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比负利率更值得担忧——多国长期利率低于经济增长率(组图)

来源:财经网
  现在,负利率并不是一件不正常的事情。许多分析师对全球多国的负利率感到担忧。但事实上,负利率的问题并不是经济问题,而是监管问题:零利率金融资产的存在。

  法国外贸银行(Natixis)指出,严重的经济问题来源并不是负利率,但是许多国家的长期利率低于经济增长率。这让贴现率的计算成为了不可能的任务,除非使用荒唐的高风险溢价。这因此导致了许多资产(金融、房地产)价格的不确定性上升。

  负利率正在多个国家和地区流行:欧元区、瑞士、瑞典、丹麦、日本。越来越多的长期债券的收益率正变为负值。

比负利率更值得担忧——多国长期利率低于经济增长率
比负利率更值得担忧——多国长期利率低于经济增长率
比负利率更值得担忧——多国长期利率低于经济增长率


  许多分析师对负利率感到担忧。他们相信:

  —既然人们对现在有偏好,贴现率应该是正的。

  —负债券收益率是一个冲击,因为债券应该存在风险溢价;

  —所有的金融资产的回报应该高于现金;
那负利率到底有什么问题呢?唯一的问题是零收益率货币资产的存在。如果别的金融资产都是负收益率,市场应该会流向到零收益率资产。

  那负利率到底有什么问题呢?唯一的问题是零收益率货币资产的存在。如果别的金融资产都是负收益率,市场应该会流向到零收益率资产。

比负利率更值得担忧——多国长期利率低于经济增长率


  你可以想象:

  —取消纸币,换为电子货币;

  —取消对利率和存款的监管;

  那这样短期利率可以是负的。但是真正的经济问题是:所有OECD国家目前的长期利率都低于其经济增长率。

  长期利率低于经济增长率会导致一个严重的经济问题:计算未来收入总和的贴现率成为了不可能完成的任务。

  要整合资产未来的收入总和,则必须假设一个高的离谱的风险溢价。
负名义利率可能是一个冲击,但在现实中,这只会到来技术上和监管上的问题:零利率现金的存在。真正的问题是长期利率低于经济增长率,这让资产价格变得无法计算。

  负名义利率可能是一个冲击,但在现实中,这只会到来技术上和监管上的问题:零利率现金的存在。真正的问题是长期利率低于经济增长率,这让资产价格变得无法计算。来源华尔街见闻)
business.sohu.com false 财经网 http://economy.caijing.com.cn/20160307/4082133.shtml report 2316 现在,负利率并不是一件不正常的事情。许多分析师对全球多国的负利率感到担忧。但事实上,负利率的问题并不是经济问题,而是监管问题:零利率金融资产的存在。法国外贸银行
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