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导读
越来越多的国际资本盯紧巴西市场，对优质产业展开大规模抄底。产业并购成为了外资抄底巴西的最主要途径，个别行业的个股也受到了基金投资人的特别青睐。在2015年的最后一个季度，巴西经历了其2013年以来并购的最佳记录。根据Dealogic数据显示，2015年10月到12月，
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本报记者 张涵 北京报道
由于资产价格随汇率暴跌、国内资金环境紧缺，越来越多的国际资本盯紧巴西市场，对优质产业展开大规模抄底。
2月18日，巴西大型可再生能源公司Renova Energia SA对外宣布，由于资金不足，正在考虑出售旗下资产。在巴西经历1901年以来最严重的经济危机之时，这可能成为企业资产重组的最新案例。
数据显示，产业并购成为了外资抄底巴西的最主要途径，个别行业的个股也受到了基金投资人的特别青睐。在2015年的最后一个季度，巴西经历了其2013年以来并购的最佳记录。根据Dealogic数据显示，2015年10月到12月，巴西并购额达到225亿美元，而投行人士认为，这个趋势将在今年更加明显。
“我们是持谨慎乐观态度，尤其是长期战略投资者值得继续关注。很多企业认为他们需要在巴西市场周期的底部买入。”BBA投资银行业务的全球主管Roderick Greenlees表示。
产业抄底并购爆发
乍一看，巴西的情况危急。但对于投资者来说，首要的好处便是货币贬值带来的资产价格下跌。
在美元兑巴西雷亚尔自2014年中期以来近45%的贬值后，巴西的资产对外国投资者更实惠。
此外，资本市场环境交恶也使得企业难以维持经营。Renova在巴西开发风能和太阳能发电项目，达到近2万千瓦的大型组合。该公司估计，将需要约24.7亿美元来完成项目，但目前在巴西的信贷市场条件下，企业很难获得融资。
在上述背景下，欧美以及中国的投资者2015年在巴西市场均收获颇丰。
在美国上市的香水集团Coty支付10亿美元，收购了美容护理公司Hypermarcas，投注巴西快速增长的美容行业。巴西的美容及个人护理市场价值在2014年达到430亿美元，美国企业借此进入世界第三大美容市场。
英国上市的消费品集团Reckitt Benckiser如法炮制，用1700万美元抢购巴西公司Hypermarcas的安全套业务。
据新华社报道，在外资并购中，中国企业最为耀眼。2015年11月，三峡集团中标伊利亚（Ilha Solteria）和朱比亚（Jupia）两座水电站的特许经营权，并已注资138亿雷亚尔。这是三峡集团迄今最大的海外并购项目，也是当年巴西最大的并购项目。中国海南航空公司也以17亿雷亚尔完成了对巴西蔚蓝（Azul）航空23.7%的股权收购。
银行家们表示，近期接二连三的并购案例表示，投资者已经习惯了巴西的繁荣与萧条的周期，仍然可以看到在该国的长期发展潜力，特别是其庞大的国内消费市场和丰富的自然资源。
复星国际南美业务负责人此前在纽约接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前正在关注巴西的并购机会，标的不少。该负责人表示，有些公司的盈利其实与宏观经济没有太多相关性，巴西“仍有很多适合投资的标的”。
超配巴西？
与产业投资相比，有些金融资本也看中了巴西的便宜资产。
巴西股市已连续下跌三年，创下2002年以来最长连跌纪录。
“尽管整体经济危机，巴西仍然有不少做得很好的值得投资的公司。”纽约投资公司Alger Investments的基金经理Deborah Medenica表示。
Deborah Medenica最看好的领域之一是造纸和纸浆工业。在这一行业中，以纳斯达克上市的FIBRA Celulose为例，其去年的营业利润率达到34%。净利率比上一年的3.5%，但第四季度增长了30%左右。
圣地亚哥投资公司Brandes Investment PartnersLuiz Sauerbronn的全球分析师Luiz Sauerbronn表示，该基金对巴西的投资已经增加了一倍。五年前，他们的资金只有7.8%置身于新兴市场，去年则达到19.22%，而巴西占据其中一半，可谓超配。(编辑 李艳霞)
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作者：张涵
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