万科复牌前夜剧透多：五大力量最可能跌停处抢筹

　　万科周一复牌，持续半年的口水战将正式升级到二级市场的真金白银之战。大战前夜，各方显然都难平静。

　　目前市场对万科的普遍预测是，万科直接跌停或低开在所难免，果真如此，跌停处谁会抢筹万科？

　　就在万科复牌前夜，7月3日晚间，万科突发公告称，该公司董事

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• 万科Ａ

　　猜想一

　　宝能继续抢筹做实第一大股东

　　尽管现在市场针对宝能系资金又在做各种质疑，尤其是对万能险是否拥有投票权存在争议，但依照过往的惯例，这似乎都不会影响宝能系当下在万科股东中享有的权益。

　　就在万科A周五披露7月4日复牌后，一则展示宝能系手里还有300亿资金的消息铺天盖地。大家都知道，在当下的国际形势下，大国之间在军事上最喜欢干的事儿就是搞军事演习，目的就是展示我方军事实力，俗称“秀肌肉”。

　　不早不晚，就在万科A即将复牌前夕，市场突然充斥着宝能系“不差钱”的消息，这是否是宝能系主动“秀肌肉”，我们无法得出结论，但是，客观上这300亿资金实力的显露，却间接带来三大效应：

　　其一，诱骗对手方，比如华润，比如万科管理层。300亿规模的资金，如果按复牌前万科A股价计算，可以买入至少12亿股万科的股票，占比万科A股份至少可达12.63%。

　　其二，提升万科A复牌后的市场信心。信心比黄金贵，尤其是万科事件在历经股灾和如此多风波之后，很多投资者因为不确定性都想着复牌后就抛售，但如果抛盘方想到宝能系300亿元的场外资金，不排除会提振些许持股信心，即便这300亿元并不真正入市。

　　其三，假戏真做，做实第一大股东。市场如战场，虚虚实实其实都是策略。300亿元不管真假，风先吹起来，如真跌停就抢筹进去，直接将持股比例增持至25%甚至更高。

　　万科A收盘前已经被炒到24.43元高位，股价如果大跌，损伤最大的无疑是宝能自身。对宝能而言，明日及之后几日最好的情形，就是万科A股价能稳定，甚至最好能有轻微上涨，即使跌也是小幅跌，这样才能保证宝能系杠杆资金的安全。

　　猜想二

　　华润抢筹增持抢回第一大股东

　　根据万科公告，截至今年5月31日，宝能系持有万科股份占比为24.29%，较万科原第一大股东华润持股占比要高出9.05个百分点。据此计算，华润需要增持大于99904.14万股万科，才能与宝能一较高下。

　　按万科A复牌前价格计算，需要资金244.07亿元。这也就是说，万科A如明日跌停，华润在跌停处抢筹的话，一个跌停至少省掉抢筹成本24.41亿元。

　　不过，这里存在一个问题，目前华润持有万科股本占比为15.24%，如果华润的持股比例达到或超过宝能，按照目前市场举牌规则，华润需多次披露举牌公告。

　　华润有增持意愿这一点是肯定的，从万科独董华生披露的信息中也可以看出：

　　其一是华润在宝能抢筹万科时曾有增持举动；

　　其二是华润董事解释称，在万科管理层狙击宝能期间，华润也在想办法，甚至与股灾救市的国家队有过接触，意欲受让国家队手中持有的万科A股票筹码。

　　这里还有一点需要说明，万科管理层在过去的一年多时间里，其实也在增持万科A股票，截至目前，万科管理层通过券商“金鹏”和“德赢”两只资管计划持有万科7.12%的股份，再加上万科管理团队个人直接持有的万科股票，如果万科管理层与华润依然如此前一样，保持一条心站在一起，这也意味着华润增持抢筹成本则可再减少百亿。

　　猜想三

　　万科管理层抢筹维稳

　　尽管王石和他的团队在万科改制之初放弃了控股权，选择了职业经理人这条道路，但事件发展到今日，王石和他的团队一定肠子悔青。

　　根据6月27日万科股东大会股东提问信息，万科管理层手上目前至少还有近百亿的回购万科股票的资金。也就是说，如果管理层一致同意，在必要的时候，这笔资金不排除也会加入抢筹系列。

