股价摇摆，增发添变数
《第一财经日报》记者近日梳理发现，隆基股份(601012.SH)、爱康科技(002610.S
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国内最大的电站设备制造商正泰电器，也在去年11月公布了庞大的收购、增发计划：拟以24.57元/股非公开发行合计3.83亿股、作价94亿元，拿下控股股东正泰集团等持有的正泰新能源公司100%权益;同步操作的还有正泰电器增发、募资不超过45亿元的配套项目。尚未摆脱麻烦的*ST海润(600401.SH，下称“海润光伏”)同样于2015年12月22日宣布停牌，着手筹划非公开发行事项。除了收购第三方收购光伏资产外，海润光伏也会进行电站项目的建设、偿还贷款及补充流动资金等。
作为上市公司，充分利用资本市场、实现比银行借款利率更低的融资无可厚非，它们可利用这笔资金做短期内的扩产能、增实力、巩固行业地位之举。正常的增发，也会帮助投资者信心提升，股价上扬更是水到渠成。但人们无法忽略另一大现实在于：整体资本市场行情的下落，将对个股产生不小的影响。
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借着政策的东风，光伏电站迎来“爆发”（网络资料图）
然而，“覆巢之下无完卵。”一家正在做增发的上市公司董秘就对《第一财经日报》记者说，元旦以后A股市场动荡十分厉害，该公司的股价也接连下滑，“我们还在做观察，看看是否必要对增发底价、融资规模作调整。”
去年，有企业就多次修改增发价、增发总额。个别公司在不到1年时间内，从原有10多元的增发价调为了20多元，倍受剧烈资本市场变化影响，为能继续募集足够资金，该公司增发底价又调回了不足10元。
爱康科技董秘季海瑜告诉本报记者，目前该企业已拿到增发批文的上市公司，对外发行价不可再调整，“我们会据实际情况做完(增发)。”而据记者的了解，按照证监会要求，增发获批后企业需在半年内完成，否则该增发将视作无效。为稳投资者信心，今年1月6日爱康科技董事长、实际控制人邹承慧还出面承诺“不减持公司股份。”
隆基股份确定的发行底价是12.46元每股，该公司刚刚公布定增方案，还未进入审批。截至1月11日收盘，该企业股价为11.49元，已低于发行底价。不过，多位光伏行业人士对于隆基股份还是有信心的，“短期的市场波动，可能会对这家单晶硅片光伏巨头带来负面作用。但如果它本身的质地好、业绩稳定，针对大型投资者的增发也会如期进行。”一位光伏行业分析师说道。
跑步融资背后：抢夺电站资源
多家上市公司选择此时增发、融资，除借道资本市场的融资功能外，无一例外是朝着扩产能、增电站而去。趁着光伏行业的东风，把自己公司的资产、规模做大，不仅能快速增强收入及利润，为投资者交上一份满意的答卷，还能在当年获取即时电价补贴。
以正泰电器为例，实际控制人南存辉颇费苦心的把正泰太阳能、正泰新能源等两家子公司重整，令光伏板块全数装入上市公司之中。整合后的正泰新能源，以总计1133兆瓦的并网电站、在建及拟建电站超过1G瓦的规模居于行业前列。正泰新能源手里，还握有700兆瓦的电池产能、1300兆瓦的组件产能。为了给投资者吃一颗定心丸，交易方还与上市公司签署了盈利补偿协议，承诺2016年至2018年的净利润，分别不低于7亿元、7.5亿元和8亿元。而正泰电器的另45亿元融资，有大量资金用于地面和分布式光伏电站的建设。
隆基股份则希望，通过融资逐步扩大自己在电池、组件方面的影响力。2014年，已拥有4.5G瓦硅片产能的这家单晶硅巨头，再以增发融资提升电池、组件产能，或可更好的显现成本效应，为市场提供极具竞争力的下游产品，客户规模、数量也相应扩大。
“据全球咨询机构IHS的预测，2015年的光伏新增装机容量将达57GW，2019年将进一步增长至75GW，很多人希望在这几年赶紧上马新的生产线、拿下更多的电站，这是融资的一大理由。”多位分析人士还表示，每年国内的光伏电价都有可能下调，如果在2016年占有更多电站资源，也能享有较好的电价补贴，加上国内官方正在实施的“领跑者计划”，资质良好的公司将拥有更多市场机会。
但无论如何，上市公司的融资目的,还不仅仅是储备资金、提升自身价值，也要对“Partner”有交代。“如果我们掏出的真金白银，无法通过资本市场获得良好回报，那么今后是否还要继续做投入？”一位基金界人士将此疑问抛给了记者，更抛向了上市公司。
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