两日内5家上市公司触及股票质押融资警戒线或平仓线，引起了市场对质押风险的警惕。
1月27日，华仁药业公告称，公司筹划签署战略合作协议，自27日起停牌。控股股东华仁世纪集团持有公司股票2.8亿股，已质押2.66亿股，质押给中泰证券的77
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截至27日A股收盘，上证指数收报2735.56点，盘中一度跌破2700点。而自2016年开市以来，沪深300指数已累计下跌800点，跌幅达21.46%；创业板指累计下跌710余点，跌幅达26.40%。
特别是，26日、27日两日，沪深300指数下跌近200点，跌幅超过6%。使得包括锡业股份、海虹控股、冠福股份和齐心集团等多家上市公司因大股东质押股份触发警戒线或平仓线而公告停牌。
“有触发警戒线的，大股东追加保证金了。”1月27日收盘后，有银行相关业务人士告诉21世纪经济报道记者。
沪上一名券商人士的感受则是：“情势有点像去年"千股跌停"。”
在此情况下，一位华东股份行人士向21世纪经济报道记者明确表示，目前不接受创业板股票质押。
“我们不会直接说不做了，但是质押率会压得非常低，一、两折，利率还比较高，其实相当于就是拒绝客户了。”有券商相关业务人士则坦言。
有股份行相关人士表示，做得比较多的是场内股票质押式回购，场外的股票质押做得很少。
21世纪经济报道记者获悉，华南某股份行内部要求，股票质押式回购业务中，融入方在该行已质押股份加上本次拟质押股份占上市公司总股本比例原则上不得超过15%；其中，上市公司的实际控制人办理质押融资的，比例放宽至不超过40%；其他战略股东、董事、监事和高管办理的，比例放宽至不超过20%。另外，融入方的质押股份占总股本不得超过50%。
华南某券商人士也向21世纪经济报道记者表示，之前接受大股东全额质押其持有股份，约占上市公司总股本20%多，但近期已不再接受此种情况。
华东某券商人士表示，即使股价下跌触发平仓线，实际“平仓”的做法，也是把仓位降低，直至股票成本价恢复到警戒线以上。
相对而言，券商股权质押业务风险暴露要劣于银行。原因在于，对于银行来说，上市公司质押的股票，并非第一还款来源。融资公司的风险补足有多元渠道。因此，相同条件下，银行股票质押的质押率一般高于券商。
根据某股份行最新的内部要求，流通股中，主板股票质押率在55%-65%，中小板质押率在35%-45%，创业板质押率在30%-40%。限售股的质押率平均比流通股降低10个百分点。至于预警线和止损线设置，流动股的预警线为150%，止损线为130%；限售股的预警线为160%，止损线为140%。
虽然如此，银行等并未停止股票质押融资，一些银行仍将股票质押业务作为2016年围绕资本市场的主要业务之一。
“把好上市公司的关，风险还是可控的，”一名银行业内资深人士称。，“目前并没有全面停止股票质押业务，且总行鼓励2016年继续发展该业务。”
“没办法补仓了，那现在唯一的办法，也是最好的办法，就是停牌，各种理由都行，至少捱过过年这段时间。”有券商相关业务人士坦言。
21世纪经济报道记者从多家银行和券商了解到，目前普遍做法多是提前通知客户进行补仓，几乎没有出现强平的做法。
“比如预警线是150%，到170%-160%的时候，就要提醒客户了，也让他们有时间筹措资金。”一名证券公司相关业务人士说。
“一般出于流动性考虑，我们还是会在股票二级市场直接抛售，但是现在这里面有一个问题，就是关于大股东减持比例限制。”有券商人士表示。
“虽然按照法律合同是可以强制平仓，但是我们基本上是手动操作，监管方面并不支持大股东客观上减持股票。”
市场上之所以很少出现平仓，还因为平仓实则导向“双输”。对于出资方，比如券商和银行，如果真的平仓，很可能就永远失去了这个客户，也等于摒弃了股价反弹的可能性。对于融资方而言，则实质承担了经济损失，并可能减弱大股东控股权。
Wind数据显示，从2015年初起算，发生股票质押共6890笔，涉及市值约6.7万亿元。其中，今年新办理的股票质押528笔，共计市值约2018.44亿元。
作者：杨晓宴
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