邓海清：工业企业补库存空间巨大 预示PPI将大幅回升

　　九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评12月工业企业利润1-12月工业企业利润累计同比下滑2.3%，其中12月当月同比下降4.7%，跌幅扩大。简要点评如下：

　　1、12月工业企业利润当月同比增速为最近四个月最低值，与12月工业增加值下滑相符，与12月雾霾严重导致停产限产有关。

　　2、2015年企业盈利结构性明显，41个行业大类中，29个行业利润正增长，12个负增长，煤炭等五大产能过剩行业利润减少近5000亿，而全部行业利润减少仅约1500亿。

　　3、产成品库存增速为08年以来最低水平，且仍在下滑之中。企业补库存空间巨大，最早可能发生在1-2月份，因高频数据预示PPI将大幅回升。

　　4、当前经济下滑既有结构性问题，又有周期性问题。提高企业利润，一方面需要通过供给侧改革淘汰落后产能，以解决结构性问题；另一方面需要财政发力，扩大总需求，解决周期性问题。随着财政发力和PPI负值收敛，经济下滑的周期性因素将被扭转，企业盈利的长期改善可以期待。

https://business.sohu.com/20160127/n436073647.shtml business.sohu.com false 财经网 https://economy.caijing.com.cn/20160127/4061845.shtml report 547 九州证券全球首席经济学家邓海清博士点评12月工业企业利润1-12月工业企业利润累计同比下滑2.3%，其中12月当月同比下降4.7%，跌幅扩大。简要点评如下：1、