管理层传递重要信号 基金告诉你今年两会主题行情花落谁家

　　今日，沪深两市双双高开，随后沪指窄幅震荡，在盘整近一个小时后，大盘发力上攻，上涨逾2%站上30日均线，创业板则受部分股票退市消息的影响涨幅较主板较小。板块方面，权重股大涨，钢铁、煤炭、券商等大涨，银行、地产股发力。次新股、二胎概念等涨幅居前。

　　截止午 间收盘，沪指报2918.50点，上涨58.48点，涨幅2.04%;深成指报10344.49点，上涨182.17点，涨幅1.79%;创业板报2231.93点，上涨20.92点，涨幅0.95%。

　　外围市场方面，美股上周录得2016年最大涨幅，暂得喘息。截至北京时间周六(2月20日)凌晨收盘，道指上一周总计上涨2.6%，标普500指数上涨2.8%，纳斯达克指数攀升3.8%，终结了连续两周暴跌惨剧，并且这也标志着2015年11月20日以来的最大周涨幅。

　　亚太股市周一开盘普遍下跌，日本股市日经225指数开盘下跌0.73%，报15851.39点;日本东证股价指数开盘下跌0.78%，报1281.74点。韩国首尔综指开盘下跌0.24%。

　　消息面上，刘士余任证监会主席 肖钢卸任证监会主席;第二批央企改革试点名单有望上半年公布;年报显现机构调仓换股动向 社保基金调仓;华林证券为两融业务松绑:调高折算率 增加融资标的;证监会受理首发企业762家 已过会100家;网络安全列入国家重点研发计划 6只股迎爆发契机;本周沪深两市限售股解禁有15家 市值约423亿元;股权质押危机股被念“紧箍咒” 32只基金成“落水猴”;私募首次被纳入证监局常查范畴 抽查比例可达30%。

　　上周末最大的新闻应该就是证监会主席换帅了——根据中央决定，中国农业银行党委书记、董事长刘士余接替肖钢，担任证监会主席一职。

　　对此，东吴证券发布最新宏观研究报告称，即将履任中国证监会主席一职的刘士余的政策倾向，将主导市场的政策预期，同时也是此次证监会换帅的焦点。

　　东吴证券分析，在过去十年间，刘士余积极支持央行搭建银行间债市，成立交易商协会，推动短融和中票等一系列债市产品创新。刘士余认为，“解决资本市场问题的核心是把多层次资本市场发展起来，同时，还要扩大资本市场融资能力，光再融资是不行的”。

　　鉴于刘士余近几年的言论，东吴证券推测，其上任后，有可能会加快中央制定的“发展多层次资本市场，丰富直接融资工具”的战略部署，例如大力发展资本证券化，积极发展项目收益债，可转换债券等。

　　“这对盘活资金，去杠杆，扩大资本市场融资能力，将起到至关重要的作用。”东吴证券表示。

　　东吴证券同时认为，此次证监会换帅，有利于政策面预期，可能会引起股票和债券市场的短期利好行情。从中长期看，人员更换，并不表示政策调整。市场走势，将依然以供给侧改革力度和政策宽松程度为主导。

　　值得注意的是，统计发现，截至目前，证监会一共“换帅”8次。从历任证监会主席在任期间沪指的走势看，新帅上任后首个交易日，共出现4跌3涨;上任后首周，则为2跌5涨。照此计算，下周沪指有大概率上涨。

　　虽然券商认为证监会换帅对于短期A股有利好作用。但是对于A股中期的行情走势，券商之间产生重大分歧。

　　有券商认为，目前指数已经逼近前期2850-3000点平台，随着多空力量的短暂均衡，市场近期会进入震荡状态。虽然IPO将继续，但融资金额有限，对市场整体并不构成太大冲击。预计A股将延续升势，继续向上收复失地，但上方压力逐渐增大，涨幅将会收窄。

　　也有券商表示，实体经济好于预期，中短期流动性无忧，“两会”行情将继续展开。“两会”带来的结构性机会较多，每年“两会”前后是政策密集期，后续还会有很多从宏观到行业的政策，容易催生主题性机会。同时，1月金融数据大超预期，A股面临较好反弹窗口。

　　还有券商表示，对于反弹行情的持续性，尽管短期基本面有好转预期，但在“供给侧改革”、僵尸企业清退，经济调结构的背景下，基本面还将面临阵痛过程，总体缺乏实质性机会，难以支撑反转甚至中级别反弹行情的出现。

　　管理层传递重要信号 三大新主线成领涨先锋

　　周末让投资者最劲爆的消息无疑是证监会换帅，原主席肖钢卸任，新主席刘士余上任。肖刚卸任以及对新主席的期待，一定程度上有利于舒缓市场对证监会未来的悲观预期，对短期股市无疑有刺激作用，周一两市出现了大幅高开之势。

　　从肖主席任期3年来看，虽然总的来说得到了大幅上涨，但15年出现过山车式的暴涨暴跌，不仅让市场众多股民血流成河，就连国家队万亿救市资金也深陷其中，证监会无疑处于舆论风暴口。不过A股去年3波股灾式暴跌，其根本原因并不在于管理层，而在于中小创指估值泡沫的破裂，当创指暴涨到4000点时其动态市盈率一度高达150多倍，远高于中外股市牛市时峰值，且创指连涨三年也超A股历来牛市峰值。在反弹时间、估值泡沫与杠杆助涨助跌共振下，A股出现了大暴跌。因此好股互动认为尽管证监会换帅，但并不改市场估值的破裂，对业绩透支、估值高企、筹码松动与主力调仓类个股，我们还须逢反弹调仓。

　　管理层换帅证监会确实不能改变市场原有的运行规律，不过短期内这无疑有利于缓解投资者的悲观情绪。因此我们仍可逢低大胆布局有政策利好、新颖题材类板块个股，以把握市场结构性轮动机会，如以下三大主线。

　　1，楼市刺激政策不断，交易环节契税、营业税优惠力度加大。政府继续加码出台房地产政策，在市场的预期之中。但是短期如此密集的出台而且都是实实在在能降低购房成本的政策措施，一定程度上超出了市场的预期，有利于房地产板块短期走强。

　　2，苹果供应商开始备产，无线充电或成新品亮点。新一代智能手机将普及无线充电的预期将大大增强。Energous股价上周大涨或预示着无线充电产业链有可能短期获得资金的追捧。

　　3，俄科学家研制出"不老药" 抗衰老干细胞概念望爆发。作为热点新兴产业主题，近期反弹中基因治疗、精准医疗、干细胞等概念涨幅滞后，消息有望刺激板块重新活跃。

　　综合来看，在证监会换帅提振信心、短期板块热点再度崛起之际，我们应大胆进场吃肉，以把握这难得的反弹机会。(广州万隆)

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