资金面维稳不可少！央行开展2670亿元MLF操作

　　4月25日，为保持银行体系流动性合理充裕，中国央行对18家金融机构开展MLF操作共2670亿元，其中3个月1010亿元、6个月1660亿元，利率与上期持平，分别为2.75%、2.85%。

　　银行表示，这次MLF操作是为了引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

　　前两周央行刚刚开展了两轮MLF操作，规模分别为2855亿元和1625亿元。

　　资金面存在压力明显或是央行连续开展MLF的主要因素。彭博统计数据显示，上周4月19日有3280亿元3个月期MLF到期，4月21日（周四）有1175亿元3个月期和1055亿元6个月期MLF到期。逆回购周三、周四、周五则分别到期2500、2600、2400亿。

　　路透亦援引市场人士观点称，央行有必要续做到期MLF甚至有所加量，因为“4月中下旬流动性面临季度缴税的压力，同时还有超过5000亿元MLF集中到期的叠加冲击。”

　　民生宏观评论称，MLF意在对冲部分逆回购到期，并将公开市场频繁的短期流动性释放直接优化为中长期流动性。但另一方面也意味着逆回购会减量。预计后续资金面压力仍存。前期外汇占款持续下降留下较大的基础货币缺口，加上5月财政存款继续上缴，叠加营改增和MPA，只要信贷投放不明显减弱，债券市场高杠杆没有下降，资金面间歇性紧张的现象还会出现。