IMF建言人民币：中国应加强汇率沟通和政策明晰性

　　此前，在岸和离岸人民币汇率大幅波动，并在进入1月以来对美元连续几日大幅走贬。同时，离岸和在岸人民币汇差此前不断扩大，一度达到1300个基点。一时间，全球市场纷纷聚焦人民币汇率的未来走势，其中也包括去年12月1日最新宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)的国际货币 基金组织(IMF)。

　　针对人民币的近期波动， IMF发言人赖斯(Gerry Rice)于1月14日回应称：“汇率制度的明晰性以及市场沟通将对中国有益。当然，中国央行正在沟通方面作出更多努力。”

　　赖斯表示，“我们注意到，人民币的在岸和离岸汇率基差有所扩大，我们正在对此收集相关信息，并将与中国央行讨论这一现象背后的原因，以及可能采取的政策应对措施。”

　　值得注意的是，去年8月，中国尚在争取推动人民币进入SDR之时，IMF便对人民币的进展作出了一份技术报告。“离岸和在岸市场汇率不统一”则是人民币进入SDR的主要路障之一。随后，8月11日出台的人民币中间价汇率机制改革以及中国央行此后采取的干预措施使在岸市场中间价和市场价趋于一致，在岸和离岸人民币汇率在近几个月也逐渐靠拢。当前，市场担心人民币汇率波动以及两岸汇差扩大将影响IMF的当时的评估。

　　对此，中欧陆家嘴国际金融研究院联席院长、前中国银行首席经济学家曹远征在接受《第一财经日报》专访时表示，“我认为IMF意在表明一种警示态度，建议中国不要在市场波动后倒退改革，要继续坚持汇率并轨。”

　　在他看来，当前中国央行进行的汇市干预是必要之举，由于中国为众多新兴市场国家的最大进口国，而作为多数新兴市场国家的“锚货币”(anchor)，“人民币大幅贬值或将造成地区金融动荡，例如此前‘811汇改’后，哈萨克斯坦突然宣布取消汇率波动限制，坚戈大幅贬值。可见当前的干预是必须的，但干预完了之后要继续往前走，不能改革倒退。”

　　与IMF的建议不谋而合，曹远征认为，在岸和离岸两地汇率的“双轨现象”是不可维持的，“要么回来、要么并过去，两岸汇率应该一个价，未来真正并轨才是最重要的。”

　　1月12日，离岸人民币价格亚盘快速上涨300点后，其与在岸人民币价格的汇差几乎消失。

　　除了缩小汇差之外，IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)上周也强调，“中国需要加强政策的明晰性，尤其是汇率政策。”

　　之所以IMF作出此番评论，则是因为央行近期发布包括13种货币的CFETS人民币汇率指数(观察人民币汇率主要看一篮子货币)后，人民币对美元的贬值趋势明显。

　　例如，央行在2016新年初始连续三天下调中间价100个基点左右，并在美元/人民币突破6.5的关口的基础上， 在1月7日进一步将中间价下调332个基点，创2011年3月末以来新低。当时，央行并未发声引导市场预期，一度加剧了离岸市场的恐慌情绪。

　　“不过，近期中国央行正在朝这一方向(加强沟通)努力，我们认为中国的基本面没有改变。”赖斯表示。

　　例如，央行研究局首席经济学家马骏在1月12日便明确表示，目前人民币汇率形成机制已经不是盯住美元，但也不是完全自由浮动。加大参考一篮子货币的力度，即保持一篮子汇率的基本稳定，是在可预见的未来人民币汇率形成机制主基调。

　　“当前，我们面对的关键问题并非人民币是否贬值，而是需要重新定制人民币汇率形成机制。‘811汇改’前，人民币是盯住美元，现在是参照一篮子货币。因此，各方要更加强调人民币和一篮子货币的关系，不要老是关注人民币和美元之间的波动。”曹远征对《第一财经日报》表示。

　　此外，IMF也建议，就宏观基本面而言，中国显然应该以一个合适的经济增速为目标，“如果增速有跌破目标的可能性，我们建议第一防线应该是财政刺激。”

　　作者：周艾琳来源一财网)

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