别小看英国退欧 欧元区边缘国家债券风险将引燃

　　欧洲央行的负利率政策、大规模买债项目、及市场对欧元区经济能否复苏的担忧，令一年来欧洲政府主权债收益率持续下降。

　　而市场近期对英国退欧的担忧更令十年期德债收益率在周二首度跌入负值，此外美国、日本、英国的国债收益率都在当日出现下跌，这些国家的主权债被视作安全。

　　但是，意大利、葡萄牙、西班牙各国主权债均遭抛售，根据《华尔街日报》，这些国家国债和10年期德债的利差飙升至自2月份以来最高位。

　　Investec Wealth & Investment固定收入部门主管Darren Ruane对《华尔街日报》表示：“虽然安全的政府债券会走强，但是欧元区欠发达国家的股债都将遭抛售。在部分欠发达国家，激进党派将受到更多支持，这些国家债券收益率上涨是有道理的。”

　　Nordea Bank AB的分析师Jan von Gerich称：“市场的担心可能会主要由政治风险的外溢影响决定，这样看来，荷兰、意大利和法国国债看起来更脆弱。”

　　美国金融博客Zerohedge称，欧元区欠发达国家近期债券风险飙升，说明不是“欧洲央行声明了会提供流动性”，市场就可以把英国退欧问题不当回事的。

　　近几周来，欧元区欠发达国家债券利差飙升，意大利、西班牙、葡萄牙似乎要爆发债券风险。

　　Zerohedge还称，欧元区的情况并没有此前德国财长预期得那样乐观。日前，德国财政部长Wolfgang Schäuble在采访中表示，西班牙、葡萄牙和爱尔兰已经克服了危机，而希腊也将如此。

　　但是欧洲和欧元区主要的经济问题仍亟待解决。首先，希腊破产了，欧元区政客们还在努力继续他们的游戏，来延长和推迟解决希腊堆积的债务大山。

　　西班牙无力去稳定其债务和GDP比例；葡萄牙的整体债务水平超过了日本，同时国内人口缩减、创新和教育匮乏，且明显破产；爱尔兰仍有竞争力，但将无法按照过去的办法，去解决其巨额的私营和公共债务负担。

　　周四，10年期德债收益率为-0.007%，上涨了63.50%，昨日则一度跌至-0.032%；10年期英国国债收益率为1.138%，也小幅上涨。10年期西班牙国债、10年期意大利国债收益率均小幅下跌。

　　西班牙10年期国债自6月中旬以来持续上涨。

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