风险情绪蔓延 外资撤出中国债市速度创纪录

　　上月，中国央行宣布向境外中长期机构投资者开放银行间债券市场。而现在，外资却正以创纪录的速度撤出中国。

　　1月，全球基金的在中国债市的头寸大幅萎缩496亿元（76亿美元），至5530亿元。这较8月227亿元的净出售额翻了一倍。去年8月，人民币意外贬值，引发全球市场动荡。

　　Aberdeen Asset Management Plc表示，投资者依然在撤出资金。过去6个月，人民币下跌了3%。周三，穆迪下调中国展望至负面。

　　Aberdeen新兴市场债券主管Edwin Gutierrez向彭博表示：“他们都在从市场中撤资，而不是将资金送入市场。当市场对中国的情绪如此糟糕时，投资者对人民币感到担忧。我不认为大量资金会涌入中国。”

　　中国央行上月宣布，鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，此类投资者投资银行间债券市场没有额度限制。

　　“2015年，人民币加入SDR等工作取得重大进展，全球机构投资者对包括债券在内的人民币资产的投资需求日益增加，”央行表示。为此，中国人民银行发布了2016年3号公告，引入更多符合条件的境外机构投资者，取消额度限制，简化管理流程。

　　“许多海外投资者会被在岸债市所吸引，因为中国债券收益率比其他国家更高，”法国第二大银行Natixis SA大中华区高级经济学家Iris Pang在香港表示。“这有助于部分地抵消资本外流，但是短期内我认为它不会带来大规模的资金流入，银行外资行需要时间研究中国债市。我预计，2016下半年会有更多的资金流入。”

　　现在，债务危机正引发投资者的担忧。

　　华尔街见闻此前提到，上交所日前召集30多家券商的债券负责人在上海开会。上交所副总经理刘绍统表示，债券市场进入违约多发期，公司债目前的存量结构不合理，不能搞成垃圾债市场，要重点营销央企，同时要求券商不能重承销轻托管，提升风控管理能力。

　　参会券商建议，交易所债券分类审核，增加AAA债券的绿色通道；放开受托管理人范围；建立沪深交易所信息共享机制；加大优质ABS产品审核备案支持力度等。

　　上交所副总经理刘绍统表示，债券市场将进入违约多发的时期。

　　他首先提到，目前违约案例已经逐步从私募向公募债扩展、从低评级向较高评级债扩展、从长周期向短周期债扩展、从民企向国有债扩展。

　　其次，交易所公司债存量结构不合理。AA及以下评级债占比过高，房产类债占比过高，过剩产能产业债过高，欠发达地区城投债占比过高。ABS基础资产范围过窄，规模较小，有效增信不足，评级虚高严重。

　　还有，个别券商存在多部门、多机构多头开展债券业务、股债不分；内控缺失、客户竞争内部化；尽调流于形式、信批空洞八股化、材料制作粗糙；发行方案求大求长、重承销轻受托管理，绩效激励短期化。这些会为市场健康发展埋下了巨大隐患。