申万宏源：固投增幅目标压力大 需房地产投资恢复和基建投资发力

　　【申万宏源宏观】两会政府工作报告速评

　　从主要指标来看，总体上符合预期。今年通货紧缩压力依然比较大，供给侧改革也需要宽松货币环境，M2目标适度提高1个百分点至13%左右，将为大众创业和供给侧改革提供良好环境。

　　其次是财税政策扩张，供给侧改革的一个关键点就是降成本，除了降低社会融资成本外，需要减税。5月1日起全面实施营改增以及正在研究中的增值税下调，有利于降低企业负担。赤字率提高到3%，提高0.7个百分点，有助于在减税增支情况下财政的平稳运行。

　　不过全社会固定资产投资增幅目标10.5%左右还是面临很大压力，要达到这个目标，需要房地产投资恢复和基建投资发力。