摩根大通策略师：重度看空股市 熊市深不可测

　　核心新闻点：

　　原油会跌到每桶22美元；

　　美联储不会很快加息，应把资金投放在国库券。

　　据彭博社报道，JP摩根资产管理公司负责观察全球市场的Marcella Chow表示，“不要以为股市有所喘息就意味着已经探底。”

　　管辖1.7万亿美元的全球投资策略师Marcella Chow表示，她仍感到惶惑不安。她告诉陷入荒乱之中的客户要把多达70%的资金投放在在美国国库券等债券产品上。她表示，只有等到中国经济形势改善，各国央行重新赢取投资人信任后市场才能回归平静。她预期，原油会跌到每桶22美元，且市场将继续波动。

　　在汹涌抛售中，全球股市五年来首次陷入熊市，但自上周末以来，开始收复失地；原油跌到2003年来最低点后再次向30美元每桶攀爬，市场对银行偿债能力的担忧消减，从中国到欧洲的货币政策制定者不断发声安抚投资者。然而，所有这些进展都未能改变Chow的看法。

　　国库券是最佳避风港

　　Marcella Chow从香港接受电话采访时表示，“我担忧吗？担忧。现在有太多的不确定性，投资股票或许并不明智”。今年以来全球股市市值蒸发了7.5万亿美元，因为美联储今年不太可能急于加息，国库券是最佳避风港。”

　　美联储主席耶伦本月表示，市场持续动荡可能影响到2016年加息进程，不会像早前预期的那样多次提升联邦基金利率。今年以来美国政府债券上涨了2.4%。

　　2016年黄金上涨了14%，但Marcella Chow表示将很容易跌回去，JP摩根资产管理公司认为，黄金与其它大宗商品有关联性。对于私募公司KKR建议投资人增持现金的说法，Chow亦不认同，“面对如此疯狂的市场，保留现金确实是诱人的做法，但还是债券更稳定，至少可以获得些许回报”。

　　对中国制造业放缓感到焦虑

　　Chow对中国向服务型经济体转型过程中制造业持续放缓的现状感到焦虑，认为能否实现稳定增长尚不清晰。然而，电子商务正成为亚洲这一最大经济体的亮点。“我们要等待并观望更多进展”。

　　对于原油反弹，Chow表示，人们仍担忧原油价格会测试新低。目前有越来越多产油国和主权财富基金陷入资不抵债或亏损。央行手中的选项也越来越少，对投资人和市场的安抚力度逐步有限。日本央行施行负利率后日元的快速回跌即为例证。

　　平息恐惧

　　多国央行在努力尝试平息投资者们的恐惧。上周末，中国人民银行行长周小川在采访中打破之前的沉默，表示中国人民银行已采取措施来稳定人民币和中国经济。本周一，欧洲央行德拉吉（Mario Draghi）表示，如果该行认为近期金融市场的大幅波动或者油价下跌可能会给持续位于低位的通胀率带来进一步压力，那么将毫不犹豫地在3月份会议上加码刺激政策。

　　在Marcella Chow看来，投资人可以做的就是等待政策起效，忧虑重重的情况下，最好是保持谨慎，将资产投放在美国国库券上，观望进展。（完）