凌书岩：如果听张维迎的分了外汇储备

　　摘要：2009年张维迎提出分一半外汇储备给老百姓。如果当初听取了他的建议，分外储给老百姓、实行汇率市场化，老百姓得到了财富，人民币有了外部约束，人民币当比今天稳健。

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　　搜狐财经思想库评论员 凌书岩

　　近期索罗斯看空人民币，引来很多媒体、学者批判。

　　2009年初，经济学家张维迎提出，外汇储备2万亿美元，可以拿1万亿出来分给老百姓。张维迎此论一出，反对者众多。

　　在反对者中，居然有人用会计记账格式来说是，说外汇储备在央行资产负债表上是记在负债一方，所以不能分，这真是活人被表格憋死。其实，外汇储备是多印人民币高价收购来的资产。如果央行还打算收回多发的人民币，外汇储备自然不能分。但事实是，央行从来就不仅不打算收回多发的人民币，还额外超发了很多。所以，外汇储备为什么不能分呢？

　　当时另一种质疑是，把外汇分给老百姓之后，老百姓转手就会卖入央行，因此，等于央行再次多发了人民币。的确，在当时，人民币低估，是会发生这种情况，但是，分外汇储备不是单一的动作，而是可以伴以汇率体系改革，在分外汇储备的同时，还可以让汇率市场化，央行不再高价买入外汇，自然就不会出现老百姓转手把外汇卖给央行的情况。

　　以当时分1万亿外汇储备来算，5口之家可以分到价值25000元人民币左右的外汇。25000元，在2009年还是值点钱的，可以大大增加普通人的幸福感。如果按照后来4万亿美元外汇储备，留1万亿，分3万亿来算，5口之家可以分到价值75000元人民币的外汇储备！可惜的是，这笔钱一直用在购买美国国债等非常低效的用途上。

　　更重要的是，如果听了张维迎的建议，分外汇储备的同时，让汇率市场化，这就给了人民币一个极大的外部约束。如果货币放水太多，就会在汇率上体现出来，让央行有所警惕。

　　正是由于缺乏这一外部约束机制，央行放水、放水，不知不觉间，人民币从升值趋势变成了贬值趋势。

　　而尽管人民币贬值趋势形成，主流经济学家们仍然在高喊抗通缩，对这一趋势不断加码。结果就是，外汇储备通过商业银行离岸抛售来抬高人民币汇率，以和趋势对抗。去年一年间，外汇储备就减少5000多亿美元。

　　与其如此，何不当初就听取张维迎的建议，分给老百姓呢？