么快就来了，都还没有做好心理准备和适应调整。 情理之中是中国资本市场的基本面还没有改变，去年股市千股跌停千股涨停的情况反复出现，说明中国股市如不进行基本面的根本改变，大起大落的情况就还有可能反复。

　　熔断机制引入中国股市是有着非常重要的必要性。 因为当前中国股市完全是建立在新一代互联网信息技术的基础设施之上。跨市场风险的快速穿透，自媒体恐慌情绪的推波助澜，散户炒股的羊群效应，更说明需要借助互联网信息技术进行风险管理。引入熔断机制就是利用新一代的互联网信息技术进行股市风险管理的措施。

　　通过今天熔断机制的试用，让我们更加清醒的看到中国股市的问题症结所在。 如果对中国股市的基本面不进行根本的改造，适用熔断机制或许将成为一种新常态。 如果公司上市只是为了单一融资圈钱目的，而忽视了上市公司制度的规范，小股东利益的保障，以及信息舆论环境的整体改善，中国股市或将只是一个投机市。

　　因此。我呼吁对于加强上市公司制度改造，尤其对于公司治理结构的完善，公司剩余索取权的公平分配，公司信息披露管理的进一步规范，需要基于十八届五中全会提出的新的发展理念，探索在资本市场建设中实现创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展和共享发展的要求。

　　(本文系中央财经大学金融法研究所所长、盘古智库学术委员、互联网金融千人会创始人兼会长黄震就今日A股熔断机制触发接受光明日报的采访。)