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多哈“败局”原油市场博弈再燃 期市股市或再临冲击(图)

来源:21世纪经济报道
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本报记者 常亮 上海报道
本报记者 常亮 上海报道

  产油国多哈冻产协议流产,消息出炉后,国际油价曾一度大跌7%,与此同时,国内商品期货市场却强势飙升。

  早盘除化工类品种稍微低开,农产品均快速走高,棉花直线涨停;淀粉午盘收盘前触及涨停,收盘涨3.37%;豆粕涨1.98%;鸡蛋涨1.89%。黑色 系全面上涨,焦炭周五夜盘跌逾3%,收盘涨4.2%;热卷涨3.5%;铁矿涨2.78%;螺纹涨3.15%;焦煤涨1.98%。

  “我们认为多哈冻产协议的最终达成也难以再次大幅推升油价至新高,维持油价在35美元左右震荡的判断。”光大证券崔嵘徐高团队认为。

  冻产未果期价大跌

  美国原油期货5月合约周一(4月18日)亚市早盘重挫6.7%,至37.68美元/桶。布兰特原油期货6月合约也暴跌6.7%,至40.18美元/桶。与12月初OPEC产能会议未达成任何协议类似,本次冻产会议流产或将触发油价新一轮下跌走势。

  CFTC数据显示,上周美原油(WTI)投机多头头寸增加20857手,至215630手。其中空头头寸下滑18%,多头头寸攀升0.8%。花旗集团能源分析师Tim Evans认为,“可以看到市场上看多的氛围十分高涨。”

  “要注意减产落空和库存累积可能会带来油价的回调,但再创新低的概率不大,今年底有望回到40-50美元的区间。”银河证券分析师王强认为。

  “产油国为投资者提供了一个类似"OPEC 看跌期权"的保护,看跌期权对应的行权价在 30 美金,意味着油价跌破30美金,OPEC以及其他产油国将采取口头干预、冻产协议等类似措施来提振油价,这与此前"格林斯潘看跌期权"的效果类似,因此尽管油价可能出现大幅回调,但很难再跌破30美元/桶。”中信期货林菁团队认为。

  “协议未达成对油价是利空影响,因此前与会国将冻产基数定位1月11日原油产量,但没有达成协议并不代表产量会大幅增加或减少,更多的将是维持当前产量不变或小幅增加,特别是伊朗在制裁解除后急需资金进行产能扩张,从而增加其产量及出口量。伊朗产量的上升将是未来供给端压力的主要来源。”广州期货研究员李友翔认为。

  “我们预测美国WTI原油期货价格将在35至42美元/桶区间运行,重点关注国际油价下方35.38美元/桶一线支撑力度。综合上述原因我们认为下破的可能性虽然较小,但如果市场情绪持续悲观,前期支撑位被击穿后很大概率出现新的趋势性下跌行情。”李友翔指出。

  油气装备股机会

  尽管多哈冻产未能达成协议,但相对历史低位的油价,令部分机构对油价及油气装备股未来看好。

  “协议未达成,对油气装备行业短期影响负面,但我们认为:无论OPEC国家是否冻产,全球原油供需的好转将在今年下半年实现。我们认为低油价可持续性较差,我们持续看好油气装备主题投资。”银河证券王华君团队认为。

  银河证券则认为,原油价格在2016年底有望恢复至50美元/桶,油气装备及服务行业具备反弹机会,个股机会包括惠博普(002554.SZ)、恒泰艾普(300157.SZ)、吉艾科技(300309)等。

  “2015年开始美国页岩油产量逐步下滑、沙特及俄罗斯等主要产油国已达成冻产协议,我们认为油价已处于相对底部,2016年行业反弹机会较大,一旦反弹油价有望恢复至页岩油成本线50美元/桶附近。”王华君团队认为。

  事实上,即便“冻产”协议达成,对油价支撑作用亦有限。

  “国际能源署(IEA)上周四公布的月度原油市场报告中指出,如果只是冻结产量,而不是削减产量的话,对于化解原油供应过剩的实质影响是非常有限的。”国信证券研究员苏淼指出。

  高盛大宗商品研究的全球主管Jeff Currie也认为,哪怕各国达成冻产协议,也不会改变他们看空油价的观点。问题关键在于,即使冻产,很多产油国已处于产量高峰。

  事实上,原油的暴跌引发商品货币走低,避险货币日元受到追捧。市场避险情绪升温,逻辑上有助于黄金价格上涨,但工业及商品属性更强的金属恐将受到牵连。

  “由于当前铜企更倾向削减成本来取代削减产量以应对铜价走低,后期供应压力依然存在。短期受多哈冻产协议流产,原油下跌或对铜价有所承压,预计短期震荡整理为主。”浙商期货研究员陈之奇指出。

  作者:常亮
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