　　尽管100亿元资金无法与宝能系“秀肌肉”的300亿相比，但在关键时刻，也可以成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　在股东大会上，万科高级副总裁谭华杰表示，合伙人持股计划不是一个公司行为，是一合伙人的集体行为，就是只要是合伙人集体能做出个决定就可以去实施，是合伙人拿自己的钱去买股票。

　　谭华杰坦称，在执行公司的回购计划的时候，管理层此前确实有点患得患失，在股灾时，管理层甚至一度担心万科股价会不会跌到11元、10元去，担心果真的跌到那个水平，回购的钱又用完了没法对股东交待。

　　从谭华杰的言语中，我们不难得出两个信息：其一，这个管理层回购万科股票的计划，只要管理层所有合伙人同意，就可以付诸实施；其二，该回购计划目的是维护万科股价的稳定。

　　猜想四

　　一直沉默的安邦悄然抢筹

　　就在万科管理层、宝能、华润、深交所等相继发声之际，另一个原本活跃的资金——安邦却一直在默默无闻。

　　根据目前的万科的股本结构，安邦最新持有万科总股本的6.18%。如果安邦将持股比例提升至10%，其实也是轻而易举的动作。

　　这里需要注意个事实，在2015年12月23日晚间，也就是万科管理层和宝能大战正酣的那阵，安邦突然发声力挺王石及管理团队。还是让我们一起来重温下“安邦语言”：

　　我们坚决看好中国经济的发展前景，我们支持资本市场的优秀公司，我们所有人需要同心协力为中国发展尽心出力。

　　万科是中国房地产行业公认的标杆企业，拥有业内最优秀的团队和最受认可的品牌、信用。我们看好万科发展前景，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定，继续为所有股东创造更大的价值。并与万科共同探索中国企业全球化发展的广阔未来，以及在养老地产、健康社区、地产金融领域的全方位合作。

　　愿所有投资者共赢未来！

　　万科事件发展至今，除了上述发言外，安邦其实一直默默无闻，未发一言。这显然不符合安邦此前频频举牌其他上市公司的性格特点。考虑到万科去年年底紧急停牌，包括安邦在内的各方增持抢筹也被迫戛然而止。

　　如果考虑到安邦对万科及管理层的高度认可，不排除在此关键时刻出手，再次与万科管理层站在一起，或者与央企华润站在一起，抢筹增持。

　　最后，补充说一点，目前宝能在万科董事会中尚无董事席位。按照规定，万科这届董事会任职期限为2014年3月至2017年3月。也就是，宝能尽管已位居万科第一大股东位置，但要想进入董事会，如果其提出的改组董事会的议案不能在现任董事会中通过，那就还得等到2017年3月。

　　而在6月底，宝能突然提出的罢免万科现任全部董事的议案，在今晚突然遭遇到了万科董事会董事的全票否决。这也意味着，在某种利益上，万科管理团队、华润和安邦三者或又站在了一起。

　　猜想五

　　深圳国资出手稳定万科

　　在万科事件上，深圳地方政府和深圳企业的视线其实一直未曾离开过。

　　重要的支撑原因是王石和他的团队在紧急停牌后，匆忙寻找到并购标的——深圳地铁旗下的资产。要知道，深圳地铁可是深圳市政府当下重要的资产之一。

　　万科将并购标的锁定为深圳地铁资产，而且直接采取的方式是定向增发，深圳地铁直接将资产作价置入万科，超越宝能跃居至万科第一大股东。

　　从这一点上分析，深圳市政府、深圳市国资委和深圳地铁内部一定事先有过沟通和探讨。而且从万科披露的定增预案看，价格较24.43元的停牌价折价不少。如果任由万科A复牌后股价屡跌停，那也意味着该定增发股购买资产方案将付诸东流。

　　怎么办？唯有稳定万科A股股价，才有可能保证重组方案的成功实施。至于央企华润的异议，无疑就是置入资产价格问题，这些工作后面都可以慢慢谈，当下最主要的就是保证方案不倒。

　　从这一点上来说，不排除深圳市政府让旗下国企或国企控股公司斥资通过大宗交易、协议转让或二级市场购买万科股票的可能。

　　再扯远一点，万科原本就是深圳的资产，在历经改制后，万科成为了一家治理结构完善的公众公司，也成为了深圳的一张名片，万科也一直是深圳市政府的纳税大户，万科团队也是深圳市政府的座上宾。无论于公于私，在万科事件持续深陷漩涡之际，深圳市政府出手相助，也都能够理解。