上海家化：业绩下滑主要受累宏观因素

　　面对交易所对公司业绩大幅下滑的关注问询，上海家化(600315.SH)拿出了相关回复。

　　4月7日晚间，上海家化发布了关于上海证券交易所对公司2015年报事后审核问询函的回复公告，并对公司2015年报进行补充的公告。对于业绩的大幅下滑，上海家化解释称主要是受累于经济以 及行业发展等宏观因素。此外，上海家化还对应收赃款增加以及渠道库存增加原因做出了补充。

　　2015年，上海家化实现营业收入58.46亿元，同比增长9.58%，比过去五年的营收平均增长率下降近5个百分点。扣除非经常性损益的净利润8.18亿元，同比下降6.38%，为扣非净利润近10年来的首次下滑。正是这样的业绩下滑引发了外界的质疑，甚至监管层的问询。

　　对此，上海家化首先解释称，影响公司业绩的主要因素主要有宏观经济状况、居民消费增速、行业发展状况、市场竞争格局等。

　　“除上述宏观、行业、渠道等因素影响了公司营业收入的增速外，日化行业内激烈的市场竞争格局使得公司必须加大资源投入，影响了公司净利润的增长。”同时，上海家化这样解释公司2015年度营业收入增速放缓、扣非后净利润下滑的原因。

　　上海家化相关负责人强调，2015年中国化妆品增长趋缓，并面临较大的结构调整。传统渠道增速放缓，超市增速2015年增速为5%，百货增速为1.5%(其中护肤品类增速甚至趋于零)，大卖场增速更是为-2%。而新兴渠道如化妆品专营店、电商分别取得了17%、26%的增速。这样的变化对长期以百货、商超等传统渠道为主渠道的上海家化而言带来了一定压力，造成公司2015年营收增速有所放缓。而为了保持并提升公司产品的市场份额，公司在营销方面加大投入力度应对，特别是在个人护理用品类市场取得了不错的增长,但由于此类产品的毛利率略低于其他品类的产品，导致公司整体毛利率的下滑。

　　面对渠道变化的压力，上海家化方面表示，公司对渠道加入了优化。在传统渠道方面，加大了大众消费品事业部的渠道优化，同时优化明星产品佰草集事业部的渠道。在电商渠道商加大了投入，上述负责人透露，2014年度公司电商实现营业收入4.11亿元，占公司2014年度营业收入的7.7 %;2015年度公司电商实现营业收入5.57亿元，占公司2015年度营业收入的9.5%。

　　“今年将更强调全渠道概念，电商不是跟其他渠道个别，更多考虑渠道之间的合作，2018年争取电商渠道占比提高到20%。”该负责人透露。

　　对于应收账款增加，上海家化表示，主要是零售商及代理商回款帐期变长以及自营业务账期较长。公司已启动相关库存和应收账款的盘查工作，组织专人进行库存和应收账款的跟进、管理，经营风险可控。

　　外界质疑的公司库存问题，上海家化则自称年底销售备货，公司在第四季度及跨年零售旺季安排了多项营销活动，但零售终端的动销未能完全达到预想目标，在一定程度上造成了年末库存的增长。

　　此外，监管层对于上海家化2015年关键管理人员薪酬为1686.68万元，比2014年的994.28万元增加了69.64%同样提出质疑。公司解释认为，2015年公司薪酬体系调整后，固薪和短期激励占比有所上升，长期激励占比有所下降，薪酬结构更符合市场规律。

　　作者：王娟娟来源一财网)

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