“宝能系”旗下公司发50亿私募债 凸显资金压力增大

　　据国内媒体财新报道，近日“宝能系”旗下公司深圳深业物流集团股份有限公司（下称“深业物流”）正在发行一笔50亿元的交易所非公开发行公司债，即私募债，期限不超过三年，资金用途用于偿还银行贷款和补充流动资金。

　　据报道，该笔债券分为两期发行，第一期接近25亿元已发行完成，发行利率为6.5%，债券期限是2+1年，并由深圳钜盛华股份有限公司提供全额无条件担保，第二期仍在询价。联合评级公司对发行主体给出了AA+级的评级，对债项也给出了AA+级。

　　接近交易的知情人士称，该笔债券发行并不顺利，市场上对于万科事件进展的观望情绪比较浓，第一期债券大部分由发行人深业物流自己的合作方接盘。

　　分析称，万科公司始于2015年的股权之争激战正酣，争端一方的“宝能系”开始显示逐步增大的资金压力。

　　宝能从去年7月股灾之后开始建仓，直至年底万科停牌。在累计近6个月的建仓期间，据推算，其持股成本是14.7~16.95元间。宝能花费300多亿，经过几轮反复融资，获得万科第一大股东的宝座。

　　根据雪球投资的人士分析，前海人寿收购万科用了六轮方式融资。第一轮，先以险资打头阵低价吸筹万科；第二轮，动用前海人寿股东钜盛华的资金二次吸筹；第三轮，使用融资融券，钜盛华向证券公司借资加杠杆三次吸筹；第四轮，使用股权质押，钜盛华质押持有的万科股份，母公司宝能投资集团质押持有的钜盛华股份，钜盛华又质押持有的前海人寿股份，进行四次吸筹；第五轮，使用股票收益互换，前海人寿通过券商提供的资金对万科五次吸筹，未来再兑现收益；第六轮，使用分级资管，钜盛华通过7只带杠杆的资管计划完成对万科最后的吸筹。

　　一份专业机构的调研报告显示，钜盛华以19亿自有资金操作了高达520亿元的资金量，综合杠杆率高达26倍！

　　数据显示，钜盛华的自有资金包括截止2014年12月31日的账上现金3.2亿元，以及2015年1月至10月的经营现金流净额16.2亿元。根据细致的现金流测算，钜盛华利用银行信贷、股权质押、华福证券“假股真债”、资管配资四重杠杆，操作着高达520亿元的资金量。其中：305亿元用于购买万科股票，仍有170亿元存量资金。

　　此前亦有消息称，1月18日央视报道“宝能系”资金链吃紧之后，有关银行对宝能系的贷款进一步收紧，银保渠道也在收缩，这导致宝能系的资金链更加紧张。而后宝能正试图出售一些股票，包括且不限于万科，并试图从其他渠道缓解资金压力。