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本报记者 周伊雪 北京报道
3月12日下午4时15分，梅地亚新闻中心，履新尚未满月的证监会主席刘士余亮相其上任后的首场新闻发布会。
无疑，市场对这场新闻发布会是极为期待的。在经过2015年的历史性股灾之后，资本市场早已如惊弓之鸟，任何一丝风吹草动似乎都足以在这
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这种关注与期待投射到刘士余的一言一行、一举一动中，市场试图从中洞察来自监管层的任何新信号。人们的目光甚至捕捉到，刘士余在亮相新闻发布会时佩戴了一条红色的领带——吉利的颜色。
直面回应稳预期
发布会开场，刘士余主动澄清了此前“建议股票只买不卖”的传闻，他表示，自己说的是“作为证监会主席，不能建议买股票，更不能建议卖股票”，由于“口音太重”，被媒体所误传。
正如外界此前对他的评价，“低调且谨慎”，刘士余称自己“一直奉行少说多做的理念”。不过，在这次新闻发布会上，刘士余没有让市场失望，对诸多市场关注的焦点问题均给予了明确且有力的回应，如注册制必须要搞，但不能单兵突进；证监会应吸取股灾教训，全面加强监管；较长时间内救市资金不会退出；熔断机制不合中国国情，未来几年都不具备推出条件。
2015年的历史性股灾至今令资本市场心有余悸。刘士余将其比作一辆重载的油罐车，“不管载的是煤油还是柴油，在下坡路上刹车失灵了，轻则车毁人亡，重则引发森林火灾、破坏文物、伤及无辜。”
如今，股灾之后，摆在刘士余面前的，是一个刚刚经历过巨震的市场及一群情绪脆弱的投资者。稳定市场信心比任何时候都来得重要。
而最为首要的是，救市资金何时退出的问题。
2015年7月6日之前的15个交易日，上证指数从5166的高点急速，跌去27%。在市场大面积恐慌的情况下，证金公司开始入市买股，一度稳住了市场情绪。
其后，有关救市资金何时退出的问题便成了市场关切的焦点。
国泰君安的一位分析人士表示，“市场之前对证金退出的时间和力度预期不一，对新领导层上任后对"稳定市场"的态度也不明确。”
而刘士余此番表态给市场吃了一颗定心丸，其明确表示：未考虑过证金退出的问题，在未来较长一段时间内，谈中证金退出都为时尚早。
对于政府在股灾期间的救市行为，刘士余亦给予了正面和肯定的评价。他表示，当时如不果断出手，会引发更大规模恐慌，甚至引发系统性金融风险。而彼时果断出手对市场失灵状况进行紧急修复后，其结果也证明，稳定了市场，为修复、建设、发展市场赢得了时间。
他还表示，未来如再遇市场失灵状况，政府仍将果断出手。
“刘主席此番表态对于稳定投资者信心有巨大作用，有效缓解市场恐慌情绪。”中信证券投行人士告诉记者。
除此之外，另一个市场关注的焦点在于“注册制”何时实施。
2015年全国两会上，彼时证监会主席肖刚曾表示，证券法全部修改完成并实施后，注册制即可落地。此后，全国人大授权国务院推进注册制改革，实施注册制的法律障碍不复存在。
而在今年的政府工作报告中，却并未提及注册制，而是在“十三五”规划草案中称，“创造条件实施股票发行注册制”。市场普遍猜测注册制的推出时点将会延后，但这一猜测未得到监管层的正面回应。
此次，刘士余明确表态，注册制实施势在必行，但需要以健全的多层次资本市场和完善的法制环境为基础，而后两者的推进都需要时间来充分论证、凝聚共识。
改革需符合国情
对尚未成熟的中国资本市场而言，市场化改革一直是不变的方向。刘士余亦在此次会议中强调，应坚持市场化、法治化的根本方向不动摇。
“正因其不成熟，在推行任何一项改革时，都应进行谨慎论证，充分考虑改革所需的配套基础是否都已夯实，是否符合中国实际国情。”沪上长期以资本市场为研究方向的法律人士表示。
刘士余坦陈，从股灾所暴露的问题来看，中国资本市场是个不成熟的市场，包括不完备的交易制度、不完善的市场体系、不成熟的交易者、不适应的监管制度等。
而推出仅四天就叫停的熔断机制便是一项失败的改革案例。
2016年1月8日，实施熔断机制四个交易日，A股市场已有两日因股指暴跌触发阈值而提前收市。在此情况下，证监会果断叫停了熔断机制。
“当初实施熔断机制的根本出发点是为了防止股市巨幅波动，但制度推出后，客观上造成了助跌的效果，制度运行的结果和初衷基本背离。”刘士余进一步表示，实施熔断机制与预期不符，在于对中国资本市场的主体结构考虑欠周，忽视了中国资本市场是一个中小投资者占绝对主体的市场。
刘士余强调证监会应吸取有关熔断机制的教训，“在不断开放的全球化环境中，资本市场制度改革要吸取其他国家成功的经验，但每一项改革都必须牢牢地立足于中国国情。”
“刘士余的发言专业、真诚、坚定、务实，打消市场对于不确定性因素的疑虑，也展示证券监管的规划与方向，有助于稳定市场的预期。”广发证券的有关分析人士如此评价刘士余首秀。
不难看出，刘士余——这位央行监管工作出身的官员重视资本市场的监管与稳定，其数次强调，包括注册制在内的任何改革都需夯实基础，立足中国国情和现实，而不能单兵突进。其还表示，中国资本市场发展必须坚持市场化、法治化这一根本方向不动摇，而政府的职能在于维护资本市场公平、公正、公开。
事实上，这一思路或早有迹可循。在3月5日参加湖南代表团会议时刘士余曾对媒体表示，“新主席的首要任务就是监管，依法监管，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革措施顺利实施。”
因此，有理由期待，在刘士余治下，资本市场将迎来一段稳定平准的修复期。
作者：周伊雪
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