彼得森：可预见性的货币政策有助于中国防范金融风险

　　中国发展高层论坛2016年会于3月19日至21日在北京钓鱼台国宾馆举行，本届论坛以“新五年规划时期的中国”为主题，围绕“十三五时期”中国经济增长与改革、深化财税体制改革等重大议题进行探讨。论坛峰会还将就中美新型大国关系、供给侧结构性改革、互联网未来、中国G20峰会等热点议题进行深入讨论。19日上午分论坛主题为“砥砺前行的世界经济”。

　　麦格希财讯集团总裁、首席执行官道格拉斯•彼得森出席了本届论坛，并在“防控金融风险”分会上发表主题演讲，他表示， 希望中国能够实现信贷政策和货币政策的可预见性和稳定性，在金融危机期间，美联储用了相应的沟通工具，为市场提供前瞻性的指导，涉及到利率的展望和通货膨胀率的预测，能够让市场对未来有可见度，这将值得中国思考，从而建立更为透明，更为有预见性的货币政策体系。

　　以下为文字实录：

　　下午好！我们注意到在今天我们探讨了中国的情况，而且这各环节的主题是金融风险的防范，为了要防范金融风险，必须要有能力，要有一定的力量，也就要求我们体系里面有相应的模块能够提供这样的力量，无论按什么指标考察，中国都是世界最大的资本市场之一，但是金融市场多元化不够，尤其参与者以及相关的机制，多元化还不够，而且中国经济在放缓，也是对中国金融行业、资本市场造成了影响。还有信贷泡沫破灭之后，在中国曾经做了大量投资，对世界经济复苏作出了一定贡献，但是现在中国国内也需要进行调整。尤其是从依赖投资和出口的经济增长模式转变为依赖内需的增长模式。

　　考虑到这些诉求，我们应该怎么展望未来呢？我觉得主要有五点。我想通过这五点来介绍一下如何增强金融抗风险的能力。

　　第一点，我们看看中国所取得的成绩，金融市场的规模有多大，这不是最重要的，而是它的质量，金融机构的质量，金融产品和金融市场的参与者的多元性等等。而且信贷的增速并不是最重要的事情，而是要看信贷的增加是否是合理的，是否是满足需求的，满足多元的需求，包括养老金各种各样的机构投资者是否在中国得以涌现。

　　第二点就是我们希望实现信贷政策和货币政策的可预见性和稳定性，有没有相应的工具来为市场提供指导，在金融危机期间，美联储用了相应的沟通工具，为市场提供前瞻性的指导，涉及到利率的展望和通货膨胀率的预测，能够让市场对未来有可见度，这可能值得中国思考，从而建立更为透明，更为有预见性的货币政策体系。在过去六个月我们也看到金融市场大幅波动，可能也和这样的可预见性不足是有关系的。

　　我们看一个例子吧，在美国的金融危机期间，其实人们对回购市场的规模是摸不着头脑的，可能让大家觉得很意外。当贝尔斯登垮台的时候，很多人搞不清楚贝尔斯登承担的回购业务到底有多大，怎么样保证能够及时获得透明的信息，这也是使金融市场有可预见性和稳定的一个重要的因素。

　　另外一点我要谈一下，金融监管，看看韩国的经验，这是韩国的市场和中国市场的对比。我们看看这个图的右手边，可以看到企业债券和银行贷款的比例，在中国企业债券和银行贷款相比，仅仅占15%，和韩国这个比例是高达45%以上。说明中国直接融资还是不够的，在很多国家企业债券市场远远超过了银行贷款市场。目前中国不是这种情况，在这样的环境下，中国现在是分业监管，如果是分业监管的话，很容易忽视一定的风险。

　　还有另外一点，就是要去找到相应的基准，基准的建立能够让金融行业更加专业化。比如说股票和其他的业务，如果基准得以建立的话，能够让这些机构投资者更好地去进行分析。

　　最后我想说在中国建立起这样一个多元的、透明的、监管健全的金融市场，从而让各种各样的机构投资者，比如养老金基金能够参与进来，这样一个目标如果伴随着监管制度的稳定和监管制度的清晰，央行能够清楚的传达信息，如果能够做到这些方面，中国应该能够发展全球最可观的金融市场和资本市场。