暴跌的不止港股 还有的士牌照

　　交易价格半年下挫18.3%，“的士大王”损失近10亿港元

　　凌晨2时，忙碌了一整晚的香港的士司机徐师傅正在中环晃悠。市场不好的时候，总能载到加班到深夜的分析师。

　　在香港开的士分早更和晚更，每一更有12个小时，一般做晚更的司机到凌晨2点左右就会回家。如果像徐师傅这样干到天亮，一晚上大约可以赚1000多港元。

　　徐师傅其实原本可以不用这么辛苦。2011年时，他向银行借了几百万港元，加上买房基金，顺利买下一张的士牌照，价值500多万港元。就在他入市之后，的士牌照突然间“炙手可热”，2013年就升值到了700多万港元。“那时晚上工作到1点多就回家休息了。”徐师傅回忆道。

　　不过，随着近期的士牌照价格出现暴跌，徐师傅感觉一下子回到了“解放前”。他有时也会发发牢骚：“房子也没买到，车子也贬值了，又要开始没早没晚地开车赚钱了。”在香港整体资产有下降风险的时候，徐师傅正打算卖掉手中的牌照，保住仅有的买房基金。只不过，这笔买房基金如今也很难买到当时看中的房子了。

　　徐师傅的故事在香港的士司机中十分普遍。根据香港的士联合交易所数据，2016年1月15日，一辆市区的士牌照成交价仅为592.5万港元，跌至近5年以来的低位；可就在2015年5月，的士牌照还创下了725万港元的新高。短短半年时间，香港的的士牌照价格便下挫了18.3%，甚至让拥有最多的士牌照的一名“的士大王”损失了近10亿港元。

　　“的士大王”疯狂套现

　　昨日，亚太股市又出现集体下挫，恒生指数跌幅达到2.48%。尽管从幅度来看，的士牌照的跌幅可能不如很多投资者在股市里赔得多，但由于香港的士牌照多数由部分大车行垄断，且涉及数额非常大，令持有的士牌照最多的“的士大王”身家暴跌。

　　香港的士联合交易所数据显示，2015年5月时，“的士大王”拥有市区牌照600个、新界的士牌照178个，远远超过排名第二位的车主。当月市区的士牌照成交均价为725万港元，新界成交均价为600万港元，即“的士大王”的资产达到了54.18亿港元。

　　2015年12月，“的士大王”拥有591辆市区牌照的士、162辆新界的士。按照2015年12月的市区的士牌照成交均价625万港元、新界490万港元计算，该“的士大王”的资产减少至44.99亿港元。一轮下跌后，“的士大王”的资产蒸发了近10亿港元。

　　不过，“的士大王”曾于2015年年初疯狂抛售手中的牌照。数据显示，2015年1月，这名“的士大王”持有642辆市区牌照的士、200辆新界的士，而到了12月，他拥有的市区的士牌照只有591个，新界的士牌照只有162个，一年内抛售了89个，套现约5.59亿港元。

　　一名持有香港的士牌照的投资者告诉《第一财经日报》记者，的士牌照就像是“限量版”包包，数量有限，需求却很大，具有升值空间，所以他选择买入的士牌照用作投资用途。

　　根据香港运输署数据，香港总共有18138辆的士，包括15250辆市区的士、2838辆新界的士和50辆大屿山的士，平均每日载客量约100万人次。

　　香港的士牌照早年是由政府直接销售给的士公司，至1964年起改为招标方式公开拍卖，竞投者不限于的士公司，根据运输署数据，上世纪70年代开始，的士牌照数量不断增加，直至1998年，香港特区政府运输署收紧了发放牌照的政策，从此以后就一直保持在18138个的数量。

　　限量的牌照为何下跌

　　香港的士商会主席黄保强在接受《第一财经日报》记者专访时称，的士牌照价格的下挫与整体宏观经济环境有密切的关系。当热钱涌入香港的时候，由于的士牌照的流动性非常高，吸引了不少投资者入市。

