证监会连夜叫停熔断机制 “短命”新政仅维持四天

　　编者注：

　　风雨过后会有彩虹，大盘今日大概率反弹，请关注大盘反弹的力度

　　基本面分析：熔断机制暂停；大股东减持限制；基本面利好。

　　技术分析：技术图形因为昨天的大跌已经严重走坏，反弹之后可能会有震荡。

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　　新年伊始，A股在经历了4天4次熔断之后，这项备受争议的“短命”政策正式被叫停。

　　7日晚间，上交所和深交所官方微博表示，为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，1月8日起暂停实施指数熔断机制。

　　该消息正式公布之前，搜狐财经从今晚召开的基金业协会会议上获悉，监管层对是否叫停熔断机制分歧很大，博弈激烈。

　　证监会新闻发言人邓舸随后表示，熔断机制不是市场大跌的主因。起初引入指数熔断机制的主要目的是为市场提供“冷静期”，避免或减少大幅波动情况下的匆忙决策。但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。

　　证监会权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，决定暂停熔断机制。

　　邓舸同时称，下一步证监会将认真总结经验教训，进一步组织有关方面研究改进方案，广泛征求各方面意见，不断完善相关机制。

　　中原证券策略分析师张刚在接受搜狐证券采访时表示，今日熔断后，各方都在期待监管层暂停或完善熔断机制的措施。如今确认暂停熔断，对股市是利好消息。预计经过两天的调整后，明日市场会出现大力度反弹。不过，若反弹力度过大，指数更容易出现破位下行，在人民币贬值、基金调仓压力下，行情的持续性将有待验证。

　　东北证券首席策略分析师郭峰对搜狐证券分析称，从今年第一周连续两天熔断来看，很显然这个制度并没有达到预计的稳定市场的效果，反而由于磁吸效应而加速下跌。从成交量就可以看出，周四1800亿的成交量，就使得两市蒸发了3.5万亿市值，很显然这是非理性、非正常的状态。熔断取消后，股市将回到自身运行的趋势。

　　郭峰认为，股市经过恐慌性下跌接近探底，3100点已接近去年十一时跳空缺口位置，沪指在3100点附近已进入超卖的过程，有技术反弹需求，熔断暂停后，短期恐慌性会有所减弱，指数预计会展开快速报复性反弹。不过，反弹高度不太乐观，因为尽管短期无量反弹将得到遏制，但毕竟沪指跌破3500支撑后，在大小非解禁、注册制、人民币大跌等不利因素的压制下，预计会在3100点到3500点进行箱体震荡。

　　广发证券分析认为，对熔断机制进行调整是非常必要的。今年开年后下跌的促发因素应该不是熔断机制，而是机构的减仓、汇率的再次大幅贬值等等，但是这些因素导致的下跌被"熔断机制"给放大了，进入了恶性循环。因此“熔断机制”不是下跌的诱因，但却绝对是下跌的"加速器"。

　　全球市场方面，随着熔断机制被停靴子落地，截止发稿，欧美股市继开盘下跌之后应声反弹。

　　今日起暂停实施熔断机制 券商忙加班跟客户“解释”

　　提前下班？券商：“没有的事儿”

　　A股在1月第一周四个交易日里，出现了四次熔断。1月7日，A股仅开盘了28分钟便提前收市。“券商工作就是好，牛市挣钱多，熔断下班早”的段子再次刷爆朋友圈。不过，昨日多位券商人士对新京报记者表示：“这是没有的事儿。”

　　“开玩笑。我们不可能提前下班，我还在开会呢。”昨日，华泰证券副总裁张海波对新京报记者表示，证券公司员工都在正常上班。下午四时，公司要召开日常会议。

　　东方证券首席经济学家邵宇称，不可能早下班，该干吗还是要干吗，不过看盘的时间减少了。

　　一位不愿具名的券商高层对新京报记者表示，做些能做的和该做的，客户经理安慰客户，券商管理层开会商讨并研究对策。

　　奔波在一线的券商客户经理，则表示不仅没有提前下班，还要忙着跟客户解释。中信证券紫竹桥营业部一客户经理对新京报记者表示，我们根本没有提前下班。指数熔断机制2016年1月起正式实施，四个交易里四次触发熔断，两个交易日提前收盘，导致很多客户不理解。目前，我们还要加班给客户做一些解释。

　　算账“两日”人均亏损近16万

　　两个交易日触发熔断，引发A股市值减少。沪深交易所数据显示，1月7日，沪市总市值为25.98万亿元，深市总市值为20万亿元，分别较前一个交易日减少了2.09万亿元和1.88万亿元，因此，1月7日A股总市值蒸发了3.97万亿元。而此前的1月4日，沪指蒸发近4.2万亿元。照此计算，A股两日累计蒸发超8万亿元。

　　其中，1月7日，A股从9点30分开盘至9点58分因触发熔断阈值7%而提早收盘，只开盘了28分钟。除去9:42第一次触发5%的阈值引发的暂停交易，A股1月7日实际交易时间仅为13分钟。折算下来，昨日A股市值蒸发可谓“光速”，平均一分钟蒸发3053亿元。

　　中国证券登记结算有限公司最新数据显示，最近一周持有A股的投资者有5026.28万人，照此计算，1月7日当天，人均亏约7.95万元。如果把1月4日计算在内，这两个交易日，让A股投资者人均损失了近16万元。

　　观点“没给市场‘冷静’时机”

　　对于两个交易日的暴跌，多位分析人士对新京报记者表示，主要是两方面原因造成。首先，1月7日为“大股东承诺不减持”规定到期日，市场担心出现减持洪峰而出现恐慌性砸盘。其次还受人民币汇率大跌，美联储加息预期以及环球经济形势等影响。

　　南方基金熟悉策略分析师杨德龙认为，1月7日的暴跌并不是由于实质性利空导致的，主要是由恐慌导致的非理性下跌，很多股票都跌破了实际价值，因此，持续性不强，预计后市会触底反弹。不过，现在也要等待政策和市场的变化，需克服恐慌情绪，抑制下跌。

　　在东方证券首席经济学家邵宇看来，虽然A股暴跌不是由于熔断机制引起的，但是开盘不足半小时便收盘，没有给市场“冷静”调节的时机，相信熔断机制还会有优化的空间。

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