香港再遭“股汇双杀”：恒指破19000点 港元跌逾8年新低(组图)

　　98年金融危机后，香港近日再遭“股汇双杀”局面。今日亚市早盘港元兑美元一度跌至7.8228，创2007年以来新低，进一步逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。

　　恒指跌破19000点后跌幅扩大至4%，创四十二个月新低。收盘跌3.8%，报18886.30点。恒指50支成份股中，48支下跌，仅1支上涨。恒生国企指数跌5.3%，创两周最大跌幅，跌至2009年4月以来的新低。


　　投资者避险情绪升温，香港10年期政府债券收益率上涨24个基点至1.792%，创2013年6月来最大涨幅。香港5年期政府债券收益率涨14个基点至1.204%。

　　港元、港股料继续下跌

　　今日，美元/港元1个月和12个月远期汇差扩大至500点以上，为2008年以来首次。港元12个月远期合约今日一度下跌0.3%至1美元兑7.8904港元，超出港元在联系汇率机制下可以浮动的区间7.75-7.85港元，并创本世纪以来最弱水平。港元远期曲线呈雷曼危机以来最陡走势。港元2年期互换利率升23个基点至1.5000%，为2009年8月以来最高水平。

　　高盛称，对中国和人民币的担忧导致港元最近走软，但香港联系汇率制度的基本面并未面临压力；美国加息往往也会造成港元外流压力。如果美元/港元触7.85，隐含资金流出总规模可能达3000亿港元。渣打进一步预计港元兑美元未来1-2周跌至7.85。

　　资金加速逃离，港元进一步走软，港股料继续下跌。华融证券王泽军认为，当前内地经济减速，不确定性大增。香港本地房地产泡沫严重。全球经济唯美国还算强劲，但美国又要加息，吸引全球资金回流美国。新兴市场已有多国遭受重大冲击。人民币急贬，投资者担忧同样的故事发生在中国，出逃股市是合乎情理的选择。在没有重大利好的情况下，基本格局难以扭转，预计港股向下继续跌落概率仍较大。

　　港元为何急贬？

　　近期经济、金融不利因素叠加造成港币近期大幅贬值。在美联储加息后，香港股市再现大跌，市场资金持续流向境外。同时，近期香港房价见顶后的快速调整令国际投资者对香港金融资产热度减小，加剧短期资本流出。上述因素叠加人民币贬值压力，导致近日港币贬值压力迅速累积。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清评论称，港币贬值的原因主要有四个：一是香港短期利率与美国短期利率背离；二是香港房地产和股市近期表现疲软，16年加息压力大；三是人民币资产回报率显著降低，四是港币跟随美元被动升值幅度过大。在上述多重因素作用下，香港存在资本流出压力，再加上前期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。

　　中泰证券分析师刘启元提出，港币已经积累了很大的贬值压力。根据全球主要货币相对美元贬值幅度与综合通胀差的关系，港币隐含的年均贬值幅度为1.3%~1.6%个百分点，合理价位为 10.7至11.6 港币/美元，相对当前价位有接近 30%的贬值压力。此外，在美元强势升值周期内，全球主要货币都会相对美元贬值。未来一年美元还有10%的升值空间，这将会加大港币的贬值压力。

　　联系汇率制再度承压

　　香港实行的是完全盯住美元的固定汇率政策（联系汇率制），目前7.82的水平已逼近7.75-7.85港元区间的弱方兑换保证水平。港元远期跌至本世纪以来最弱水平，同时基准利率创下七年最大涨幅，投资者信心恶化引发资本外流，并加剧了对香港将结束实施32年的联系汇率机制的猜测。

　　不过短期内港元脱钩美元可能性较小。一方面，如果与 1998 年亚洲金融危机相比，香港目前的局势也并不算“危急”，且香港政府已有了应对的成功经验。另一方面，内地与香港利益相连，短期内地将会助力香港金管局稳定汇市。目前内地正处在稳定人民币汇率的过程之中，港币的波动加剧显然不利于中国大陆和香港本地的金融稳定，因此预计内地外管局将会助力香港金管局稳定香港汇市。

　　香港金管局总裁陈德霖18日表示，一旦港元触及7.85的水平，金管局就会入市卖出美元买入港元。今早他再次表态，IMF已向其表示支持港元联系汇率制并再次确认金融稳定的重要。来源华尔街见闻)

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