邓新华：3万亿美元外储并不能保卫人民币汇率

　　摘要：尽管经济不景气，但是央行却紧守人民币汇率不贬值，不把本币贬值当成刺激出口的工具。但是，凭借3万多亿美元外汇储备来收人民币汇率真的好吗？

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　　搜狐财经思想库评论员、人文经济学会特约研究员 邓新华

　　周一，在岸人民币兑美元盘初大跌，较上周三夜盘收盘价跌近300点，现报6.5891元。今日在岸人民币中间价报6.5805元，较上周三中间价6.5593元下调212点。

　　近一段时间来，人民币又不断贬值。国外唱空人民币的声音再度高涨，索罗斯甚至曲线做空中国。不过，在人民币汇率上，投资者唱空而不敢大举做空，大概还是担心央行用手里的3万多亿美元外汇储备反击。

　　央行的态度令人赞赏：尽管经济不景气，但是央行却紧守人民币汇率不贬值，不把本币贬值当成刺激出口的工具。但是，凭借3万多亿美元外汇储备来收人民币汇率真的好吗？

　　和一般人的印象相反，投机者不是价格趋势的制造者，而是价格趋势的顺应者。即便是索罗斯这样的金融大鳄，他的成功战例也是因为他比趋势先走一步，而不是他制造了趋势。

　　现在国外投机者唱空人民币，也是因为对趋势的预期。宽松货币在欧洲、日本、俄罗斯、韩国成为常态，只有美国还在考虑加息。欧洲搞负利率还不够，欧洲央行居然还直接出手购买垃圾债。在这种世界性的货币洪水潮流下，中国能hold住吗？如果中国不能hold住，那么人民币对美元必然下跌。

　　用外汇储备在市场上和做空势力作战没有意义。因为，只要趋势不变，这种“货币战争”只是渐次消耗外储而已。最有效的保卫人民币不贬值的办法，就是改变做空者的预期。

　　如何改变？一再重申人民币不会贬值没有作用，因为投机者看的是市场趋势而不是央行声明。改变预期的最好办法是：拿出紧货币的行动来。首先，央行要回收过多的“信用”；其次，要大力压缩政府投资；再次，减税，改善营商环境，如此，投机者看到的是真实的供给侧改革，自然会降低对中国宽货币的预期，人民币汇率自然不需贬值。

　　但这些容易做到吗？不容易。因为，主流经济学家会说：“现在需要的是抗通缩，你还要紧货币？”所以，只能看3万多亿美元外汇储备究竟能和趋势相抗多久了。

　　（本文仅代表作者个人观点）

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