美联储模型预示美国经济衰退几率仅4%

　　今年年初全球市场大震荡，美股也创最差年度开局，令一些市场人士担心美国会不会重演2008年经济衰退。德意志银行的首席国际经济学家Torsten Sløk并没有这种担忧，其指出，美联储的概率模型显示，美国经济今后一年内衰退的几率仅有4%。

　　纽约联储的经济研究对Torsten Sløk的上述模型做过详细说明，该模型观察10年期和3年期美国国债的利差，以此估测未来12个月美国经济衰退的概率。如下图所示，今年这两个期限的美债利差略有回升，但还远低于此前的高峰水平。实际上，自从2007-2008年预示美国衰退几率突破40%以来，该指标预示的衰退几率就未曾超过20%。

　　虽然提到美联储的模型预示经济衰退几率根本不高，但Sløk在近期报告中曾警告投资者，不能太过乐观。他在报告中写道，其基准预测是，由于受到负面冲击，未来几个季度美国经济将增长缓慢，导致美联储推迟加息。不过2016年和2008年截然不同，当年美国经济面临的问题持久得多、波及面也广得多。

　　最近的市场动荡已经让市场预计美联储加息的概率大减。今日华尔街见闻文章提到，衡量市场对于美联储利率预期的指标隔夜指数掉期（U.S. Overnight Index Swaps）显示，市场预计今年3月美联储决定继续加息的几率由从上月底的50%下降至20%，最早的可能加息时间在今年6月。

　　有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报》记者Jon Hilsenrath两周前评论认为，2016年以来市场和经济形势一片混乱，从以往经验看，如市场持续动荡，美联储或推迟加息。本月FOMC会议上大概率不加息，3月会议将是焦点。