截至北京时间3月1日14:35，
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某中资行交易员对《第一财经日报》记者表示，“在外围疲软的情况下，当前人民币贬值压力不大，且考虑到中美央行对话和两会在即，料维稳仍是主基调，预计短期波动或将加大，也不能排除会出现‘补课式’ 小跌，但监管层或介入支撑汇率。”
此前，中国央行高层人士在上周的上海G20央行行长和财长会议上表示，人民币将“参考”（refer）而不是“盯住”（peg）一篮子货币，并对其基本维持稳定。不过，未来人民币的走势仍较为令人难以琢磨。
高华首席中国经济学家宋宇对《第一财经日报》记者表示，“虽然中国决策者在G20会议上传递了人民币汇率将保持整体平稳的信号(至少是在参照货币篮子[CFETS人民币汇率指数、国际清算银行、特别提款权]的情况下)，但他们在如何解读这一措辞的问题上留下了充裕的回旋余地。”他表示，由于货币放松信号可能在短期带来人民币贬值压力，这也表明当局或许对于近几周的资本流出状况担心程度有所降低。
2月29日晚约18:00，央行意外宣布自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
消息一经公布，立即引发在岸人民币即期汇率以及离岸汇率立即出现小幅度跳水，离岸人民币即刻下跌至6.5550，较16:30收盘价走低78个基点;人民币对美元中间价报6.5452，较上一交易日中间价下调114个基点，创逾7周最大单日降幅，且至此已连续5天出现下调。
尽管市场因降准而一度表示出对人民币贬值压力升温的担忧，但不少经济学家当前仍认为，稳增长的重要性强于单纯的汇率考量。
“稳增长高于一切，此前央行一直使用公开市场操作、SLF、MLF等较为‘低调’(low-profile)的工具，但此次央行终于宣布下调存款准备金率50个基点，动用较为‘高调’ (high-profile)的稳增长工具，这也表明了当前下行压力仍然较大、不确定性抬头，” 牛津经济研究院(Oxford Economics)亚洲经济负责人高路易(Louis Kuijs)对《第一财经日报》表示，尽管这或会对汇市产生影响，但同此前上海G20会议释放的信号一致，这一举措暗示，稳增长仍是中国的第一要义。
招商证券宏观研究团队也对记者表示，“由于资本外流的规模较大，本次降准是迟早的事儿，且在国际经济普遍疲弱，欧日继续宽松，美国经济数据摇摆美元走弱时期，一定程度减轻了人民币汇率的下行压力。”
从去年10月末降准之后，一个季度央行外汇占款已下降1.67万亿，“我们预计2月跨境资金外流的局面有所缓解，但资本外流的局面尚未结束。降准释放长期资金，这与短期的公开市场操作和中期借贷便利有本质的不同。预计本次降准释放流动性约7000亿元，年内存款准备金下调的幅度约250bp。”
此外，本周公开市场到期规模较高，降准可以减轻流动性压力。本周预计1.16万亿逆回购规模到期，资金面承压。
其实，汇率压力制约货币宽松的逻辑是：降准——汇率贬值预期——资本外流更严重——更大规模的降准，“但如果货币宽松配合稳增长，可以通过货币宽松+财政扩张制造人民币资产赚钱效应短期将资本留住国内，缓解汇率压力(以后压力可能更大)。因此，降准之后，后续可能会看到更大规模的稳增长措施加码。” 民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖对记者表示。
同时，3月1日最新公布的2月制造业采购经理人指数(PMI)也显示出了维稳的必要性。PMI从上个月的49.4下滑至49， 略低于市场预期，反映实体经济景气度依然较差;分企业规模看，大型企业PMI指数在最近6个月内首次跌破枯荣线至49.9;中型企业PMI稳定在49，而小型企业则创出44.4的历史新低。
作者：周艾琳来源一财网)
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