　　不过，美国加息后，令不少投资者担心借贷成本会进一步走高，加上股市、楼市表现都很差，的士牌照价格下挫在所难免。从事的士牌照交易的美勤汽车董事林康颂也认为，的士牌照价格急跌受美国加息心理影响居多，“目前的士司机数量短缺、租车需求减少都会影响租金收入，加上访港旅客下跌、Uber（优步）兴起等因素，都对香港的士牌照价格构成不小的压力。”

　　优步进入香港的时间并不早，但却在上市不到一年的时间内惹上麻烦。2015年8月11日，香港警方伪装成乘客用手机预约专车，在到达目的地通过信用卡支付车费后，将司机拘捕，同一天，香港优步办公室被警方搜查。香港警方称，7名司机涉嫌“非法将车辆用于租赁”，优步的服务是“非法驾驶汽车出租或取酬载客”，并且在驾车时没有第三方保险。

　　今年1月22日，该案在九龙塘法院提堂，其中两名司机认罪，各被罚款7000港元及停牌一年，其余5名司机暂不答辩，申请押后至下月底再聆讯。

　　不过，香港各大网站最近又开始为优步做宣传推广。黄保强称，如果是有牌照的的士使用优步就没问题，但当局却允许没有牌照的车辆载客，不明白“为何香港特区政府明知这是犯法的事情，还不执法”。优步的出现，也确实让香港传统的士行业受到了一定程度的冲击，也令原本一牌难求的牌照变得不那么值钱了。

　　投资回报不输房产

　　尽管的士牌照价格在下滑，但的士租金似乎并没有受到很大影响。黄保强称，在的士牌照价值只有300多万港元的时候，的士牌照的租金已经差不多固定，每天早更400港元，晚更360港元，公众假期再减50港元，一般司机的上班时间大约为早更开6天，夜更开5天，一个月一共有25天的上班时间，即一辆的士牌照的每月租金大约为17840港元。

　　然而这一租金比起同样价格的楼房，投资回报率几乎一样。如果以一个680万港元的牌照来计算，一般年利率为2%，最多可以按揭85%，还款期限达到25年，每月则需要还贷约25930港元，如果以一栋同样价格的楼房计算，月供也需要25930港元，但买房还需要额外再缴纳厘印费25.5万港元，而买卖的士牌照转让费只需要1000港元。

　　有熟悉买卖流程的的士司机告诉本报记者，买卖的士牌照的手续非常便捷，只需要去车行办理非常简单的手续，填妥一份买卖合约及租赁合约后，再向银行申请按揭，等银行批准贷款后，5个工作日内便可批出。当然，买卖双方都需要到运输署签署过户文件，并缴纳手续费。

　　有市场人士称，与股票、期指等投资产品相比，的士牌照的升跌波幅较小，也相对保值，相信只要经济环境改善，的士牌照仍有其投资价值。但由于香港特区政府对的士牌照的策略还算有弹性，到了某个时间如果的士数量不足，可能会继续再发放牌照，对的士牌照价值构成风险。

　　屡获差评的香港的士

　　在的士牌照价格下滑的同时，不少曾被“宰客”、绕路的香港市民却“拍手叫好”。香港的士司机的服务态度并不算特别好，因此屡屡收到各种差评。

　　2014年，香港交通咨询委员会旗下的交通投诉组共接获24763宗有关运输交通事宜的投诉及建议，其中的士的投诉个案达到了10060宗，同比增长了8.1%，占整体投诉案例的比重达到40.6%。按照每百万乘客人次计，投诉的数目达到28.55宗，在所有公共交通服务中最高。到了2015年，的士司机服务态度差的情况愈演愈烈，第三季度，有关的士服务的投诉个案达到了2966宗，环比增加了20.3%。

　　乘客投诉的主要原因是司机举止无礼、不守规矩、拒载及不使用最直接的路线等。

　　香港理工大学土木及环境工程系副教授熊永达在一项调查中曾称，的士司机的工资在近10年没有增长，造成了的士司机行业“劣币驱逐良币”的情况，好司机都被态度恶劣的司机赶出了市场，而香港的士司机平均年龄为51岁至60岁，比其他行业都高，这类人群受教育程度并不算高，素质可能并不如其他年轻人。