成长股还是周期股，春季行情到底该爱谁？

　　近期突然躁动的周期股成为市场最大的热点之一，对于周期股有目共睹的出色表现，多数投资者用“超预期”来形容。与此同时，其与成长股之间则是出现了此消彼长的情况，春季行情的机会到底在哪？

　　两种不同选择

　　3月8日，创业板指犹如“荡秋千”般从暴跌4.5%逆转

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• 宝钢股份

　　当日早盘，赶着A股暴跌的窗口，23岁的投资者小惠卖掉了手中重仓的钢铁股， 短短7个交易日里，这只个股累计盈利达到了10%。小惠的理由很简单，他认为大盘出现了顶背离共振，出货是为了避开短期的大波动。

　　同一日，拥有20年股龄的老万目睹了创业板骤然反弹感到很兴奋，虽然此时他自选股中的3只资源股仍然一片惨淡，但他认为只有中小创起来了才能带动市场人气。此前的一周时间里，老万反复琢磨这3只资源股，始终犹豫不决，最终还是不敢买入。眼下，暴涨过后的周期股普遍回调，老万认为买入周期股的最佳黄金时间已过去了。

　　此前的2月29日，沪指同样开启暴跌窗口，小惠就是在此时用账户中所有资金买入了宝钢股份（600019）。虽然买入后这只个股仍在往下走，但小惠坚信会涨回来。尽管如今抛售依然不代表看空。小惠认为，钢铁股的价格够低，连同许多资源股在内均已跌破每股净资产，虽然经过了一段时间的反弹，但上涨空间依然存在。相反，市场情况出现了变化，中小创此前已积压了太多风险，如果目前想要保持账户盈利，用成长股来实现要困难得多。

　　但错过了周期股的老万则认为，钢铁股公司业绩难看且盘子太大，此前很长一段时间都保持着无人问津的状态。按照经验判断，正是由于钢铁、煤炭这类股上涨具有周期性，一旦在错误的时机买入，很长时间才能解套。

　　争议周期股

　　自3月以来，周期股就成为了A股的领军人物，尤其是贵金属已成为今年以来唯一上涨的板块，年初至今累计上涨4.45%。紧接着的煤炭股累计跌幅已缩减至4.36%。

　　然而，周期股起舞背后，机构的涌入热情却并不像市场猜测的那样。根据2015年年报统计显示，基金新增持的个股有247只，其中有色股仅占了7只，黑色金属2只，煤炭开采只有1只。

　　而经历了一段时间的暴涨后，板块同样出现了资金外逃迹象。3月8日，27只钢铁股实现资金净流出，占比近80%。此外，66只有色金属股亦出现资金减持，同样的情况发生在35只煤炭股上。

　　而在机构分析师看来，周期股能否持续上涨也存在较大的不确定性。民生证券首席策略分析师李少君认为，周期品价格上涨的持续性有待观察。中金公司分析师陈彦认为，考虑到补库存接近尾声，而股价反弹后估值也有所上升，后期需求端的表现将成为商品价格和股价能否进一步上涨的重要变量。

　　“单凭短期内的波动表现就判断成长股已退居二线未免为时过早。” 一名机构人士对记者这样表示。同样，国泰君安策略分析师乔永远也认为，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。

　　在银河证券首席策略分析师孙建波看来，周期品只是扭亏行情，而非繁荣，涨了恰恰要注意兑现。他认为，周期性行业并没有迎来繁荣。扭亏之后难以继续改善，而且只有龙头企业扭亏有望。大部分中小规模的过剩产业公司，以及高污染公司，都面临着关停的压力。剩下的优质公司，则直接面临着需求的不足。

　　春季行情有没有？

　　尽管眼下，不少分析师依然对春季行情言之凿凿，但市场上已出现了新的判断声音，部分散户投资者开始清仓。在投资者小李看来，机会不在成长股也不在周期股，他认为短期内市场暴涨暴跌仍然相对频繁，春季机会其实并不明朗。

　　“感觉现在的股票没法预测，没有规律，技术面也挺难看清，现在这段时间还是空仓吧，不折腾了。”小李认为眼下并非交易的良好时机。

　　沪上某券商营业部经理对记者表示，虽然周期股和成长股都先后有起伏表现，但最近并没有朝“谁更好”的角度来思考，目前就是一次次级反弹，市场中期调整还没有结束。所以建议投资者建仓买入还是考虑形成了中期底部迹象的标的。

　　他认为，其实所谓春季行情是对去年底重仓的人而言，但一季度已面临大幅下跌，这样的情况下，讨论春季行情并没有意义。