98金融危机，重现了吗？不会！

　　说到98年金融危机，记忆犹新。香港打出多套组合拳,最终击退空头,成功捍卫金融市场和港币汇率稳定。

　　年关将至，香港再次遭遇“股汇双杀”局面，港汇跌至07年来低点，逼近弱方兑换保证，港股2016年开年以来已经下挫接近一成三。

　　本应开开心心置办年货，过新年的广大投资者们，缩衣节食，节省开支，怎一个“惨”字了得。就连从不打折，备受高端时尚女性追捧的Chanel，也加入了促销的队伍。

　　尤其值得关注的是，上周四，香港股市市净率跌破1，这标志着重大危机可能到来，也只有98年上演过这一幕。没有硝烟的战场，或已从中国内地、人民币转向更为开放的香港以及港元市场。

　　但是，其实相比较98年金融危机时的香港股市，那时候很多股票，尤其是房地产股都是市净率打五折，甚至更低。而现在香港股市整体市净率还有0.99倍，相信危机还未到来，危险的程度也还在可控范围之内。

　　基本面上，香港现在的情况也要远好过98年。2015年，香港GDP增速虽然比2013年的高点3.1%有所下滑，但预计仍然高于2%的水平，处在2012年以来的合理波动区间。就业更是在历史最高水平。

　　在股市方面，也并没有出现98年时的倾泻式下跌，虽然2015年以来恒指下挫了有三成，但是跌幅远远小于98金融危机时的六成。

　　提到索罗斯这个名字，相信一点也不陌生。香港和内地，对于98金融危机领军人物，金融大鳄索罗斯来讲，可以说是伤心地。

　　大过年的，就在环球经济整体下滑的时刻，八十多岁的索罗斯又来插一脚，发表言论，唱衰中国经济。这样做，难道是想重振雄风，再战亚洲市场，在有生之年不留遗憾？他妄测，中国经济正面临硬着陆，基本上无可避免，令全球通缩压力加剧。

　　但是中国国家副主席李源潮对此立即驳斥，缓解了近期投资者对人民币以及股市的担忧。李源潮明确表示中国将保持对股市的干预，以保护普通投资者利益。另外，也不会让人民币贬值。在增速方面，更是打破索罗斯硬着陆言论，坚信未来五年中国经济增速仍将保持在6%-7%的高增速区间内。国家领导人都发话了，我们还有什么好质疑的？

　　在唱衰中国经济的同时，索罗斯其实也并不看好美国经济。其实早在2014年，索罗斯已经看空美国股市，美股2015年安全过渡，在今年才出现了大幅度下跌，索罗斯如今的判断准还是不准，不言而喻。近期，索罗斯同时还指责美联储加息是错误的，正好验证了李源潮强调人民币真正下跌的元凶，就是联储加息的言论。其实，汇价下跌，经济下滑已经不是香港以及中国内地的单个事件，问题已经漫延全球。

　　98金融危机就算如今重现也毋须恐慌

　　98年金融危机真的如此可怕？不可否认，就连时任财政司司长的曾荫权，在入场对战金融大鳄之前都要哭泣数次。但是，曾荫权当时作出的决定，让港人回忆起来，仍然感激落泪。“与其让香港人民的财富落入投机家手中，还不如政府入市，调用外汇储备，放手一搏。”

　　如今股汇大跌，但是本港市场投资者们并未出现98年时的恐慌。香港多数经融从业者都认为，港元与美元脱钩是极小概率事件，经历下跌，港股最终可以稳住阵脚。

　　拥有三十年投资经验，同样经历过98年金融危机的市民李先生表示，98年时惊心动魄的场面，如今并未重现，在应对危机方面，政府和投资者都从容不迫。他直言，楼价大跌，曾经做过“负翁”，但是如今楼市虽然有回调的迹象，但始终相信刚性需求仍然存在，所以并未有太多顾虑，老老实实收租过日子还是没有问题的。

　　事实上，相比较98年，如今的香港无论是在应付风险的经验能力，或者是基本面上，都有所增强。

　　98年，香港经济走向极端。一方面，受亚洲金融危机影响，GDP增速从97年的7%暴跌至98年的-8%，失业率也从2%增加到了6%。另一方面，香港股市更是从16000点暴跌至7000点，资本市场面临崩盘。基本面而言，香港现在的情况要远好过98年，捍卫金融市场的难度远低于98年时。

　　防范于未然，就在过去的一周，香港金管部门三大官员就纷纷表示对抗危机的决心，给市场大派定心丸。香港财政司司长曾俊华、财库局局长陈家强以及金管局总裁陈德霖，在过去一周的72小时内，接连六次开腔，一致表示力挺联系汇率制度。

　　当港币在触及7.85的弱方兑换保证时，毫不犹豫卖美元，买港元成为必然之势 ，而市场对香港因外储不足而放弃联系汇率的担忧其实也是多余的。

　　香港有接近3500亿美元的外汇储备，是基础货币的1.7倍。按照GDP占比来计算，高达113%，在全球属于高水平，不仅高于主要经济体（中国内地38%），也明显高于储备高的小型经济体（新加坡85%）。

　　就如香港特区政府提醒投资者的一样，近日资金流走，港汇偏弱属于预期之内，千万千万“毋须反应过敏”。

　　香港金融保卫战是一场不见硝烟的“战争”。回顾历史，香港能够成功度过金融危机，内地的支持功不可没。那时候，港府艰难的扛住国际大鳄的轮番围剿，最终在中国央行的援手下，令国际炒家鍛羽而归，力保港元不倒。如今，香港若再爆发金融危机，相信内地政府也绝不会袖手旁观，内地香港经济可谓唇齿相依。

　　由此看来，现在的情况更多的是心理上的博弈，对于投资者们，还是那句话，毋须反应过敏，毋须恐慌。希望投资者们可以开开心心过大年，来年再战，该买的买，红包该发的还是要发的。

    （文/香港资深传媒人士蔡晋）