经济观察：黄金市场开启牛市模式？

　　中新社北京7月14日电  (记者 刘育英)从去年12月份到今年7月初，国际黄金价格一路飙升约30%，“中国大妈”又开始入市购金，黄金市场牛市真的来了吗？

　　2015年12月3日，全球黄金风向标的“纽约金”到达自2013年4月进入下降通道以来的最低点，每盎司1046.2美元。 到今年7月7日，本轮反弹至高点每盎司1377.5美元。仅仅7个来月时间，“纽约金”价格上涨约三成。

　　中国作为全球最大的黄金消费市场，5月份金银珠宝销售额还是负增长，而到了6月份，“中国大妈”“解套”、出手的消息又开始传来。在股市上，春节至今不少黄金类股票价格已翻番。

　　对于这轮黄金价格暴涨的驱动力，中国黄金协会副会长张永涛接受中新社记者采访时表示，上半年金价上涨可以看作是“正常的恢复性上涨”，同时美国仅加息1次、低于预期，加上英国脱欧事件带来的不确定性，这些因素都推动金价上涨。

　　通胀也与金价息息相关。海通证券首席经济学家李迅雷认为，美国次贷危机后，全球主要经济体都采取宽松的货币政策，导致货币供应量增速远超GDP增速，“钱不值钱了”。本轮金价从1000美元左右的历史中高位崛起，恐怕与全球货币的持续宽松有关。

　　从过去50年看，黄金市场经历了两轮“黄金十年”。第一轮是1970年到1980年，金价从35美元起步，最高涨至1980年的850美元。第二轮是2001年至2011年，从最低的256美元涨至1920美元以上。

　　这两轮黄金牛市之前，金价都进行了长时间、充分的调整，而本轮涨势是从每盎司1000美元的中高点起步。由于各种不确定性预期，不少机构认为黄金价格将继续上涨。如美林证券认为“全球正从一场危机走向另一场危机”，明年金价预期从每盎司1325美元上调至每盎司1475美元。

　　此外，全球各国央行比赛“撒钱”，欧盟与日本进入负利率时代，美国迟迟未加息等，都增加了黄金价格上涨的预期。

　　张永涛认为，从长期看，金价还会上涨，“黄金仍是好的保值增值方式”。

　　李迅雷表示，黄金还有两个阶段的上涨，驱动因素分别是人民币贬值和通胀，以及全球黄金储量堪忧。

　　“在2001-2011年这十年黄金牛市中，"中国大妈"是到了牛市后期才开始抢购黄金的，因此，这一轮黄金上涨的过程，只要"中国大妈"还没有汹涌而入买黄金，就意味着上涨过程还没有结束”，李迅雷称。

　　不过，如同股市短期走势难以预测，黄金的短期走势也未必是一路上扬。自7月6日之后，纽约金价格出现调整。张永涛认为，“本轮上涨更多是恢复性上涨，现在还难判断黄金牛市已到来，下半年金价很可能围绕每盎司1300美元上下波动”。

　　目前，对全球黄金价格影响最大的是“纽约金”；“伦敦金”为现货交易，相对滞后；“上海金”由于人民币国际化尚未完全实现，影响力较小。纽约黄金市场是世界上最大的黄金期货集散地，决定期货价格的因素也很多。

　　张永涛认为，未来影响黄金价格的主要因素，一是看美国经济复苏状况，二是看是否发生一些重大事件，三是看人民币汇率走势。

　　作者：刘育英

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