670家公司并购逾万亿元 国企改革暗藏“升机”

　　编者按：并购重组历来是市场中最为热门的投资主题，也往往会让一家公司脱胎换骨。近期，在国企改革十项试点落实提速等推动下，国企改革提速，国资背景的上市公司动作频频。据《证券日报》研究中心统计，今年以来截至昨日，上市公司累计发生2510起并购重组事件（剔除重

相关公司股票走势

• 长江电力
• 中海集运
• 包钢股份
• 中国人寿
• 紫光股份

　　国资改革主题迎并购重组机会

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，今年以来已完成或正在进行并购的公司中，有192只国资改革概念股通过或拟通过并购获得资产，占比全部670家公司比例为28.6%。对此，分析人士表示，随着相关政策的持续落地，并购重组将为国资改革主题带来巨大的投资机会。

　　从完成或进行并购的标的资产总价值来看，有8家国资企业对应并购标的资产价值超过百亿元，它们分别为长江电力（797.35亿元）、中海集运（315.55亿元）、包钢股份（290.10亿元）、中国人寿（233.12亿元）、紫光股份（196.66亿元）、浦发银行（163.52亿元）、风帆股份（134.82亿元）、首旅酒店（110.51亿元）。

　　从并购或拟并购标的价值与公司最新总市值的比例来看，首旅酒店（216.88%）、诚志股份（164.70%）、紫光股份（153.92%）、哈投股份（141.72%）等个股该比例均超过100%；此外，山西焦化、三钢闽光、现代制药、中原环保、中钢天源、三变科技、中海集运、浙江东方、ST黑化、风帆股份、粤高速A等16家公司该比例也在50%以上。

　　市场表现上，在这192只个股中，年内累计涨幅超过10%的个股有12只，其中，南方传媒股价实现翻番，累计涨幅为110.19%，ST宜纸（46.20%）、山东黄金（42.24%）、银宝山新（42.00%）、博瑞传播（37.73%）、七星电子（29.56%）、四创电子（22.73%）、武汉控股（21.07%）等个股涨幅均超过20%。

　　投资策略上，川财证券建议投资者关注国企改革所带来的兼并重组机会，该券商表示，从数量和金额看，国有企业兼并重组活跃度和交易规模整体上在波动中呈攀升态势；从行业分布看，电力及公共服务业、房地产业等传统产业领域的国企并购重组是高发领域；从估值水平看，2015年以来的估值水平低于2014年，更加理性。而从市场表现上，2015年央企和地方国企的重组指数表现也超越了沪深300指数。建议关注的标的：宝钢股份、申能股份、耀皮玻璃。

　　中小创企业是并购主力

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，在670家年内完成或进行并购的公司中，有359家公司为中小创企业，占比为54%。而从全部A股的角度来看，中小创个股占两市A股比例仅为44.5%，显示出中小创企业较高的并购热情。

　　规模上，在这359家中小创公司中，世纪游轮（131.24亿元）、完美环球（120.00亿元）、方圆支承（111.87亿元）等公司年内完成或进行中的并购标的总价值均超过百亿元，此外，佰利联（90.00亿元）、华声股份（69.30亿元）、精功科技（52.50亿元）、坚瑞消防（52.00亿元）、霞客环保（45.00亿元）、捷成股份（41.31亿元）、中材科技（40.45亿元）等公司对应标的资产也在50亿元以上。

　　市场表现上，浙江金科（107.90%）年内股价实现翻番，而好想你（89.76%）、国恩股份（83.76%）、完美环球（72.09%）、海立美达（70.95%）、美尚生态（65.86%）、长江润发（63.62%）、广博股份（62.39%）、佰利联（54.95%）等个股累计涨幅也超过50%。

　　其中，今年2月份完美环球召开股东大会同意公司19.53元/股定增61443.93万股收购完美世界100%股权，交易对价为120亿元。完美世界是中国领先的网络游戏开发商、发行商和运营商，公司从客户端游戏领域出发，先后涉足了网页游戏、移动网络游戏和电视游戏，推出了《完美世界》、《武林外传》、《诛仙》、《神魔大陆》等客户端网络游戏，《神雕侠侣》等移动网络游戏。

　　传媒公司并购最集中

　　据《证券日报》市场研究中心数据显示，上述670家公司的行业分布来看，在申万一级传媒行业中的84只成份股中，年内有30只完成或进行并购，占比为35.71%，在28个申万一级中居首。此外，占比居前的行业还有休闲服务、通信、公用事业、计算机、商业贸易、医药生物等。

　　从并购规模上，完美环球、暴风科技、光环新网、南极电商、新文化、电广传媒、蓝色光标、游族网络、天舟文化、南方传媒、博瑞传播等公司并购标的总价值均超过10亿元。

　　年内表现方面，上述30只个股中，年内累计实现上涨的个股有5只，分别为南方传媒（110.19%）、完美环球（72.09%）、游族网络（47.32%）、博瑞传播（37.73%）、天舟文化（13.18%）。

　　对于传媒行业大面积发生并购事件，分析人士表示，受益于国家持续加大对文化产业的扶持力度，近来年维持高景气度的传媒上市公司也渴望着通过并购的方式加快规模的提升；此外，包括虚拟现实、电子竞技等新兴领域地快速崛起，抢占稀缺IP资源等因素也从另一侧面加快了文化传媒企业并购的步伐。