人民币汇率形成机制将更多参考一篮子货币

　　据新华社电人民币对美元近日较快贬值，引起了许多市场人士的关注。就人民币汇率形成机制相关问题，中国人民银行研究局首席经济学家马骏接受了新华社记者采访。

　　问：对人民币汇率形成机制，有人认为还是会维持对美元的基本稳定，有人认为主要参考一篮子货币，有人说是完全自由浮动了。您如何看待这个问题?

　　答：目前人民币汇率形成机制已经不是盯住美元，但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。

　　更加成型的对一篮子货币的参考机制将涉及一系列安排，包括引导市场测算保持一篮子汇率稳定所要求的人民币对美元汇率水平，要求做市商在提供中间价报价时考虑稳定篮子的需要，以及央行在进行汇率调节时维护篮子稳定的策略。实施这种形成机制的结果，就是人民币对一篮子货币汇率的稳定性将增强，而人民币对美元的双向波动将会加大。再强调一下，在参考一篮子的汇率体制下，人民币对美元汇率的变化不会是单方向的。

　　问：为什么盯住美元和完全自由浮动不适合目前的国情?

　　答：人民币汇率之所以不应该盯住美元，主要是因为盯住单个货币会导致对整个国家外贸竞争力的大幅波动，加剧国际收

　　支的不平衡，也会导致更多的套利活动。不干预的完全浮动是理想境界，但目前的条件还不成熟。这是因为一个完全没有干预的汇率体制，要求绝大多数市场参与者(如金融机构和企业)在进行国际交易时都能对冲其汇率风险，而我国由于受到金融市场发展阶段的限制，目前还不具备这个条件。

　　问：我国目前处在构建参考一篮子货币的汇率形成机制的哪个阶段?

　　答：要形成比较成熟、透明的机制，需要有一个探索的过程。目前，在决策层面已经形成了更多参考一篮子货币的共识，中间价的定价机制也开始引入稳定篮子的因素。我们将形成以稳定一篮子汇率为主要目标、同时适当限制单日人民币对美元汇率波动的汇率调节机制，未来还可引入根据宏观经济走势让汇率对一篮子适度走强或走弱的机制。

　　问：有人担心，如果汇率盯住了一篮子货币，我们是否会失去货币政策的独立性;另外，严格盯住一篮子货币是否会导致更多的套利?

　　答：我们在汇率形成机制的改革中，会明显强化一篮子货币的参考作用，但不会严格盯住一篮子货币。未来，对一篮子机制的设计也可包括一个根据宏观经济走势对一篮子逐步爬行的机制。由于不是严格盯住一篮子货币，所以不必过于担心由此导致的货币政策独立性问题和套利风险。